El mercado nacional de cobalto experimentó una creciente divergencia entre alcistas y bajistas esta semana (24‑27 de agosto). Los mineros aguas arriba intentaron con frecuencia sostener los precios, mientras que la demanda aguas abajo permaneció en el letargo estival. El constante forcejeo entre ambas partes impidió una evolución uniforme del mercado en los distintos productos de cobalto. El cobalto metálico subió mientras que tres productos de sales de cobalto cayeron, siendo la divergencia la característica principal del mercado de esta semana.
En el frente de las materias primas, el sentimiento del mercado primero cayó y luego se recuperó. Recientemente, un agente extranjero vendió material fuera de especificación en pequeños volúmenes a 15 USD/lb, lo que pesó mucho en el sentimiento del mercado. Posteriormente, un minero extranjero anunció compras de alimentación intermedia de baja ley a 16 USD/lb o menos, enviando una clara señal de sostén de precios. Sin embargo, persistió una amplia brecha entre oferta y demanda: la mayoría de los mineros mantenían intenciones de oferta por encima de 20 USD/lb, mientras que el interés comprador aguas abajo caía a 15‑18 USD/lb. Las licitaciones recientes principalmente terminaron sin adjudicación y las transacciones avanzaron poco. Al jueves, el intermedio de cobalto SMM (CIF China) se evaluó a 18‑20 USD/lb, con un promedio de 19 USD/lb, una baja de 2,5 USD/lb respecto a la semana anterior.
El pronunciado descenso de los costos de las materias primas tuvo un doble impacto en las fundiciones. En el lado de las ganancias, el coeficiente de precios del intermedio de cobalto SMM (respecto al precio promedio del sulfato de cobalto SMM) se desplomó de 87 la semana pasada a alrededor de 70 esta semana. Las tarifas de procesamiento del intermedio de cobalto subieron aproximadamente 2.000 RMB hasta 29.752 RMB por tonelada métrica de unidad de cobalto metálico. Los precios de las materias primas cayeron más rápido que los de las sales de cobalto. Los cálculos a precios spot muestran que los márgenes de fundición han salido del terreno de pérdidas, aumentando el apetito de producción entre las fundiciones. En el lado de los precios, el deterioro del soporte de costos de las materias primas arrastró a la baja el rendimiento de las sales de cobalto.
Los precios del sulfato de cobalto reflejaron este mecanismo de transmisión. El debilitado soporte de costos más un cargamento indonesio de bajo precio negociado a 63.000 RMB/t empujaron las evaluaciones del sulfato de cobalto a la baja. El coeficiente de cobalto MHP retrocedió a alrededor de 70, lo que llevó el costo de producción spot a aproximadamente 69.000 RMB/t. Las ofertas convergieron esta semana; tanto los actores de alimentación primaria como los recicladores defendieron el umbral de 70.000 RMB/t y estaban abiertos a envíos a 65.000‑68.000 RMB/t ante un firme interés comprador aguas abajo. Sin embargo, las ofertas de compra aguas abajo se anclaron en 63.000 RMB/t o menos. La amplia brecha mantuvo los volúmenes de transacción moderados. Hacia finales de mes, algunos actores comenzaron a cerrar nuevos pedidos. Los compradores aguas abajo buscaban ofertas al 90% o menos de la evaluación baja de SMM, mientras que los vendedores aguas arriba insistían en el 93‑95%, manteniendo las negociaciones en curso. Al jueves, el sulfato de cobalto SMM se situó en 70.000‑72.000 RMB/t, con un promedio de 71.000 RMB/t, cayendo 2.500 RMB/t respecto al viernes pasado.
La divergencia también fue notable en los productos metálicos. En medio de una demanda lenta, el cobalto metálico y el polvo de cobalto se movieron en direcciones opuestas. Impulsadas por las señales de sostén de precios de los mineros, las cotizaciones en la pizarra electrónica del cobalto metálico repuntaron por encima de 300.000 RMB/t y fluctuaron en ese nivel. Los comerciantes que previamente habían suspendido las cotizaciones reanudaron las ofertas, reportando primas de 1.000‑13.000 RMB/t. Las principales fundiciones bajaron los precios de fábrica a 310.000 RMB/t. La evaluación promedio del cobalto metálico SMM alcanzó 307.500 RMB/t, ganando 2.500 RMB/t respecto a la semana anterior. El polvo de cobalto sufrió por pedidos persistentemente débiles de los productores de aleaciones duras aguas abajo. Las ofertas spot de las fundiciones se deslizaron a 410.000‑430.000 RMB/t, y las licitaciones al por mayor cerraron a 400.000 RMB/t o ligeramente por debajo. SMM señaló que el precio más bajo negociado de 385.000 RMB/t entre los comerciantes provenía de inventario antiguo; el material nuevo no puede igualar este nivel debido a restricciones de costos. El carbonato de cobalto, materia prima para el polvo de cobalto, se estabilizó en 180.000‑190.000 RMB/t y no logró elevar eficazmente los precios del polvo de cobalto. Al jueves, el precio promedio del polvo de cobalto SMM era de 420.000 RMB/t, una baja de 10.000 RMB/t respecto a la semana anterior. La relación de precios entre el cobalto metálico y el polvo de cobalto subió de 0,71 a 0,73, ampliando aún más su diferencial de precios.
De cara al futuro, las restricciones y los soportes son en gran medida consistentes entre los productos. La escasa demanda es el principal factor depresor de los precios, mientras que las expectativas de aprovisionamiento para la tradicional temporada de “Septiembre Dorado y Octubre Plateado” brindan un soporte mínimo. Es probable que los precios del cobalto dejen de caer y se estabilicen desde finales de agosto hasta principios de septiembre. Un cambio de la estabilización a un repunte aún requiere señales claras de compras concentradas aguas abajo. Es poco probable que se produzca una inversión sostenida de la tendencia antes de que surjan tales señales.
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