La temporada de divulgación de informes semestrales de 2026 ha concluido, y las empresas cotizadas de toda la cadena industrial de la lámina de cobre de China presentaron resultados intermedios impresionantes. Impulsada por una confluencia de demanda derivada del crecimiento continuo de las instalaciones de almacenamiento de energía, el aumento de la penetración de los vehículos de nueva energía y la aceleración de la construcción de infraestructura de computación con IA, la industria ha salido de una depresión de dos años y ha entrado en un ciclo ascendente de "aumento de volúmenes y precios". Según las estadísticas de SMM, las tasas de crecimiento interanual del beneficio neto de las principales empresas cotizadas de lámina de cobre de China alcanzaron en general varios cientos de veces, y el beneficio neto excluyendo ganancias y pérdidas no recurrentes mostró una recuperación explosiva. La industria presenta actualmente un patrón de alta prosperidad con tarifas de procesamiento en aumento, tasas de utilización de capacidad superiores al 90% y escasez de oferta de productos de lámina de cobre de alta gama, lo que confirma plenamente el cambio cíclico de la industria.
I. Lado de la demanda: el almacenamiento de energía y los vehículos de nueva energía dominan el crecimiento, la computación con IA abre el espacio de alta gama
Esta ronda de prosperidad de la industria de la lámina de cobre está liderada por mejoras estructurales de la demanda. El almacenamiento de energía y los vehículos de nueva energía consolidan la base de la lámina de cobre para baterías de litio, mientras que la construcción de infraestructura de computación con IA continúa expandiendo la demanda de lámina de cobre de alta gama para PCB, formando un patrón de crecimiento de doble motor.
La demanda de baterías de potencia aguas abajo se mantiene estable con un crecimiento moderado, mientras que las baterías de almacenamiento de energía mantienen un crecimiento rápido, impulsando directamente una expansión significativa de la demanda rígida de lámina de cobre para baterías de litio. Nuode y Jiayuan Technology señalaron en sus informes semestrales que la demanda de uso final de almacenamiento de energía renovable continuó recuperándose, impulsando un crecimiento interanual significativo en los envíos de sus productos de lámina de cobre. Según las estimaciones de SMM, el consumo mundial de cobre en el sector de almacenamiento de energía alcanzará 540.000 toneladas en 2026, un aumento interanual del 80%, lo que proporciona un fuerte respaldo de crecimiento para la industria de lámina de cobre para baterías de litio.
La construcción de infraestructura de computación con IA está remodelando la estructura de oferta y demanda de la lámina de cobre de alta gama y se ha convertido en una variable central en la mejora de la industria. Los datos de SMM muestran que las nuevas instalaciones de centros de datos a nivel mundial crecerán un 65% interanual hasta 54 GW en 2026, con una tasa compuesta anual del 28% de 2026 a 2030; el correspondiente consumo incremental anual de cobre de los nuevos centros de datos crecerá un 55% interanual hasta 770.000 toneladas, con una tasa compuesta anual a cinco años del 21%. La iteración a gran escala de los servidores de IA ha impulsado significativamente la demanda de láminas de cobre de alta gama para PCB, como las HVLP, y la capacidad de la industria se orienta cada vez más hacia productos de alta gama, lo que indirectamente provoca una contracción de la oferta en las láminas de cobre para circuitos electrónicos ordinarios y, en última instancia, un endurecimiento de la oferta y la demanda en toda la gama de productos de láminas de cobre.
II. Patrón de oferta y demanda ajustado, las tarifas de procesamiento siguen subiendo
La optimización del patrón de oferta y demanda de la industria proporciona un respaldo fundamental para el aumento de las tarifas de procesamiento. Tras la racionalización previa de la capacidad ineficiente, la expansión desordenada de la industria ha terminado, el ritmo de incorporación de nueva capacidad se ha desacelerado y el crecimiento de la oferta se ha restringido. Desde el segundo semestre de 2025, las tarifas de procesamiento de láminas de cobre han entrado oficialmente en una senda alcista, y la tendencia ascendente ha continuado y se ha acelerado en el primer semestre de 2026, con incrementos mes a mes.
En el segmento de baterías de litio, según los datos mensuales de balance de oferta y demanda de láminas de cobre para baterías de litio de SMM, la industria muestra una ligera escasez bajo la demanda rígida sostenida de los sectores de almacenamiento de energía y vehículos de nueva energía, lo que proporciona una base sólida para la recuperación continua de las tarifas de procesamiento de láminas de cobre para baterías de litio. En el segmento de circuitos electrónicos, a medida que la capacidad de la industria se desplaza hacia productos de alta gama, la oferta efectiva total del mercado se ha contraído y las tarifas de procesamiento de todas las categorías de productos tienen margen de subida. Según una encuesta de SMM, las tarifas de procesamiento de láminas de cobre HVLP1 se sitúan actualmente en un rango alto de 52.000 a 70.000 yuanes por tonelada, y el poder de fijación de precios premium de los productos de alta gama sigue destacando.
III. Resultados corporativos plenamente materializados, con crecimiento explosivo tanto en ingresos como en beneficios
En el primer semestre de 2026, cinco empresas chinas especializadas en láminas de cobre lograron una expansión general de sus ingresos, con tasas de crecimiento de ingresos que se mantuvieron elevadas y un impulso de crecimiento sectorial plenamente liberado. Entre ellas, Nuode lideró la industria con una tasa de crecimiento interanual de ingresos del 113,33 %, seguida de Jiayuan Technology y Defu Technology, con ingresos que aumentaron un 89,57 % y un 73,54 % interanual, respectivamente. Por estructura de negocio, tanto los segmentos de láminas de cobre para baterías de litio como los de láminas de cobre para circuitos electrónicos de cada empresa lograron un alto crecimiento.
El lado de los beneficios mostró una recuperación explosiva, impulsada principalmente por el efecto de base baja de las pérdidas o beneficios marginales de la industria en el mismo período del año anterior, junto con la mejora sustancial de la rentabilidad derivada de mejores condiciones de oferta y demanda y del aumento de los precios de los productos en 2026, ya que las empresas de láminas de cobre pasaron de pérdidas a beneficios. Entre ellas, Jiayuan Technology registró un beneficio neto atribuible a la matriz de 382 millones de yuanes, un 940 % más interanual, situándose entre los primeros del sector por volumen de beneficios; Zhongyi Technology lideró el crecimiento entre las cinco empresas principales, con un beneficio neto atribuible a la matriz de 167 millones de yuanes, un 987,97 % más interanual; Nuode logró volver a beneficios, alcanzando un beneficio neto atribuible a la matriz de 103 millones de yuanes, revirtiendo la pérdida de 72,43 millones de yuanes del mismo período del año anterior, lo que confirma plenamente la recuperación sustancial de la prosperidad del sector.
El beneficio neto deducidas las partidas no recurrentes es un indicador clave para observar la verdadera rentabilidad del negocio principal de una empresa, y la calidad de los beneficios de cada compañía mostró una clara divergencia. Tongguan Copper Foil lideró el sector en calidad de beneficios, con una ratio entre beneficio neto deducidas las partidas no recurrentes y beneficio neto atribuible a la matriz de hasta el 96,5 %, lo que significa que el beneficio de la empresa procedía casi en su totalidad de su negocio principal de láminas de cobre, demostrando una estabilidad extraordinariamente sólida en las operaciones del negocio principal.
IV. La escala de capacidad se expande de forma constante, y la plena producción de capacidad de gama alta impulsa mejoras estructurales
Defu Technology cuenta con una capacidad existente de 195.000 toneladas anuales, ocupando el primer puesto en China y situándose entre los primeros del mundo en el sector; Jiayuan Technology tiene una capacidad existente superior a 155.000 toneladas anuales y ha fijado un objetivo claro de expansión para superar las 190.000 toneladas de capacidad total en 2026, con un ritmo definido de despliegue de capacidad. Se espera que Nuode alcance una capacidad total de 170.000 toneladas en 2026, con I+D centrada en áreas de vanguardia como láminas de cobre ultrafinas para baterías de litio, materiales de soporte para baterías de estado sólido y láminas de cobre de gama alta para PCB de servidores de IA, reforzando continuamente su capacidad de iterar productos de gama alta.
Tongguan Copper Foil dispone de una capacidad existente de 80.000 toneladas anuales, de las cuales 55.000 toneladas pueden adaptarse a la producción de láminas de cobre de gama alta, manteniendo a largo plazo la plena producción y plena venta de la capacidad de gama alta y un destacado poder de fijación de precios por primas de producto. Se espera que Zhongyi Technology alcance una capacidad total de 75.000 toneladas en 2026, con la capacidad actual en una fase de aumento constante y volúmenes de producción y ventas en continuo crecimiento. En conjunto, los datos de producción y ventas de las empresas en el primer semestre de 2026 mejoraron significativamente, con una tasa de utilización de la capacidad en todo el sector superior al 90 % y una eficiencia operativa que alcanzó un máximo de la fase.
V. Empresas diversificadas se recuperan a la par, con ritmo desigual de mejora por segmentos
Más allá de las empresas puras de láminas de cobre, varias empresas cotizadas diversificadas con operaciones de láminas de cobre también mostraron un mejor desempeño, con una recuperación generalizada en todo el sector y solo unas pocas empresas aún en la fase tardía de reparación.
Zhongtian Technology obtuvo resultados generales sobresalientes, con un beneficio neto del grupo atribuible a los accionistas de 2.387 millones de yuanes en el primer semestre, un 52,29 % más interanual, y sus cuatro negocios principales en crecimiento, entre los cuales los ingresos por láminas de cobre electrónicas aumentaron un 63 % interanual. Far East Smarter Energy registró un beneficio neto del grupo atribuible a los accionistas de 205 millones de yuanes, un 43,13 % más interanual, con ingresos por nuevos productos de láminas de cobre que se dispararon un 680,09 % interanual, ya que los nuevos productos de láminas de cobre de alta gama entraron en un período de rápido aumento de volumen.
Hangzhou Cable logró un crecimiento general explosivo, con un beneficio neto del grupo atribuible a los accionistas de 393 millones de yuanes en el primer semestre, un 938,67 % más interanual, impulsado principalmente por el aumento de volumen y precios en el segmento de comunicaciones ópticas; aunque su segmento de láminas de cobre aún no ha alcanzado rentabilidad, las pérdidas se han reducido sustancialmente, con una clara tendencia de recuperación. La estatal JCC no ha divulgado datos de ingresos por separado, pero su capacidad existente de 100.000 toneladas métricas (65.000 toneladas métricas de láminas de cobre para baterías de litio + 35.000 toneladas métricas de láminas de cobre para circuitos electrónicos) la sitúa en el primer nivel de la industria por escala de capacidad, con importantes ventajas de recursos y escala.
VI. Resumen de la industria y perspectivas para el segundo semestre
En general, los informes semestrales de 2026 validaron de manera integral la lógica de un cambio cíclico en la industria de láminas de cobre, logrando una reparación de todas las dimensiones en ingresos, beneficio neto, beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes y tasa de utilización de capacidad. Con la racionalización de la capacidad de gama baja y el aumento de la demanda de gama alta, la lógica competitiva de la industria se ha reestructurado fundamentalmente, pasando de la anterior competencia homogénea por costes a una competencia estructural por valor liderada por la tecnología, la calidad y la capacidad de gama alta.
De cara al segundo semestre, los tres motores de demanda que sustentan esta ronda de prosperidad de las láminas de cobre no muestran signos claros de debilitamiento: se acerca la temporada alta de instalación de sistemas de almacenamiento de energía, llega la temporada alta de ventas de vehículos de nueva energía y la inversión en infraestructura de computación de IA continúa acelerándose. Se espera que la oferta y demanda de láminas de cobre HVLP de alta gama siga siendo ajustada a corto plazo, con el punto medio de RC/TC probablemente continuando su tendencia al alza; se prevé que la recuperación de la rentabilidad de las láminas de cobre para baterías de litio continúe bajo un equilibrio ajustado entre oferta y demanda. En general, la tendencia alcista en toda la industria es clara, y tres dimensiones —la sostenibilidad de la materialización de beneficios, la solidez de la reparación del flujo de caja y el avance de la puesta en marcha de capacidad de alta gama— servirán como ejes clave para distinguir la competitividad central y el potencial de crecimiento de las empresas de láminas de cobre.
![Llegada de la temporada alta y aumento de los precios del cobre estimulan el ánimo de almacenamiento entre las empresas que utilizan chatarra [Revisión diaria de cobre secundario de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/XBbTq20251217171709.jpg)
