Los inventarios de China siguen bajos y los precios del cobre en la SHFE alcanzan nuevos máximos en repetidas ocasiones [Resumen de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

Miércoles, 9 de septiembre de 2026

Futuros: El cobre LME abrió durante la noche a 14.677 USD/t, inicialmente cayó a 14.469 USD/t, luego subió gradualmente a 14.779 USD/t y finalmente se consolidó en un rango estrecho para cerrar a 14.728 USD/t, con un alza del 1,61%. El volumen de negociación alcanzó 27.300 lotes y el interés abierto se situó en 267.000 lotes, un aumento de 453 lotes respecto a la jornada anterior, impulsado por la incorporación de posiciones alcistas. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2610 abrió a 111.170 yuanes/t, marcó un mínimo de sesión de 110.960 yuanes/t justo en la apertura, luego subió a un máximo de 111.710 yuanes/t y finalmente se consolidó en niveles altos para cerrar a 111.300 yuanes/t, con un alza del 0,94%. El volumen de negociación alcanzó 50.000 lotes y el interés abierto se situó en 230.000 lotes, un aumento de 13 lotes respecto a la jornada anterior, impulsado por la incorporación de posiciones alcistas.

[Informe matutino de cobre de SMM] Noticias: (1) El Ministerio de Energía de Arabia Saudita declaró el 8 de septiembre que múltiples instalaciones energéticas y de servicios públicos en la región sur de Arabia Saudita fueron atacadas por las fuerzas hutíes de Yemen, lo que provocó incendios en varios puntos e interrumpió temporalmente las operaciones en algunas instalaciones. El ministerio afirmó que está trabajando para garantizar la seguridad de las instalaciones y del personal, así como para mantener la continuidad operativa.

(2) CCTV News, citando fuentes iraníes, informó que un petrolero iraní fue alcanzado por un ataque con misiles estadounidenses a unas 4 millas de la isla Jarg de Irán. Fuentes locales indicaron que el incidente no causó víctimas, que la tripulación del petrolero está siendo evacuada y que las autoridades pertinentes están investigando los detalles del incidente. Posteriormente, CCTV citó una advertencia militar iraní según la cual los petroleros en los puertos de Kuwait y Baréin serían atacados y las tripulaciones debían evacuar de inmediato.

Mercado al contado: (1) Shanghái: El 8 de septiembre, los precios al contado del cátodo de cobre n.º 1 de SMM frente al contrato de cobre SHFE 2609 se cotizaron con primas de 90 a 240 yuanes/t, con un promedio de 165 yuanes/t, 60 yuanes/t menos que la jornada anterior. De cara a hoy, el contrato de cobre SHFE 2609 se disparó y superó la marca de 110.000 yuanes/t. Los altos precios del cobre frenaron considerablemente las compras de los transformadores, y los usuarios finales en general continuaron comprando justo a tiempo, con poca disposición a perseguir los precios. Aunque el sentimiento de compra repuntó intermensualmente ayer, las principales transacciones se concentraron entre operadores, lo que refleja que la aceptación de los precios actuales del cobre y de las primas al contado por parte de los transformadores sigue siendo limitada. Por otro lado, la oferta disponible en el mercado de Shanghái se mantuvo relativamente ajustada en comparación con Jiangsu, con una circulación limitada de algunas marcas, lo que brindó cierto soporte a la baja de las primas al contado.

(2) Guangdong: Precios al contado del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong frente al contrato del mes en curso: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 250 yuanes/t, 30 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 150 yuanes/t, 50 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 90 yuanes/t, 50 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. En general, con los precios del cobre superando la marca de 110.000, el sentimiento de espera y observación de los compradores intermedios fue fuerte y las operaciones al contado fueron lentas.

(3) Cobre importado: El 8 de septiembre, el precio promedio de los warrants subió 3 USD/t respecto al día de negociación anterior, hasta 75 USD/t (rango de precios: 70-80 USD/t); el precio promedio B/L se mantuvo estable respecto al día anterior en 75 USD/t (rango de precios: 70-80 USD/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo estable respecto al día anterior en 55 USD/t (rango de precios: 50-60 USD/t), con cotizaciones referidas a cargamentos con llegada en septiembre. Durante la semana, los contratos LME con fecha septiembre y octubre pasaron de una estructura de backwardation a contango. Combinado con los bajos inventarios nacionales, las cotizaciones de algunos cargamentos QP de septiembre en el mercado subieron. Hoy, debido a una conferencia del sector, la mayoría de los participantes del mercado están viajando para asistir y, con los precios del cobre disparados y la demanda lenta, las ofertas y demandas en el mercado fueron limitadas.

(4) Cobre secundario: El 8 de septiembre a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 111.170 yuanes/t, 1.540 yuanes/t más que el día de negociación anterior. La prima al contado promedio fue de 165 yuanes/t, 60 yuanes/t menos intermensual que el día de negociación anterior. Hoy, los precios de la materia prima de cobre secundario subieron 300 yuanes/t intermensual. El índice de sentimiento de venta de materia prima de cobre secundario subió a 2,89, mientras que el índice de sentimiento de compra cayó a 1,73. La diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 4.649 yuanes/t, 1.072 yuanes/t más intermensual. La diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 2.120 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, el cobre SHFE, afectado por la compresión de posiciones cortas en el extranjero, superó rápidamente los 110.000 yuanes, con el precio más alto tocando los 111.340 yuanes. Las ventas de varilla de cobre secundario fueron activas y muchas empresas de varilla de cobre secundario indicaron que los próximos pedidos deberán programarse para producción. En cuanto a los precios de las materias primas, tras el traslado de los costes de facturación, el aumento del precio del cobre reciclado nacional sin impuestos fue limitado, mientras que las empresas que utilizan chatarra no tenían prisa por comprar materias primas con impuestos incluidos debido a los altos precios.

Precios: En el frente macroeconómico, las tensiones en Oriente Medio siguieron intensificándose, con Estados Unidos e Irán atacando petroleros sucesivamente y las instalaciones energéticas saudíes siendo golpeadas de nuevo por las fuerzas hutíes. El aumento de los precios del petróleo alimentó la preocupación por una inflación al alza, pero el mercado se mantuvo cauto y a la espera de los datos del IPC de esta semana, que proporcionarán una orientación clave para las próximas decisiones de tipos de la Reserva Federal de EE. UU. Mientras tanto, el mercado sigue operando con la expectativa de que EE. UU. imponga aranceles adicionales al cátodo de cobre. Combinado con los inventarios persistentemente bajos en la LME y la SHFE, esto reforzó las expectativas de una oferta ajustada en regiones fuera de EE. UU., lo que respaldó conjuntamente los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, la oferta en Shanghái se mantuvo ajustada con una circulación limitada de algunas marcas, manteniendo un patrón de oferta al contado ajustado. Por el lado de la demanda, el consumo final se vio frenado por el aumento de los precios del cobre y el ánimo de negociación aguas abajo fue débil. En general, se espera que los precios del cobre se consoliden con fortaleza hoy.

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