Importaciones alivian la escasez de oferta, el centro de prima de Shanghái se desplaza a la baja [Resumen de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

Miércoles, 2 de septiembre de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 14.240 $/t, subió bruscamente hasta 14.280 $/t en las primeras operaciones en medio de fuertes oscilaciones, luego el centro de precios cayó con fuerza, bajando a 14.185 $/t cerca del final de la sesión, y finalmente se liquidó en 14.192,5 $/t, con un descenso del 0,65%. El volumen de negociación alcanzó 21.000 lotes, y el interés abierto se situó en 265.000 lotes, 4.800 lotes menos que el día de negociación anterior, lo que refleja liquidación de posiciones largas. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2610 abrió en 108.500 yuanes/t, bajó a 108.150 yuanes/t en las primeras operaciones al caer bruscamente el centro de precios, luego subió gradualmente hasta 108.750 yuanes/t cerca del final de la sesión, y finalmente se liquidó en 108.610 yuanes/t, con un descenso del 0,83%. El volumen de negociación alcanzó 51.000 lotes, y el interés abierto se situó en 217.000 lotes, 7.406 lotes menos que el día de negociación anterior, lo que refleja liquidación de posiciones largas.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) El Instituto Nacional de Estadísticas de Chile (INE) informó el lunes que el país, el mayor productor de cobre del mundo, registró una caída interanual del 9,4% en la producción de cobre en julio, hasta 403.424 t, frente a las 445.322 t del mismo período del año anterior, debido a que fuertes tormentas afectaron las operaciones mineras. El INE señaló en un informe que la disminución en los volúmenes de extracción y procesamiento de cobre se debió a "condiciones climáticas adversas en la zona norte del país, que obstaculizaron los procesos normales de producción". La agencia añadió que también se realizaron trabajos de mantenimiento en grandes minas de las principales zonas mineras durante julio.
Spot:
(1) Shanghái: El 1 de septiembre, las primas spot del cátodo de cobre n.º 1 de SMM frente al contrato SHFE cobre 2609 se cotizaron entre 400 y 590 yuanes/t, con una media de 495 yuanes/t, 120 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. El contrato SHFE cobre 2609 retrocedió tras una subida rápida y luego se consolidó. Tras la apertura, los precios subieron rápidamente, alcanzando un máximo en torno a 110.280 yuanes/t, y luego retrocedieron bajo presión en los máximos, bajando a alrededor de 109.790 yuanes/t. Los precios repuntaron ligeramente y se consolidaron principalmente en torno a 109.900 yuanes/t. Cerca del mediodía, los precios se estabilizaron en torno a 109.880 yuanes/t. El diferencial Back osciló entre 390 y 470 yuanes/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2609 del mes actual osciló entre una pérdida de 1.240 yuanes/t y una pérdida de 1.160 yuanes/t. Durante el día, el sentimiento de venta del cátodo de cobre en Shanghái fue de 3,33, 0,1 más intermensual, mientras que el sentimiento de compra fue de 3,15, 0,35 menos intermensual. Los datos históricos pueden consultarse en la base de datos. De cara a hoy, se espera que los precios absolutos del cobre SHFE se mantengan altos, y el diferencial Back se ha reducido significativamente respecto a niveles anteriores, debilitando la base de los proveedores para mantener precios firmes. Algunos proveedores bajaron proactivamente las cotizaciones para facilitar las transacciones, lo que impulsó una rápida caída de las primas spot. Mientras tanto, recientemente han llegado algunas cargas importadas a los puertos, aumentando la oferta disponible en el mercado de Shanghái y aliviando marginalmente la tensión de la oferta. Por el lado de la demanda, los altos precios del cobre siguieron frenando la disposición de compra de los compradores intermedios, con un claro retroceso del sentimiento de compra durante el día. Los compradores intermedios adquirieron principalmente según sus necesidades y mostraron una aceptación limitada de las cargas con primas altas. En general, con la reducción del diferencial Back, el aumento de las llegadas importadas y una mayor disposición a vender entre los proveedores, se espera que los precios spot frente al contrato SHFE cobre 2609 se mantengan hoy con primas, pero el centro general podría seguir bajando ligeramente.
(2) Cantón: El 1 de septiembre, el cátodo de cobre n.º 1 spot en Cantón frente al contrato del mes anterior: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 290 yuanes/t, 30 yuanes/t más que el día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 190 yuanes/t, 30 yuanes/t más que el día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 130 yuanes/t, 30 yuanes/t más que el día de negociación anterior. El precio medio del cátodo de cobre n.º 1 en Cantón fue de 110.260 yuanes/t, 1.335 yuanes/t más que el día de negociación anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 110.150 yuanes/t, 1.335 yuanes/t más que el día de negociación anterior. El sentimiento de compra de cátodo de cobre en Cantón se situó en 2,59, 0,07 más que el día de negociación anterior, y el sentimiento de venta se situó en 2,89, 0,04 más que el día de negociación anterior (los datos históricos pueden consultarse en la base de datos). En general, tanto los precios del cobre como las primas subieron, mientras que las operaciones spot fueron escasas.
(3) Cobre importado: El 1 de septiembre, el precio promedio de warrant cayó 3 USD/t respecto a la jornada anterior, hasta 72 USD/t (rango de precios: 64-80 USD/t); el precio promedio B/L se mantuvo estable respecto a la jornada anterior, en 70 USD/t (rango de precios: 60,5-80 USD/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo estable respecto a la jornada anterior, en 30 USD/t (rango de precios: 20-40 USD/t), con cotizaciones referidas a cargamentos con llegada en septiembre.
(4) Cobre secundario: El 1 de septiembre, hasta las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 109.880 yuanes/t, con un aumento de 730 yuanes/t respecto a la jornada anterior. La prima promedio al contado fue de 495 yuanes/t, 115 yuanes/t menos intermensual que la jornada anterior. Hoy, los precios de la materia prima de cobre secundario subieron 600 yuanes/t intermensual. El índice de sentimiento de venta de materia prima de cobre secundario subió a 2,92 y el índice de sentimiento de compra subió a 1,73. La diferencia de precios entre cátodo de cobre y chatarra de cobre fue de 4.204 yuanes/t, 1.206 yuanes/t menos intermensual. La diferencia de precios entre varilla de cátodo de cobre y varilla de cobre secundario fue de 2.100 yuanes/t. Según el sondeo de SMM, los precios del cobre retrocedieron rápidamente tras superar los 110.000 yuanes/t. Con la proximidad de la temporada alta tradicional de septiembre, muchas empresas de varilla de cobre secundario aumentaron su demanda de almacenamiento de materia prima. Al mismo tiempo, tras la subida de los precios del cobre, muchos comerciantes de materia prima de cobre secundario vendieron sus existencias de chatarra de cobre. Con la mejora del sentimiento tanto de vendedores como de compradores, las transacciones de materia prima de cobre secundario fueron relativamente activas durante el día.
Precios: En el frente macro, fuerzas estadounidenses atacaron aeropuertos iraníes y zonas costeras, y Trump amenazó con "aniquilar por completo" a Irán si tomaba represalias; Irán respondió con misiles y acusó a EE. UU. de violar el acuerdo, y dos petroleros fueron atacados en el estrecho de Ormuz. Los presidentes de Rusia e Irán se reunieron y señalaron que el alto el fuego es frágil, el secretario del Tesoro de EE. UU. dijo que se intensificarían las sanciones y se promoverían "rutas alternativas", y Barr, de la Reserva Federal de EE. UU., insinuó que serían necesarias subidas de tipos decididas si la inflación no se enfría. La escalada de los conflictos geopolíticos, combinada con señales hawkish, fortaleció al dólar y presionó los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, la llegada de cargamentos importados a puerto ha aumentado la oferta disponible y aliviado marginalmente la oferta del mercado. Por el lado de la demanda, los precios del cobre se mantuvieron altos y las primas al contado retrocedieron algo, con los usuarios intermedios comprando solo lo justo y necesario, lo que brindó un apoyo limitado a la demanda real. En general, se espera que los precios del cobre se consoliden hoy con un tono moderado.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no guarda relación con SMM.]