En el primer semestre de 2026, la demanda explosiva de baterías de vehículos eléctricos (EV) y sistemas de almacenamiento de energía (ESS) aguas abajo, combinada con el suelo y posterior rebote de los precios de las materias primas clave, impulsó el segmento de electrolitos para baterías de litio y materiales clave hacia un período de materialización de resultados.
Los actores de primer nivel vieron duplicarse tanto los ingresos como el beneficio neto; las empresas con pérdidas se volvieron rentables o redujeron sus pérdidas.En la noche del 20 de agosto, cuatro empresas que cotizan en bolsa en el sector de electrolitos y sus materiales clave (soluto, disolvente, aditivo) divulgaron conjuntamente sus resultados del primer semestre: dos reportaron aumentos sustanciales tanto en ingresos como en beneficio neto, una pasó de pérdidas a ganancias, y una vio una reducción significativa de pérdidas.
Entre ellas, Tinci (002709) registró el mayor aumento, con un beneficio neto que se disparó casi 10 veces interanual. En el primer semestre, la empresa alcanzó unos ingresos de 14,71 mil millones de yuanes, un 109,28% más interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 2,861 mil millones de yuanes, un 967,91% más interanual.
Tinci declaró que en el primer semestre, la demanda de baterías ESS continuó explotando, y sus ventas de electrolitos para baterías de litio crecieron fuertemente, superando las 440 000 toneladas métricas en volumen, un ~41% más interanual, de las cuales las ventas de electrolitos para baterías ESS aumentaron más del 100% interanual. Con la puesta en marcha y producción en volumen de sus plantas OEM en el extranjero, las ventas de electrolitos a clientes fuera de China experimentaron un fuerte crecimiento, con un aumento de las ventas de electrolitos en el extranjero de más del 126% interanual, logrando una cobertura total de los clientes principales.
Otro gigante de electrolitos, Capchem (300037), también logró duplicar su beneficio neto. En el primer semestre, la empresa reportó ingresos de 7,463 mil millones de yuanes, un 75,66% más interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 984 millones de yuanes, un 103,33% más interanual.
En el primer semestre, beneficiándose de las oportunidades de desarrollo traídas por el rápido crecimiento de la industria de alta tecnología y la continua y rápida recuperación de la industria de baterías de litio de nueva energía, Capchem fortaleció la sinergia profunda entre tecnología y mercado en sus tres segmentos principales de negocio. La producción y ventas de los principales productos aumentaron rápidamente, la eficiencia operativa de los proyectos clave mejoró de manera constante, y el rendimiento general creció significativamente interanual.
El productor de disolventes para electrolitos Weiyuan (600955) reportó ingresos en el primer semestre de 5,601 mil millones de yuanes, un 21,75% más interanual; la pérdida neta atribuible a los accionistas fue de 22,4003 millones de yuanes, reduciéndose significativamente respecto a una pérdida de 168 millones de yuanes en el mismo período del año anterior.
En el primer semestre, con la puesta en marcha de su proyecto de disolvente de electrolito de 250.000 toneladas métricas al añao, la cadena industrial de nuvea energía "deshidrogenación de propano - óxido de propileno - disolvente de electrolito" de Weiyuan logró la integración completa de la cadena, enriqueciendo la distribución industrial de la empresa y diversificando su estructura principal de productos.
El productor de LiPF6, ST Tianji (002759), pasó de pérdidas a ganancias. En el primer semestre, la empresa obtuvo ingresos totals de 2.254 millones de yuaes, un incremento interanual del 111,11%; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 226 millones de yuanes, un aomento interanual del 531,39%, en comparación con una pérdida de 52,3608 millones de yuanes en el mismo período del año anterior.
En el primer semestre, el negocio de LiPF6 de ST Tianji se benefició del rápido desarrollo de la industria de almacenamiento de energía y de la industria de vehículos de nuvea energía, con una escala operativa que continuó creciendo sustancialmente. La producción de LiPF6 aumentó un 24,73% interanual, y las ventas aumentaron un 45,84% interanual. El precio de venta de su LiPF6 fluctuó significativamente, con un precio promedio más alto en el primer trimetre y un retroceso en el segundo trimestre.
El líder en LiPF6, DFD (002407), también publicó su informe semestral esta semana. En el primer semestre, la empresa logró ingresos totals de 7.036 millones de yuanes, un incremento interanual del 62,55%; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 512 millones de yuanes, un aumento interanual del 897,19%.
DFD ahora ha formado una matriz de productos diversificada con LiPF6 como núcleo, desarrollo coordinado de nuveos materiales de electrolito como bis(fluorosulfonil)imida de litio y NaPF6. Todos los nuveos electrolitos han construido líneas de producción de nivel de kilotonelada, mientras iteran continuamente la I+D en materiales de electrolito de próxima generación para adaptarse a los cambios futuros en la tecnología de baterías. Su producto principal, LiPF6, tiene actualmente una capacidad anual de 65.000 toneladas métricas, superando el promedio de la industria en indicadores clave como pureza, estabilidad y seguridad de transporte. Los clientes cubren los principales productores nacionales de electrolitos, y exporta en volumen a mercados principales fuera de China como Corea del Sur, Japón y Europa, con producción y ventas consistentemente clasificadas en el nivel superior de la industria.
En el segmento de aditivos de electrolitos, HSC New Energy Materials (688353), Fuxiang (300497) y Furi (002083) han publicado recientemente sus informes semestrales, logrando todos un crecimiento sustancial del rendimiento.
HSC New Energy Materials obtuvo ingresos en el primer semestre de 792 millones de yuanes, un incremento interanual del 126,51%; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 223 millones de yuanes, un 451,48% más interanual, revirtiendo una pérdida de 63,4065 millones de yuanes en el mismo periodo del año anterior; el beneficio por acción básico fue de 1,44 yuanes/acción. La empresa planea distribuir un dividendo en efectivo de 3 yuanes (antes de impuestos) por cada 10 acciones.
HSC New Energy Materials ingresó en el mercado de aditivos para electrolitos de baterías de litio en 2003. En los últimos años, ha expandido activamente su capacidad para aditivos de electrolitos. Actualmente opera seis sitios de producción: Fases I, II, III y IV de Zhangjiagang, y las filiales de propiedad absoluta Taixing HSC y Xianghe New Energy. Con la puesta en marcha de su proyecto de Fase III, los productos VC y FEC han alcanzado una capacidad de producción anual de 14 000 toneladas métricas de productos de grado electrónico y 6 500 toneladas métricas de productos de grado industrial.
Fuxiang obtuvo ingresos en el primer semestre de 888,2522 millones de yuanes, un incremento interanual del 72,59%; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 176,9434 millones de yuanes, un 2 660,26% más interanual.
En el negocio de aditivos para electrolitos de baterías de litio de nueva energía, Fuxiang aprovechó el ciclo de prosperidad de la industria y avanzó constantemente la transformación tecnológica de la capacidad de VC, aumentándola de 8 000 tm/año a 10 000 tm/año. En el primer semestre de 2026, los productos VC y FEC experimentaron aumentos simultáneos de volumen y precio, impulsando un crecimiento sustancial del rendimiento. En el primer semestre, el volumen de ventas de aditivos para electrolitos de baterías de litio de la empresa alcanzó las 5 904,89 tm, con una tasa de utilización de la capacidad del 98,41%.
Furi obtuvo ingresos en el primer semestre de 2,918 mil millones de yuanes, un incremento interanual del 12,78%; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 403 millones de yuanes, un 64,01% más interanual; el beneficio por acción básico fue de 0,43 yuanes.
Furi declaró que en el primer semestre, el negocio de aditivos para electrolitos se benefició plenamente de la rápida expansión de la demanda de la industria de baterías de litio aguas abajo, logrando tanto crecimiento de volumen como de precio y un aumento significativo de las ganancias, convirtiéndose en el impulsor principal del crecimiento del rendimiento de la empresa.
El crecimiento de volumen y precio impulsa la recuperación del rendimiento; la alta prosperidad en el segundo semestre continuará.
Según los informes semestrales divulgados, la recuperación general del rendimiento de las empresas cotizadas en electrolitos y sus materiales clave fue impulsada principalmente por aumentos simultáneos de volumen y precio.
En el lado de la demanda, la demanda mundial de la industria de nuevas energías explotó, siendo especialmente destacado el crecimiento de las baterías de sistemas de almacenamiento de energía (ESS). La expansión a mercados fuera de China también logró avances, impulsando un aumento en la demanda de electrolitos para baterías de litio. Datos de la Alianza de Innovación de Baterías de Potencia para Automóviles de China mostraron que en el primer semestre, las ventas acumuladas de baterías para vehículos eléctricos y ESS en China alcanzaron los 979,4 GWh, un aumento interanual del 48,6%. Según una estimación de la demanda, en el primer semestre, la demanda de electrolitos para baterías ternarias en China fue de 174.000 tm, mientras que la demanda de electrolitos para baterías LFP fue de 1.312.000 tm.
Según SMM, en el primer semestre, la producción total de electrolitos en China alcanzó 1.416.000 tm, un aumento del 56% interanual en comparación con el primer semestre de 2025; la producción de LiPF6 fue de aproximadamente 166.600 tm, un aumento de aproximadamente el 46,2% interanual respecto al primer semestre de 2025.
Con el calentamiento de la demanda, los principales productores de electrolitos firmaron enormes pedidos a largo plazo con gigantes de baterías aguas abajo, con tasas de utilización de capacidad cercanas a la producción total.
En el lado de los precios, el patrón optimizado de oferta y demanda en la industria impulsó los precios de los productos al alza. Los precios de los electrolitos se recuperaron significativamente desde el punto bajo a principios de 2025. Los datos de SMM mostraron que en el primer semestre, la tendencia de precios en varias etapas del mercado de electrolitos estuvo dominada por la resonancia de diferentes ciclos de disolventes, LiPF6 y aditivos, presentando un patrón general de "descenso de costos y precios débiles a principios de año, equilibrio ajustado de aditivos a mediados de año que impulsa la recuperación de costos y precios que se estabilizan al alza".
Tomando VC como ejemplo, su precio tocó fondo y se recuperó, subiendo de aproximadamente 50.000 yuan/tm a principios de 2025 a más de 150.000 yuan/tm a finales de junio de 2026, y aumentando aún más a más de 220.000 yuan/tm a partir de julio.
De cara al futuro, SMM analizó que las empresas de baterías de potencia aguas abajo están acumulando activamente existencias para la tradicional "temporada alta de septiembre a octubre", mientras que la alta prosperidad del mercado de ESS continúa. Juntos, estos impulsan un aumento constante en las tasas de operación y los niveles de producción de las celdas de batería. Transmitido al extremo de los electrolitos, los productores generalmente adoptan un modelo de producción basado en ventas. Con el aumento de los pedidos aguas abajo, la tasa de operación de la industria también aumentó simultáneamente.
En el frente de costos y precios, la recuperación continua de la demanda aguas abajo ajustará aún más el patrón de oferta y demanda de aditivos centrales como VC, con una escasez a corto plazo que persistirá. LiPF6, respaldado por el costo del carbonato de litio, se espera que se mantenga alto con un movimiento lateral estrecho. En general, respaldados por los costos rígidos de las materias primas principales, es probable que los precios de los electrolitos continúen la tendencia alcista gradual en el segundo semestre.
China Securities Co., Ltd. señaló recientemente en un informe de investigación que para finales de 2026, la capacidad nominal de VC alcanzará las 192 000 toneladas métricas, mientras que la oferta efectiva podría ser de solo 115 000 toneladas métricas. La nueva capacidad se concentrará para su liberación en el cuarto trimestre de 2026, por lo que la oferta a corto plazo sigue siendo ajustada.
Conclusión
En general, con la llegada de la temporada alta de acumulación de baterías para vehículos eléctricos y sistemas de almacenamiento de energía, la optimización de la estructura de oferta y demanda de la industria y el desfase en el ritmo de liberación de nueva capacidad, el segundo semestre probablemente continuará la tendencia de aumentos simultáneos de volumen y precio para los electrolitos y sus materiales clave, impulsando una recuperación integral de la rentabilidad para las empresas de la cadena industrial.
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