El estrecho suministro de concentrado de cobre está reconfigurando la adquisición de materias primas en toda la industria del cobre. El cobre reciclado ya no es solo un sustituto del cobre primario, sino que cobra cada vez más importancia para las fundiciones y los fabricantes de cobre que buscan asegurar insumos.
Al 21 de agosto, el Índice de Concentrado de Cobre Importado de SMM había caído a -182,14 USD/tm, una disminución de 6,77 USD/tm interanual. Los TC spot profundamente negativos siguen comprimiendo los márgenes de fundición, lo que impulsa a las empresas a aumentar el uso de insumos reciclados.
¿Cómo afecta la escasez en el lado minero a la chatarra de cobre?
Para las fundiciones, los materiales reciclados pueden complementar el suministro de concentrado y reducir la dependencia de los TC del concentrado. Los materiales complejos que contienen cobre también pueden generar rendimientos adicionales de oro, plata y otros metales recuperables. Mientras tanto, la chatarra de alta calidad, como el Millberry, puede reducir la dependencia de los fabricantes de cobre del cátodo de cobre.
El aumento de la demanda ha acelerado la reducción de las existencias de chatarra de cobre, mientras que la generación de nueva chatarra no ha seguido el ritmo. Como resultado, las rentabilidades siguen siendo altas y la caída de las existencias continúa respaldando los precios de la chatarra.
¿Por qué China compra más chatarra importada?
Según encuestas de mercado de SMM, las existencias de chatarra de cobre negociable en las empresas chinas siguen siendo bajas. Las existencias actuales consisten principalmente en chatarra de cobre N.º 1 y N.º 2, mientras que el Millberry sigue siendo relativamente escaso.
Mientras tanto, algunos materiales excluidos de impuestos o cargamentos con facturas incompletas continúan acumulándose fuera de los canales regulares de circulación. Por lo tanto, los inventarios físicos no representan completamente la oferta efectiva disponible para las empresas que cumplen con la normativa.
La chatarra de cobre importada generalmente cuenta con documentación aduanera, fiscal y de facturación completa, lo que facilita su compra por parte de las empresas que cumplen con la normativa. Por lo tanto, el aumento de la demanda de importación de China refleja tanto la oferta ajustada como los crecientes requisitos de cumplimiento.
Los datos de SMM también muestran que las existencias de chatarra de cobre en Japón y Corea del Sur siguen siendo bajas, lo que refuerza la disposición de los proveedores a mantener los precios firmes y respalda las rentabilidades de la chatarra de alta calidad.
Perspectivas
Mientras los TC del concentrado de cobre se mantengan bajos y la oferta de chatarra facturada con IVA en China siga ajustada, se espera que los compradores chinos sigan dependiendo de las importaciones, lo que respaldará las rentabilidades globales de la chatarra de cobre.
Sin embargo, los altos precios del cobre, los débiles pedidos downstream y los márgenes de procesamiento comprimidos limitarán las ofertas, especialmente para materiales de baja calidad. Otra variable clave es la chatarra excluida de impuestos acumulada en China. Si políticas fiscales más claras permiten que este material vuelva a la circulación que cumple con la normativa, la oferta nacional podría aumentar y ejercer presión sobre los precios de la chatarra tanto en China como a nivel mundial.
SMM cree que los altos precios de la chatarra están respaldados por la escasez de concentrado, los bajos inventarios globales, la lenta generación de chatarra y la falta de material que cumpla con la normativa en China. Se espera que estos factores mantengan los inventarios globales bajos y las rentabilidades elevadas.
