Se intensifican las expectativas de subidas de tipos de interés de la Fed de EE. UU., los precios del cobre retroceden tras un rápido ascenso y las primas al contado fluctúan en máximos [Informe matutino del cobre de SMM]

lunes, 31/08/2026
Futuros: El viernes por la noche, el cobre de la LME abrió a 14.351,5 USD/t, tocó un máximo de 14.383 USD/t en las primeras operaciones, luego se deslizó a la baja durante toda la sesión y cayó a 14.214,5 USD/t cerca del final, antes de repuntar y cerrar a 14.285 USD/t, un 0,15 % menos. El volumen de negociación alcanzó 16.900 lotes y el interés abierto alcanzó 270.000 lotes, 215 lotes menos que el día de negociación anterior, lo que refleja liquidación de posiciones largas. El viernes por la noche, el contrato de cobre más negociado de la SHFE abrió a 109.200 yuanes/t, osciló ampliamente en las primeras operaciones y subió a 109.300 yuanes/t; después, el centro del precio del cobre cayó en línea recta hasta tocar un mínimo de 108.150 yuanes/t y, por último, cerró a 108.570 yuanes/t, un 0,05 % menos. El volumen de negociación alcanzó 58.000 lotes y el interés abierto alcanzó 215.000 lotes, 1.422 lotes menos que el día de negociación anterior, lo que refleja liquidación de posiciones largas.
[Resumen de la reunión matutina del cobre de SMM] Noticias:
(1) El viernes 28 de agosto, los datos publicados por el Comité Estatal de Aduanas de Azerbaiyán mostraron que, de enero a julio de este año, Azerbaiyán exportó más de 69.117 t de mineral y concentrados de cobre, por un valor cercano a 153 millones de dólares. En términos interanuales, el valor de las exportaciones aumentó en más de 136 millones de dólares (9,5 veces más) y el volumen de exportación aumentó en 59.051 t (6,8 veces más). Durante el período de referencia, los ingresos por exportaciones de mineral y concentrados de cobre representaron el 0,5 % de las exportaciones totales de Azerbaiyán.
Spot:
(1) Shanghái: El 28 de agosto, los precios spot del cátodo de cobre n.º 1 de SMM frente al contrato de cobre 2609 de la SHFE se cotizaron con primas de 500 a 570 yuanes/t, con una media de 535 yuanes/t, 85 yuanes/t más que el día de negociación anterior. En las primeras operaciones, el contrato de cobre 2609 de la SHFE mostró una tendencia general alcista. Tras la apertura, los precios subieron rápidamente por encima de 109.100 yuanes/t; después, la volatilidad se intensificó en los máximos y los precios retrocedieron una vez hasta alrededor de 108.950 yuanes/t; posteriormente, los precios se fortalecieron de nuevo y el máximo intradía se situó cerca de 109.220 yuanes/t. Hacia el mediodía, los precios continuaron consolidando en niveles altos y cerraron finalmente en 109.200 yuanes/t. El diferencial Back se situó entre 330 y 370 yuanes/t, y el resultado por importación del contrato de cobre 2609 de la SHFE se situó entre una pérdida de 1.700 yuanes/t y una pérdida de 1.630 yuanes/t. Durante la jornada, el sentimiento de venta del cátodo de cobre en Shanghái fue de 3,10, 0,13 más que el día anterior, mientras que el sentimiento de compra fue de 3,34, 0,10 menos; los datos históricos pueden consultarse en la base de datos. De cara a hoy, las primas spot en el mercado de Shanghái han subido hasta cerca de los máximos del año. Como las primas han aumentado rápida y continuamente, la aceptación de la mercancía de precio elevado por parte de los consumidores intermedios se ha debilitado en cierta medida, y se espera que el impulso alcista de las primas spot disminuya. Por el lado de la oferta, según SMM, parte del cobre no registrado cuyo ingreso en almacenes se retrasó por la congestión portuaria se espera que llegue gradualmente a los puertos esta semana, lo que aportará cierta reposición a la mercancía disponible en el mercado de Shanghái. Al mismo tiempo, tras ampliarse los diferenciales de precios spot entre Shanghái y las regiones circundantes, se han abierto ventanas de arbitraje interregionales y parte de la mercancía de otras regiones puede enviarse a Shanghái, lo que podría aliviar marginalmente la estrecha situación de la oferta más adelante. Sin embargo, a partir de septiembre está a punto de comenzar un nuevo ciclo de compras, y algunos usuarios intermedios y operadores tienen demanda de reposición a comienzos de mes. Además, los inventarios actuales y la mercancía disponible en el mercado de Shanghái siguen siendo relativamente escasos, lo que da soporte a las primas spot desde abajo. En general, ante las expectativas de mayores importaciones y de reposición interregional de la oferta, el freno de las primas elevadas sobre la demanda de compra y la próxima demanda de adquisiciones de comienzos de mes, se espera que el cobre spot en Shanghái se mantenga esta semana con primas elevadas frente al contrato de cobre 2609 de la SHFE. Hay poco margen para que el nivel medio de las primas siga subiendo con fuerza y no se puede descartar un ligero retroceso; en general, el mercado podría consolidarse en niveles altos.
(2) Cantón: El 28 de agosto, el cátodo de cobre n.º 1 de Cantón al contado frente al contrato del mes corriente: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 250 yuanes/t, 10 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 120 yuanes/t, 50 yuanes/t menos que el día anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 60 yuanes/t, 50 yuanes/t menos que el día anterior. El precio medio del cátodo de cobre n.º 1 de Cantón fue de 109.225 yuanes/t, 145 yuanes/t más que el día anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 109.100 yuanes/t, 125 yuanes/t más que el día anterior. El sentimiento de compra de cátodo de cobre en Cantón fue de 2,69, 0,09 menos que el día de negociación anterior, y el sentimiento de venta fue de 2,95, 0,06 más (los datos históricos pueden consultarse en la base de datos). En general, la subida de los precios del cobre y el débil consumo final cerca del fin de mes presionaron las primas spot a la baja.
(3) Cobre importado: El 28 de agosto, el precio medio del warrant cayó $10/t respecto a la jornada anterior hasta $75/t (rango de precios: $70-80/t); el precio medio del conocimiento de embarque (B/L) cayó $10/t respecto a la jornada anterior hasta $70/t (rango de precios: $60,5-80/t); el precio medio del cobre EQ (CIF B/L) cayó $8/t respecto a la jornada anterior hasta $30/t (rango de precios: $20-40/t), con cotizaciones referidas a cargamentos con llegada desde finales de agosto hasta mediados de septiembre.
(4) Cobre secundario: El 28 de agosto a las 11:30, el precio de cierre de los futuros fue de 109.200 yuan/t, 230 yuan/t más que en la jornada anterior; la prima media al contado fue de 535 yuan/t, 85 yuan/t más que en la jornada anterior. Hoy los precios de la chatarra de cobre secundario se mantuvieron sin cambios respecto a la jornada anterior. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre secundario cayó a 2,81 y el índice de sentimiento de compras de chatarra de cobre secundario cayó a 1,73. El diferencial de precios entre cátodo y chatarra de cobre fue de 5.159 yuan/t, 315 yuan/t más que en la jornada anterior, y el diferencial entre alambrón de cátodo de cobre y alambrón de cobre secundario fue de 1.870 yuan/t. Según la encuesta de SMM, los centros de precios del cobre volvieron a desplazarse al alza. Con la proximidad del fin de semana, los productores de alambrón de cobre secundario señalaron que los pedidos actuales fueron principalmente compras de cobertura por parte de los operadores; por temor a los precios altos, las empresas de alambres y cables de uso final compraron volúmenes muy limitados y las operaciones intradía de alambrón de cobre secundario fueron escasas.
Precios: En el frente macroeconómico, los acontecimientos geopolíticos incluyeron ataques mutuos entre Estados Unidos e Irán y ataques a petroleros, y Trump dijo que el estrecho se había abierto. Posteriormente, se publicó la revisión preliminar de referencia de las nóminas no agrícolas de Estados Unidos, muy por debajo de las expectativas del mercado. Varios funcionarios de la Reserva Federal hicieron comentarios de tono restrictivo; las expectativas del mercado de una subida de tipos en septiembre aumentaron y los precios del cobre se dispararon para después retroceder. En el plano de los fundamentales, la oferta disponible al contado y los inventarios por el lado de la oferta siguieron ajustados, y la oferta de cobre de alta calidad fue escasa. Por el lado de la demanda, las primas elevadas frenaron la disposición a comprar, pero las expectativas de reposición a principios de mes respaldaron parcialmente la demanda. En general, se espera que hoy los precios del cobre consoliden con un tono moderado.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizarlo como sustituto de su criterio independiente. Las decisiones que tomen los clientes no guardan relación con SMM.]