Las primas elevadas frenan las compras de los eslabones posteriores de la cadena; los precios del cobre se consolidan a la baja en el corto plazo [Resumen de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

Martes, 1 de septiembre de 2026
Futuros: El cobre LME estuvo cerrado durante la noche por festivo. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2610 abrió en 109.100 yuanes/t, bajó a 109.050 yuanes/t en las primeras operaciones, luego se disparó hasta un máximo de 109.980 yuanes/t, antes de descender lentamente para cerrar en 109.350 yuanes/t, con una subida del 0,62%. El volumen de negociación alcanzó 46.500 lotes, y el interés abierto llegó a 223.000 lotes, un aumento de 2.121 lotes respecto al día de negociación anterior, mostrando posicionamiento alcista.
[SMM Resumen Matutino del Cobre] Noticias:
(1) Datos publicados por el Comité Estatal de Aduanas de Azerbaiyán mostraron que de enero a julio de este año, Azerbaiyán exportó más de 69.117 toneladas de minerales y concentrados de cobre, por un valor cercano a los 153 millones de dólares. En comparación con el mismo período del año pasado, el valor de las exportaciones aumentó en más de 136 millones de dólares (un incremento de 9,5 veces), y las exportaciones aumentaron en 59.051 toneladas (un incremento de 6,8 veces). Durante el período del informe, los ingresos por exportaciones de minerales y concentrados de cobre representaron el 0,5% de las exportaciones totales de Azerbaiyán.
Contado:
(1) Shanghái: El 31 de agosto, los precios al contado del cátodo de cobre SMM #1 frente al contrato SHFE cobre 2609 se cotizaron con primas de 550-670 yuanes/t, con una media de 610 yuanes/t, un aumento de 75 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. En las primeras operaciones, el contrato SHFE cobre 2609 cayó inicialmente antes de rebotar. Tras la apertura, los precios bajaron rápidamente, alcanzando un mínimo intradía de alrededor de 108.550 yuanes/t; luego los precios se consolidaron en mínimos y se recuperaron gradualmente. Cerca del mediodía, el repunte se aceleró notablemente, con los precios subiendo hasta alrededor de 109.270 yuanes/t antes de retroceder ligeramente para cerrar en 109.150 yuanes/t. El diferencial entre el mes posterior y el mes anterior se situó entre 500 yuanes/t y 600 yuanes/t, y el cobre LME estuvo cerrado hoy. Durante el día, el sentimiento de venta de cobre electrolítico en Shanghái fue de 3,23, un aumento de 0,13 intermensual, y el sentimiento de compra fue de 3,50, un aumento de 0,16 intermensual. Los datos históricos se pueden consultar en la base de datos. De cara a hoy, se espera que el diferencial entre el mes posterior y el mes anterior de los futuros de cobre SHFE se mantenga en un nivel relativamente alto de 570-600 yuanes/t, y con la continua escasez de oferta disponible en el mercado de Shanghái, esto proporciona un fuerte soporte a las primas al contado. Según la comunicación de mercado de SMM, las cotizaciones principales para cobre de calidad estándar del mes actual se mantienen básicamente en primas de 550 yuanes/t o más, con una disposición limitada de los proveedores a vender a precios bajos y un sentimiento de mantener los precios firmes que sigue siendo fuerte. Sin embargo, a medida que las primas al contado han subido continuamente hasta niveles altos, la aceptación de las cotizaciones actuales por parte de las empresas transformadoras ha disminuido significativamente, y algunas empresas optan por posponer las compras y esperar a que las primas retrocedan antes de reponer existencias. Las transacciones reales intradía siguieron dominadas por la demanda rígida. Mientras tanto, a medida que está a punto de comenzar un nuevo ciclo de adquisiciones en septiembre, algunas empresas transformadoras y comerciantes tienen necesidades de reposición de existencias, lo que puede proporcionar cierto soporte por debajo de las primas. En general, respaldados por los altos diferenciales entre el mes posterior y el mes anterior y la escasa oferta disponible, se espera que los precios al contado del cobre SHFE frente al contrato 2609 se mantengan hoy con primas altas, pero el efecto amortiguador de las primas altas sobre las compras de las empresas transformadoras se está fortaleciendo gradualmente, y el margen para un nuevo aumento rápido de las primas puede ser limitado, con el mercado probablemente consolidándose en niveles altos.
(2) Cantón: El 31 de agosto, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de Cantón frente al contrato del mes anterior: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 260 yuanes/t, un aumento de 10 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 160 yuanes/t, un aumento de 40 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 100 yuanes/t, un aumento de 40 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El precio medio del cátodo de cobre #1 de Cantón fue de 108.925 yuanes/t, una caída de 300 yuanes/t respecto al día de negociación anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 108.815 yuanes/t, una caída de 285 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El sentimiento de compra de cátodos de cobre en Cantón fue de 2,52, una caída de 0,17 respecto al día de negociación anterior, y el sentimiento de venta fue de 2,85, una caída de 0,1 respecto al día de negociación anterior (los datos históricos se pueden consultar en la base de datos). En general, la disposición de compra de las empresas transformadoras fue moderada a fin de mes, y las primas intradía retrocedieron tras un rápido aumento, con una actividad general de negociación apagada.
(3) Cobre importado: El 31 de agosto, el precio promedio de warrant se mantuvo estable respecto a la jornada anterior en 75 USD/t (rango de precios: 70-80 USD/t); el precio promedio de conocimiento de embarque se mantuvo estable respecto a la jornada anterior en 70 USD/t (rango de precios: 60,5-80 USD/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF con conocimiento de embarque) se mantuvo estable respecto a la jornada anterior en 30 USD/t (rango de precios: 20-40 USD/t), con cotizaciones referidas a cargamentos con llegada en septiembre.
(4) Cobre secundario: El 31 de agosto a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 109.150 yuanes/t, 50 yuanes/t menos que en la jornada anterior. La prima promedio al contado fue de 610 yuanes/t, 75 yuanes/t más que en la jornada anterior. Los precios de la materia prima de cobre secundario cayeron 200 yuanes/t respecto a la jornada anterior. El índice de sentimiento de venta de materia prima de cobre secundario subió a 2,86, mientras que el índice de sentimiento de compra bajó a 1,68. La diferencia de precios entre cátodo de cobre y chatarra de cobre fue de 5.410 yuanes/t, 251 yuanes/t más que en la jornada anterior. La diferencia de precios entre varilla de cátodo de cobre y varilla de cobre secundario fue de 1.990 yuanes/t. Según el sondeo de SMM, en la última jornada bursátil de agosto, los precios del cobre primero cayeron y luego repuntaron. En las primeras operaciones, muchas empresas de varilla de cobre secundario reportaron operaciones esporádicas de compra de materia prima, pero tras el cierre de mediodía, muchos comerciantes de materia prima de cobre secundario subieron los precios, lo que resultó en muy pocas transacciones.
Precios: En el frente macro, el conflicto entre Estados Unidos e Irán siguió escalando, con Trump amenazando con "golpear duramente a Irán", lo que intensificó los riesgos geopolíticos en el estrecho de Ormuz; Trump dijo que las tasas de interés son demasiado altas pero respeta las decisiones de Warsh, mientras que el secretario del Tesoro, Bessent, espera que los precios del petróleo caigan y que el conflicto se resuelva. En el frente fundamental, por el lado de la oferta, la disponibilidad de cargamentos siguió siendo escasa, con proveedores manteniendo precios firmes y un patrón general de estrechez; por el lado de la demanda, las compras fueron principalmente de aprovisionamiento justo a tiempo, con poca disposición a perseguir precios más altos, aunque las expectativas de reposición de inventarios a inicios de mes apuntalaron parcialmente la demanda. Por el lado de los inventarios, al lunes 31 de agosto, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China cayeron 12.100 t respecto a la semana anterior, hasta 102.100 t, 30.000 t menos que las 132.100 t del mismo período del año pasado. La oferta minera siguió ajustada, los cargamentos en circulación en el mercado al contado fueron escasos y, con la proximidad de la temporada alta tradicional y las expectativas de reposición de inventarios aguas abajo, los precios del cobre se dispararon durante la noche. En general, se espera que los precios del cobre se consoliden hoy con un tono moderado.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no tiene relación con SMM.]