9.2 Acta de la reunión matutina sobre aluminio de SMM
Futuros: La sesión diurna cerró ayer en 24.075 yuanes/tm, con un leve avance del 0,02%, y fluctuaciones intradía entre 23.980 y 24.110. Los precios se mantuvieron por encima de todas las medias móviles clave (MA5=24.000, MA10=23.558,5, MA30=23.789,83, MA60=23.569,67), con el sistema de medias móviles manteniendo una alineación alcista y la tendencia alcista de medio plazo intacta. El indicador MACD mostró DIF=101,76 y DEA=91,37, con el histograma pasando de negativo a positivo en 20,78, formando una señal de cruce dorado que indica un renovado impulso alcista y un posible fin de la corrección a corto plazo. El volumen de negociación repuntó ligeramente hasta 61.600 lotes, con una modesta mejora de la actividad del mercado. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio de la SHFE es de 23.800 a 24.400. El aluminio de la LME cerró en 3.276,5 dólares/tm, con una subida del 0,12%, y fluctuaciones intradía entre 3.248 y 3.276,5. Los precios se mantuvieron por encima de todas las medias móviles clave (MA5=3.248,9, MA10=3.236,7, MA30=3.233,3), con el sistema de medias móviles en alineación alcista. El indicador MACD mostró DIF=5,60 y DEA=2,95, con el histograma positivo en 5,29, manteniendo un estado de cruce dorado y un impulso alcista sostenido. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio de la LME es de 3.250 a 3.320.
Frente macro: El Mando Central de EE. UU. confirmó que, a partir de las 0:00 hora de Pekín del 2 de septiembre, las fuerzas estadounidenses lanzaron ataques contra objetivos del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán en respuesta a los ataques iraníes contra buques comerciales en el estrecho de Ormuz y contra bases militares estadounidenses en la región. El presidente de EE. UU., Trump, declaró que los ataques fueron "masivos y poderosos". Si Irán toma represalias contra estos ataques, se enfrentará a ataques aún más intensos y de mayor envergadura. Tras la última ronda de ataques, las fuerzas armadas de Irán anunciaron que habían lanzado operaciones en respuesta a los ataques estadounidenses, y que las bases e intereses de EE. UU. en la región están siendo ahora objetivo de misiles y drones iraníes.
El gobernador de la Fed, Barr, dijo que estaría dispuesto a apoyar subidas de tipos si la inflación estadounidense no se modera más. Dado que el presidente de la Fed, Warsh, ya había señalado anteriormente una postura hawkish y que los rendimientos del Tesoro estadounidense siguen subiendo, las expectativas del mercado de que la Fed reanude las subidas de tipos ya en la reunión de septiembre se han intensificado aún más.
Fundamentos: Los mercados fuera de China, las reanudaciones de producción de aluminio en el extranjero y la nueva capacidad continúan aumentando según lo previsto, con una recuperación gradual de la capacidad dañada en Oriente Medio. Persisten las expectativas del mercado de que el mercado mundial del aluminio pase de estar ajustado a holgado a largo plazo, lo que sigue limitando el margen de subida del precio del aluminio. Sin embargo, el inventario visible de la LME se mantiene en un nivel históricamente extremadamente bajo, en torno a 250.000 toneladas, lo que proporciona un soporte de base para el aluminio de la LME. A medida que retroceden los precios del petróleo, los costes energéticos de la fundición en el extranjero se reducen marginalmente, debilitando el soporte de costes para los precios del aluminio. Las primas al contado han mostrado una mejora limitada y los alcistas carecen de impulso suficiente para movimientos alcistas sostenidos. En el mercado chino, por el lado de los inventarios, esta semana el inventario social nacional de aluminio continuó su tendencia de desacumulación. Hasta este lunes, el inventario social nacional de lingotes de aluminio cayó 15.000 toneladas semanales desde el jueves pasado hasta 837.000 toneladas, y cayó 23.000 toneladas desde el lunes pasado, mostrando características de desacumulación contracíclica, lo que proporciona un fuerte soporte a los precios del aluminio. Por el lado de la demanda, las tasas de operación de las empresas transformadoras aguas abajo se mantienen actualmente en niveles neutrales. Con la proximidad de la tradicional "temporada alta de septiembre", el mercado mantiene expectativas de una mejora posterior de la demanda, pero el reaprovisionamiento preventivo aguas abajo sigue siendo de escala limitada, y los participantes aún esperan a ver si se materializa la demanda real de la temporada alta. Las transacciones al contado están dominadas por compras justo a tiempo.
Mercado de aluminio primario: Los futuros de aluminio de la SHFE continuaron subiendo. Algunos proveedores del mercado mantuvieron un sentimiento alcista. Coincidiendo con la escasez de oferta en Wuxi hoy, las primas al contado del lingote de aluminio A00 subieron, con transacciones principales a descuentos de 10 yuanes/tonelada hasta primas de 10 yuanes/tonelada. Hoy fue el último día laborable de agosto. Los futuros del aluminio se movieron lateralmente en un rango estrecho. El sentimiento de compra del mercado permaneció moderado. Solo unas pocas empresas transformadoras aguas abajo de primer nivel mantuvieron compras justo a tiempo en pequeños volúmenes. En general, las transacciones fueron lentas. Finalmente, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China se centraron en torno a descuentos de 110-140 yuanes/tonelada frente al contrato de septiembre de aluminio de la SHFE. Hoy, las ganancias del precio del aluminio se ampliaron y la presión en el mercado al contado se intensificó. Aunque el inventario se mantuvo estable en niveles bajos, por un lado los precios absolutos persistentemente altos ejercieron presión y, por otro, las expectativas de nuevas caídas en los diferenciales de precios al contado-futuros impulsaron ventas anticipadas para realizar efectivo. Además, parte de la carga de warrants se liquidó a precios bajos, causando perturbaciones. Los proveedores siguieron recortando precios para vender. Los compradores intermedios no pudieron perseguir precios más altos e hicieron pocas compras más allá de la adquisición básica justo a tiempo. Los comerciantes tampoco tenían prisa por comprar, adquiriendo gradualmente principalmente carga con bajo descuento. Las transacciones fueron escasas.
Chatarra de aluminio: Hoy, el aluminio al contado SMM A00 cerró en 24.110 yuanes/t, subiendo otros 170 yuanes/t respecto a la sesión anterior. Los precios de la chatarra de aluminio nacional subieron en general ligeramente, y algunas variedades regionales recuperaron las caídas del día anterior. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, al 1 de septiembre, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan era de unos 2.302 yuanes/t, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada era de unos 1.137 yuanes/t, manteniéndose estable semana a semana. En el contexto de un repunte continuo de los precios del aluminio primario, las fluctuaciones de la chatarra de aluminio fueron relativamente limitadas y el mecanismo de transmisión de precios se vio obstaculizado, limitado principalmente por dos factores: primero, con la temporada alta tradicional a punto de llegar, la demanda intermedia de aleaciones secundarias de aluminio no ha mostrado una mejora significativa; segundo, el alto inventario de materias primas de chatarra de aleación de aluminio forjado, como puertas y ventanas en Henan y otras regiones, ha debilitado la elasticidad de los aumentos de precios de la chatarra de aluminio. Además, por el lado de la oferta, las restricciones de la política de "facturación inversa" continuaron, y la escasez de chatarra de aluminio con facturación conforme proporcionó un soporte mínimo a los precios de la chatarra de aluminio. En cuanto a las importaciones, esta semana, los precios de la chatarra de aluminio triturada importada en el puerto de Ningbo se redujeron de 21.670 yuanes/t a 21.370 yuanes/t (impuestos incluidos), y en el puerto de Tianjin de 21.720 yuanes/t a 21.420 yuanes/t (impuestos incluidos). La ventana de importación ha mejorado en comparación con antes recientemente, con los comerciantes mostrando mayor entusiasmo en consultas y compras, y la oferta de importación ha aumentado. A corto plazo, el mercado se encuentra al final de la temporada baja tradicional. Los pedidos en las empresas intermedios que utilizan chatarra aún no muestran una recuperación clara, y el efecto previo a la temporada alta no es significativo. Las empresas que utilizan chatarra continúan comprando según sea necesario y mantienen estrategias de bajo inventario, con una aceptación limitada de precios más altos. Algunas empresas optaron por esperar y observar tras las subidas de precios anteriores. Por el lado de las importaciones, las cargas negociadas previamente que llegan a puerto han aportado cierta reposición de suministro, pero los efectos más profundos de la prohibición de los EAU y de la subida de aranceles de la UE seguirán limitando la entrada de chatarra importada de alta calidad.
Aleación secundaria de aluminio: Contado: Hoy, las cotizaciones de mercado del ADC12 se mantuvieron en general firmes, y el precio SMM del ADC12 subió 50 yuanes/t respecto a la sesión anterior, hasta 24.100 yuanes/t. Impulsado por el alza del precio del aluminio y por el mayor coste de la materia prima de chatarra de aluminio, el soporte de costes se reforzó aún más. Por el lado de la demanda, al entrar en la temporada alta tradicional, los pedidos de uso final mejoraron frente a los niveles anteriores, pero la recuperación general siguió siendo limitada y las compras del mercado aún no muestran una reactivación significativa. Algunas empresas, que ya habían ajustado precios el día anterior, se mantuvieron hoy al margen, y el mercado siguió mostrando cautela ante nuevas subidas de precios. En conjunto, el actual repunte del precio del ADC12 está impulsado principalmente por el lado de los costes, con cierta ayuda de la mejora de la demanda, pero todavía no se ha formado un impulso alcista sostenido. A corto plazo, el mercado aún debe vigilar la evolución de los costes y el ritmo de recuperación de la demanda de uso final.
Perspectiva general:En el frente macro, el simposio de bancos centrales de Jackson Hole emitió señales restrictivas, y el presidente de la Fed, Warsh, adoptó un tono duro en sus primeras declaraciones. Las expectativas de una subida de tipos en septiembre volvieron a calentarse, las expectativas de liquidez global se endurecieron y el sentimiento macroeconómico quedó bajo presión, lo que generó un sesgo bajista para los precios del aluminio. Sin embargo, la continua reducción de inventarios en China y la persistente “temporada alta de septiembre” proporcionaron un sólido soporte por debajo de los precios del aluminio. Con factores alcistas y bajistas entrelazados, se espera que los precios del aluminio sigan consolidándose en niveles altos.
[La información facilitada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión ni recomendación de decisión. Los clientes deben decidir con prudencia y no utilizar este contenido como sustituto de su propio criterio independiente. Las decisiones que tomen los clientes no guardan relación con SMM.]
