[SMM Analysis] Perspectiva del mercado mundial del acero crudo en julio de 2026: resiliencia exterior frente a la contracción china

La producción mundial de acero bruto registró 149,2 millones de toneladas (Mt) en julio de 2026, un leve descenso interanual del 0,3 %. La producción diaria media mundial se contrajo un 7,3 % intermensual durante el mes. Sin embargo, un desglose estructural revela que esta contracción se debió casi por completo al mercado chino, donde la producción diaria de acero bruto cayó significativamente un 11,1 % (hasta 2,48 Mt/día), lo que supone la primera auténtica contracción mensual del año. Excluyendo China, la producción de acero bruto en el extranjero alcanzó aproximadamente 72,3 Mt en julio, lo que representa un fuerte aumento interanual del 3,5 %, mientras que la producción diaria se moderó solo un 2,8 % intermensual. Este leve descenso fue puramente una fluctuación estacional normal asociada al ciclo de mantenimiento estival del hemisferio norte y no indica un mayor deterioro de la demanda subyacente. Cabe señalar que, debido a que julio tiene 31 días frente a los 30 de junio, las cifras mensuales absolutas en las tablas de datos se inflan naturalmente en unos 3,3 puntos porcentuales; por lo tanto, las métricas de media diaria reflejan con mayor claridad el verdadero impulso de la producción. En los siete primeros meses de 2026, la producción acumulada de acero bruto en el extranjero alcanzó 504 Mt, lo que refleja un aumento interanual estimado de ~2,4 % y una tasa anualizada de 864 Mt, que supera cómodamente el total de 2025 de 843 Mt. El descenso interanual del 0,6 % de la producción mundial de acero bruto en enero-julio de 2026 se debió íntegramente a la caída acumulada del 3,1 % de China, mientras que los mercados exteriores mantuvieron una trayectoria de crecimiento modesta y constante. En cuanto a la distribución regional, Asia y Oceanía representaron el 73 % de la producción mundial en enero-julio de 2026, seguidas de la UE (7 %), América del Norte (6 %), Rusia y otros países de la CEI + Ucrania (4 %), Oriente Medio (3 %), Resto de Europa (2 %), América del Sur (2 %) y África (1 %), manteniendo una estabilidad estructural general en comparación con 2025, con solo Oriente Medio registrando una ligera contracción debido a las perturbaciones relacionadas con los conflictos.

El crecimiento principal en los mercados exteriores se debió principalmente a las políticas de protección comercial y a la consiguiente recuperación de la cuota de mercado nacional. La producción de acero bruto en la UE (27) registró 10,5 Mt en julio, un aumento interanual del 3,8 %, y la producción alemana aumentó a 2,8 Mt (+3,0 % interanual), prolongando su impulso alcista de junio (+4,6 % interanual). En un contexto de débil demanda de uso final en Europa, este crecimiento de la producción nacional se vio impulsado en gran medida por las nuevas medidas de salvaguardia que entraron en vigor el 1 de julio: los contingentes libres de derechos se redujeron un 47 % hasta 18,3 Mt/año, los aranceles fuera de contingente se elevaron del 25 % al 50 %, y las categorías de productos cubiertos se ampliaron de 28 a 30, expulsando con éxito las importaciones de bajo coste y obligando a las acerías nacionales a recuperar cuota de mercado. El descenso intermensual del 5,9 % de la producción diaria de la UE se debió puramente al mantenimiento estacional; las variables clave a vigilar en el futuro incluyen la tasa de utilización de los contingentes del tercer trimestre y la aplicación el 1 de octubre de las normas de origen de «fusión y colada», que reconfigurarán los flujos comerciales de transbordo. En Asia, Vietnam y Corea del Sur registraron ambos un crecimiento interanual, pero con dinámicas muy diferentes. Vietnam produjo 2,7 Mt en julio (+34,7 % interanual), llevando la producción acumulada a 17,9 Mt (+28,0 % interanual). Sin embargo, este aumento se debió enteramente a un efecto base bajo (el alto horno n.º 2 de Hoa Phat Dung Quat 2 no se puso en marcha hasta septiembre de 2025); su producción diaria solo aumentó un 0,5 % intermensual, lo que indica operaciones a plena capacidad y en estado estacionario. Por el contrario, Corea del Sur produjo 5,7 Mt (+6,4 % interanual), con un salto de la producción diaria del 4,1 % intermensual (incremento intermensual absoluto del +7,5 %), lo que la convierte en la única gran nación productora de acero que muestra una aceleración genuina de la producción diaria. Esto fue impulsado por los derechos antidumping sobre la bobina laminada en caliente (HRC) importada, que permitieron a POSCO y Hyundai Steel aumentar repetidamente los precios de fábrica y recuperar la cuota de mercado y el poder de fijación de precios nacionales.

Las regiones de Oriente Medio y la CEI siguen atrapadas entre la recuperación posconflicto y las distorsiones del efecto base. La producción de acero bruto en Oriente Medio se situó en 3,8 Mt en julio (-13,4 % interanual), reduciendo su caída desde abril (-27,6 %) y mayo (-19,4 %), lo que situó la producción acumulada de enero a julio en -8,1 % interanual. La recuperación operativa en Irán avanzó: Hormuzgan Steel Company (HOSCO, 1,5 Mt/año) y Kish South Kaveh Steel (SKS, 2,4 Mt/año) reanudaron la producción, Esfahan Steel Company (ESCO) operó a media capacidad, y Mobarakeh Steel Company (MSC, líder del mercado antes de la guerra, ~30 % de las instalaciones dañadas) completó las reparaciones del techo del horno en julio, aunque la restauración completa de la planta tardará entre 6 y 12 meses. Sin embargo, limitada por la escasez de electricidad en verano y las cadenas de suministro volátiles, la producción diaria de Oriente Medio cayó un 8,1 % intermensual, lo que demuestra que la recuperación de posguerra no será lineal. La producción rusa de acero bruto alcanzó 5,7 Mt en julio, volviendo a terreno positivo con un +3,3 % interanual (frente al -3,4 % en junio); sin embargo, la producción diaria cayó un 1,5 % intermensual. Este repunte interanual fue puramente un artefacto óptico debido a la base deprimida del segundo semestre del año pasado, ya que el consumo interno de acero ruso en el primer semestre cayó un 7,5 % interanual, confirmando que la demanda subyacente de uso final no se ha recuperado. En China, la producción diaria se desplomó un 11,1 % en julio bajo la triple presión del aumento de las pérdidas de las acerías, el calor y las lluvias estivales, y las restricciones medioambientales en Tangshan. La contracción china se transmitió a través de dos canales principales en el extranjero: en primer lugar, las exportaciones chinas de acero barato siguieron deprimiendo los precios de la chatarra asiática (por ejemplo, la chatarra en contenedores CFR Taiwán rondó los 325 USD/tonelada) y los precios de los productos siderúrgicos en el Sudeste Asiático; en segundo lugar, la disminución de la producción de arrabio elevó las existencias de mineral de hierro en puerto a máximos de tres años y limitó los precios del mineral, lo que otorgó a los productores extranjeros de EAF/BF un alivio marginal de costes en materia de materias primas.

De cara al futuro, los mercados exteriores de acero bruto no se han desacoplado en un declive sincronizado con China, manteniendo un patrón resistente pero limitado a un rango; cuatro variables marginales clave merecen un seguimiento estrecho. En primer lugar, la tasa de utilización de los contingentes de importación del tercer trimestre de la UE y el aumento de los costes de cumplimiento derivados de la norma de origen de «fusión y colada» del 1 de octubre, que reestructurará los flujos comerciales por origen. En segundo lugar, el suelo de los precios mundiales de la chatarra: la chatarra CFR Turquía HMS 80:20 se ha estabilizado en torno a 370 $/tm (repuntando a 371-375 USD/tonelada a principios de agosto), mientras que la chatarra asiática sigue apagada debido a las exportaciones chinas de acero barato. En tercer lugar, la pendiente de la recuperación energética/logística posconflicto en Oriente Medio y la verificación de la verdadera tasa diaria de producción de Rusia bajo las bajas cifras base. En cuarto lugar, el momento de la reanudación de la producción china como variable exógena: las tasas de operación de los altos hornos chinos se mantuvieron bajas a principios/mediados de agosto (82,7 % en la semana 2). Si la producción se reanuda en septiembre junto con el pico de demanda del «Septiembre Dorado», el repunte marginal de China anclará los precios del mineral de hierro y la chatarra, proporcionando un catalizador y una ventana de oportunidad para la revisión de precios de la chatarra asiática y del acero del Sudeste Asiático.