La próxima semana, los datos macroeconómicos incluyen principalmente el índice de precios PCE subyacente de julio en EE. UU. interanual, la revisión trimestral anualizada del PIB real del segundo trimestre de EE. UU., y el valor preliminar del cambio base del empleo no agrícola de 2026 en EE. UU., entre otros. Según los datos del mercado de tasas de interés, los inversores actualmente esperan una probabilidad de alrededor del 64% de que la Fed de EE. UU. mantenga las tasas sin cambios en septiembre y una probabilidad de alrededor del 36% de una subida de tasas. Aunque una subida de tasas en septiembre por parte de la Fed de EE. UU. todavía es posible, las expectativas de subida de tasas en el mercado se han enfriado en comparación con períodos anteriors, debilitando en cierta medida la ventaja de la tasa de interés del dólar estadounidense.
En cuanto al plomo en la LME, los inventarios de plomo en la LME terminaron su tendencia bajista de cuatro semanas esta semana, con un crecimiento de inventarios de casi 10 kt en un solo día a mediados de semana. Mientras tanto, el contango de la LME para el plomo al contado respecto a los futuros a tres meses (Cash-3M) se amplió aún más, llegando a reportarse en -48,87 $/ tm, alcanzando un mínimo de casi cinco meses, lo que indca que la demanda del mercado al contado fuera de China sigue sendo débil. La situación actual en Oriente Medio aún tiene una incertidumbre signifcativa, y los costos de envío también imponen ciertas restricciones a los flujos comercales globales. A corto plazo, los fundamentos no ofrecen soporte a los precios del plomo. Los movimientos posteriores del precio del plomo intercambarán tiempo por espacio, manteniendo un patrón de consolidación en rango a corto plazo. La próxima semana, el plomo de la LME cotizará en un rango de entre 1.865 y 1.915 $/tm.
En cuanto al plomo en la SHFE, el mantenimiento en las empresas de marca de entrega y la recogida de carga por parte de las empresas aguas abajo fomentarán aún más la desinvenariación de lingotes de plomo, proporcionando cierto soporte a los precios del plomo. Se espera que el plomo de la SHFE continúe consolidándose con una nota sólida. Sin embargo, cabe señalar que la ventana de importación de lingotes de plomo se ha reabierto, y las cotizaciones del plomo de importación al contado han aumentado, compensando en cierta medida la reducción de la oferta cauzada por el mantenimiento en las fundiciones nacionales. Posterirmente, se debe prestar atención al impacto de una mayor apertura de la ventana de importación y del amento de la oferta de importación en los precios nacionales del plomo, y tener precaución ante el riesgo de un retroceso después de que los precios del plomo subieron bruscamente. La próxima semana, se espera que el plomo de la SHFE cotice en un rango de entre 15.800 y 16.200 yua/tm.
Previsión del precio del plomo al contado: 15.650-15.950 yuaes/tm. En cuano al consumo de plomo, a meda que se acerca la temporada alta tradicional, el entusiasmo por la producción de las emprsas aguas abajo ha mejrado relatvamente, y las expetativas de consumo de plomo son estables con cieto creciminto. Sin embargo, el rápido aumento de los precios del plomo reducirá el entusiasmo de compra de los downstream, y la llegada de plomo importado y la reanudación de la producción de las empresas de plomo secundario también ofrecerán a los downstream más opciones de abastecimiento. En cuanto al plomo primario, el creciente impacto de los mantenimientos en las empresas de marcas de entrega es el principal factor para las operaciones de primas al contado a corto plazo. Es necesario tener cuidado con el efecto compensador del aumento de la oferta de otras fuentes sobre la restricción del suministro, y las operaciones de primas al contado podrían ser difíciles de mantener a largo plazo.
![Las importaciones de aleación de plomo en julio mostraron una fuerte resiliencia, mientras que la escala de importación de otros materiales de plomo se contrajo bruscamente [SMM Analysis]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yqTpQ20251217171721.jpeg)
