Los precios del aluminio suben levemente mientras las operaciones de la temporada alta de septiembre se recuperan en un contexto de inventarios bajos [Resumen de la reunión matutina sobre aluminio de SMM]

9.8 Acta de la reunión matutina sobre aluminio de SMM

Futuros: El contrato de aluminio más negociado en la SHFE abrió en 24.400 yuanes/tm en la sesión nocturna del 7 de septiembre, alcanzó un máximo de 24.470 yuanes/tm y un mínimo de 24.335 yuanes/tm, y cerró en 24.450 yuanes/tm, subiendo 30 respecto al cierre anterior, una ganancia del 0,12%. Los precios cotizaron por encima de las medias móviles de 5/10/20/40/60 períodos, con las medias móviles de corto, medio y largo plazo divergiendo al alza en una alineación alcista, formando un soporte escalonado. El volumen de negociación se contrajo notablemente durante la sesión, y el interés abierto cayó ligeramente, impulsado principalmente por la reducción de posiciones bajistas. En el frente técnico, el cruce dorado del MACD de 4 horas se extendió, con el histograma rojo mantenido y el impulso alcista continuando. El 7 de septiembre, el aluminio de la LME abrió en 3.291,0 dólares/tm, alcanzó un máximo de 3.320,5 dólares/tm y un mínimo de 3.282,0 dólares/tm, y cerró en 3.312,5 dólares/tm, subiendo un 0,50% respecto al cierre anterior. Subió gradualmente durante el día, con los precios aumentando de nuevo y cerrando por encima de las medias móviles de corto plazo. El interés abierto retrocedió ligeramente ese día, impulsado principalmente por la reducción de posiciones bajistas. En el frente técnico, el histograma rojo del MACD diario se extendió, con el impulso alcista mantenido.

Frente macro: El 7 de septiembre, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información y la Administración Estatal de Regulación del Mercado emitieron conjuntamente el Aviso sobre la promoción del pago estandarizado a proveedores y la gestión optimizada de los plazos de pago para los fabricantes de automóviles, el primer documento de gestión de plazos de pago a nivel nacional para un sector industrial y una medida clave para el desarrollo del ecosistema industrial. Según el "FedWatch" de CME: la probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. mantenga las tasas sin cambios en septiembre es del 39,6%, y la probabilidad de una subida acumulada de 25 puntos básicos es del 60,4%. La probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. mantenga las tasas sin cambios hasta octubre es del 29,1%, la probabilidad de una subida acumulada de 25 puntos básicos es del 54,9%, y la probabilidad de una subida acumulada de 50 puntos básicos es del 16,1%.

Fundamentos: Al entrar en la temporada alta tradicional en septiembre, las interrupciones anteriores se han ido despejando gradualmente, y las tasas de operación en todos los sectores han experimentado en general un crecimiento de recuperación. La semana pasada, la tasa de operación de los productores de aleación de aluminio primario repuntó un 1,2% hasta el 59,0%, la tasa de operación de los productores de placas y láminas de aluminio repuntó 0,2 puntos porcentuales hasta el 69,4%, la tasa de operación de los productores de alambre y cable de aluminio repuntó un 1% hasta el 64,0%, la tasa de operación de los productores de extrusión de aluminio repuntó hasta el 51,1%, la tasa de operación de los productores de láminas de aluminio repuntó 0,4 puntos porcentuales hasta el 71,1%, y la tasa de operación de los productores de aluminio secundario repuntó hasta el 51,6%. En cuanto a los inventarios, según las estadísticas de SMM, las salidas de lingotes de aluminio de los almacenes en China totalizaron 110.500 toneladas entre el 31 de agosto y el 6 de septiembre, 200 toneladas menos que la semana anterior; las salidas de palanquillas de aluminio de los almacenes en China totalizaron 36.100 toneladas entre el 31 de agosto y el 6 de septiembre, 5.300 toneladas menos que la semana anterior.

Mercado de aluminio primario: Hoy, los futuros de aluminio de la SHFE se mantuvieron prácticamente sin cambios respecto a la sesión anterior, con el centro de precios subiendo gradualmente durante la sesión matinal, mientras que los precios de las transacciones en el mercado al contado mostraron signos de debilitarse bajo presión. Sin embargo, la reducción de inventarios durante el fin de semana fue relativamente fuerte. Las cotizaciones se mantuvieron en gran medida firmes en la apertura del mercado, con las primeras transacciones al contado concentradas en una prima de 20 yuanes por tonelada frente al contrato de aluminio 2609 de la SHFE. Hoy, las transacciones principales de lingotes de aluminio A00 oscilaron entre la paridad y una prima de 40 yuanes por tonelada. Los futuros de aluminio volvieron a subir en la sesión nocturna. En el mercado del centro de China, las cotizaciones previas a la apertura fueron relativamente bajas y los operadores tendieron a recomprar agresivamente con grandes descuentos. Al acercarse el viernes, las empresas transformadoras mostraron cierta recuperación en el ánimo de compra y almacenamiento, y el sentimiento general de negociación mejoró, impulsando las cotizaciones al alza gradualmente. Finalmente, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China se centraron en un descuento de 110-150 yuanes por tonelada frente al contrato de aluminio 09 de la SHFE. En cuanto a los inventarios, el inventario de lingotes de aluminio en las principales regiones de consumo cayó 7.500 toneladas intermensuales hoy, con reducción en las tres regiones. Los precios del aluminio subieron ligeramente hoy y el mercado al contado se estabilizó tras la debilidad inicial. Con los precios absolutos manteniéndose altos, algunos proveedores intentaron brevemente mantener los precios firmes, pero luego pasaron a reducir activamente las cotizaciones para estimular las ventas y monetizar el inventario. Sin embargo, la escasa llegada de material del norte impidió por ahora que el inventario aumentara, mientras que el diferencial entre precios al contado y futuros se debilitó rápidamente hasta su nivel anterior. Estos dos factores llevaron a otros proveedores a mantener firmemente los precios y retener las ventas, endureciendo gradualmente la oferta al contado. Los compradores intermedios adquirieron pasivamente según sus necesidades ante los altos precios. Sin riesgo inmediato de primas disparadas, los operadores pasaron de compras cautelosas y limitadas a una mayor participación en el mercado para absorber cargamentos con descuento, y las transacciones mostraron una tendencia de mejora.

Chatarra de aluminio:Ayer, el aluminio A00 de SMM cerró a 24.410 yuanes por tonelada, 50 yuanes más que en la sesión anterior. Los precios del mercado de chatarra de aluminio se mantuvieron en general estables, con ligeros aumentos. Aún falta observar una recuperación sustancial de la demanda de uso final. La digestión de inventarios de chatarra de aleación de aluminio forjado todavía requiere tiempo, y es probable que las empresas que utilizan chatarra continúen comprando según sus necesidades y mantengan estrategias operativas de bajo inventario, con un ritmo de aumento de precios que se espera siga siendo lento. Esta semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio se consolide con una nota firme y un ligero desplazamiento al alza del centro de precios, prestando especial atención al ritmo de recuperación de los pedidos aguas abajo.

Aleación secundaria de aluminio:Mercado al contado: Hoy, el mercado de ADC12 se mantuvo en general estable con un tono de espera. Los precios de ADC12 de SMM se mantuvieron estables en 24.300 yuanes/tm respecto al día anterior. En cuanto a los costos, los precios del aluminio y de las materias primas de chatarra de aluminio fluctuaron hoy de forma relativamente moderada, sin un factor claro que impulse nuevos cambios de precios. En cuanto a la demanda, la temporada alta tradicional está comenzando gradualmente. Aunque la demanda de uso final se ha recuperado en cierta medida respecto a la temporada baja, la recuperación sigue siendo moderada y el crecimiento de los pedidos no es suficiente para generar una mejora clara en todo el sector. Dado que tanto los factores de costo como de demanda son relativamente débiles, las empresas mostraron en general una disposición limitada a ajustar los precios, y el sentimiento del mercado se mantuvo mayormente estable. Se espera que los precios a corto plazo mantengan un patrón de estable a firme. En adelante, se debe seguir prestando atención a los cambios en los precios del aluminio y los costos de la chatarra de aluminio, así como a si la demanda de uso final puede liberarse aún más durante la temporada alta de septiembre.

Perspectiva integral:Las nóminas no agrícolas de EE. UU. superaron significativamente las expectativas, y las expectativas de subidas de tasas de interés por parte de la Reserva Federal volvieron a aumentar. Las expectativas de endurecimiento macroeconómico siguen sujetas a perturbaciones recurrentes, lo que genera una presión periódica sobre los aumentos del precio del aluminio. A nivel nacional, persiste un bajo inventario de lingotes de aluminio, que mantiene una tendencia de reducción de existencias. El mercado al contado brinda un fuerte respaldo a los precios del aluminio y sigue siendo el factor dominante en el mercado actual. El lado de la demanda ha entrado en la tradicional temporada alta de septiembre, con empresas procesadoras que registran una recuperación en sus tasas de operación, pero una recuperación total de los pedidos de los usuarios finales aún requiere tiempo, y el cumplimiento real de la temporada alta sigue por observarse. Mientras tanto, el inventario de palanquillas de aluminio continúa acumulándose, lo que plantea un riesgo potencial de transmisión al lado de los lingotes de aluminio. La oferta de aluminio fuera de China continúa recuperándose, lo que limita aún más el margen alcista de los precios del aluminio. Desde la perspectiva de los futuros, el aluminio en la SHFE muestra un patrón técnico sólido, pero con un impulso alcista debilitándose en el margen, y el insuficiente volumen de negociación limita la fuerza de una ruptura al alza, con tendencias divergentes entre la SHFE y la LME. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio se consoliden en un tono firme.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]