[SMM Analysis] Las exportaciones de módulos solares de China caen un 15% intermensual hasta 16,45 GW en julio de 2026

Según datos de SMM, China exportó aproximadamente 16,45 GW de módulos solares en julio de 2026, un 14,96 % menos que los 19,34 GW de junio y un 21,27 % menos que el año anterior. La disminución intermensual fue de 2,89 GW, pero estuvo muy concentrada y no fue generalizada en todos los principales destinos.

El valor de las exportaciones en julio alcanzó aproximadamente 1,90 mil millones de dólares (12,81 mil millones de RMB). Según el valor de exportación dividido por la estimación de envío equivalente en GW de SMM, el valor medio de exportación implícito fue de aproximadamente 0,116 $/W (0,779 RMB/W). Este es un indicador combinado de valor aduanero y no debe interpretarse como un precio de transacción para ninguna tecnología de módulo, incoterm o destino específicos.

Los mercados de Asia-Pacífico impulsaron la mayor parte de la caída

Pakistán fue el principal lastre para las exportaciones chinas de módulos en julio. Los envíos a ese mercado cayeron a 0,96 GW desde los 2,15 GW de junio, lo que supone un descenso intermensual del 55,3 %. La reducción de 1,19 GW representó el 41,2 % de la disminución neta total de China en julio.

Varios otros destinos de Asia-Pacífico también registraron volúmenes más bajos. Las exportaciones a Filipinas cayeron en 0,36 GW, a Australia en 0,26 GW, a Tailandia en 0,21 GW, a Malasia en 0,18 GW y a Vietnam en 0,09 GW. Junto con Pakistán, estos seis mercados contribuyeron con 2,29 GW, o el 79,2 %, de la disminución neta del mes.

La concentración de la caída sugiere que se debió principalmente a la sincronización de los envíos, el ajuste de inventarios y la normalización de las compras tras las entregas más fuertes de junio. No indica un deterioro simultáneo en Europa, Oriente Medio, África y América Latina.

Países Bajos se mantuvo como el mayor destino

Países Bajos, Pakistán, Brasil, Arabia Saudí y Eslovenia fueron los cinco mayores destinos de exportación de módulos de China en julio por volumen. Sus respectivos envíos fueron de 2,73 GW, 0,96 GW, 0,87 GW, 0,72 GW y 0,64 GW, con un total combinado de 5,92 GW y una participación del 36,0 % de las exportaciones totales.

Países Bajos se mantuvo como el mayor destino individual de China a pesar de un descenso del 6,5 % respecto a junio. Como importante centro de importación y distribución europeo, representó el 16,6 % de las exportaciones chinas de módulos en julio. Pakistán mantuvo el segundo puesto tras su fuerte descenso mensual, mientras que Brasil subió un 16,0% hasta 0,87 GW y superó a Arabia Saudí.

En valor, las exportaciones a los Países Bajos fueron de aproximadamente $342 millones (RMB 2.310 millones), equivalentes al 18,0% del total de China. Le siguieron Pakistán, Brasil, Arabia Saudí y Eslovenia, con aproximadamente $98 millones (RMB 661 millones), $86 millones (RMB 581 millones), $79 millones (RMB 534 millones) y $72 millones (RMB 488 millones), respectivamente. Los cinco principales destinos representaron el 35,7% del valor de las exportaciones, coincidiendo en términos generales con su participación combinada en volumen.

Europa siguió siendo el mercado de valor principal, pero la demanda fue desigual.

Europa generó aproximadamente $864 millones (RMB 5.820 millones) del valor de las exportaciones de módulos de China en julio, es decir, el 45,5% del total. Esto mantuvo a la región firmemente en el primer lugar por valor, incluso cuando los patrones de compra divergieron entre los distintos mercados.

Los envíos a los Países Bajos cayeron a 2,73 GW desde 2,92 GW, mientras que Bélgica disminuyó a 0,43 GW desde 0,53 GW y España a 0,33 GW desde 0,47 GW. Alemania y el Reino Unido también registraron volúmenes menores, con 0,29 GW y 0,26 GW, respectivamente.

Otros mercados europeos proporcionaron una compensación parcial. Francia aumentó un 33,3% intermensual hasta 0,48 GW, Eslovenia subió un 20,8% hasta 0,64 GW y Grecia avanzó hasta 0,44 GW.

La divergencia apunta a un cambio en las compras entre los centros de distribución europeos y los mercados de proyectos, en lugar de una expansión o contracción regional uniforme. Los puntos de entrada tradicionales se suavizaron, mientras que Francia, Eslovenia y Grecia se beneficiaron de mayores entregas de proyectos o actividad de reposición de existencias.

Brasil lideró los focos de crecimiento fuera de Asia.

Brasil y Francia añadieron cada uno alrededor de 0,12 GW en julio, mientras que Eslovenia ganó aproximadamente 0,11 GW. India y Grecia aumentaron en aproximadamente 0,07 GW y 0,05 GW, respectivamente. En conjunto, los cinco mayores contribuyentes positivos añadieron solo 0,47 GW, muy por debajo de la caída registrada en Pakistán y los otros principales mercados de Asia-Pacífico.

Las exportaciones de Brasil aumentaron a 0,87 GW, con un valor de exportación que alcanzó aproximadamente $86 millones (RMB 581 millones). América Latina y el Caribe generaron aproximadamente 181 millones de dólares (1,22 mil millones de RMB), equivalentes al 9,5 % del valor total de exportación de módulos de China. El aumento regional se mantuvo concentrado en Brasil, mientras que Chile descendió a 0,09 GW y Colombia se mantuvo cerca de 0,11 GW.

Oriente Medio también mostró un impulso mixto. Los envíos a Arabia Saudita se mantuvieron prácticamente estables en 0,72 GW, mientras que las exportaciones a los Emiratos Árabes Unidos cayeron de 0,36 GW a 0,20 GW. Los volúmenes mensuales en la región pueden ser volátiles, ya que las entregas suelen estar vinculadas a los cronogramas de construcción y las ventanas de despacho aduanero de proyectos a escala de servicios públicos.

África representó aproximadamente 175 millones de dólares (1,18 mil millones de RMB), equivalentes al 9,2 % del valor total de exportación. Nigeria se mantuvo cerca de 0,38 GW, mientras que Sudáfrica descendió de 0,47 GW a 0,37 GW. La demanda siguió respaldada por la escasez de electricidad y los proyectos comerciales, industriales y de generación distribuida, aunque la financiación y los plazos de entrega continuaron variando ampliamente según el país.

Perspectivas: la recuperación depende del reabastecimiento en Asia-Pacífico

SMM identifica tres señales clave en los datos de julio. En primer lugar, la caída fue inusualmente concentrada: solo Pakistán contribuyó con más del 40 % de la disminución neta, mientras que seis mercados de Asia-Pacífico representaron casi el 80 %. En segundo lugar, Europa se mantuvo como el mercado de exportación más importante de China en valor, con el crecimiento en Francia, Eslovenia y Grecia compensando parcialmente los volúmenes más débiles a través de los puntos de entrada tradicionales. En tercer lugar, el crecimiento de los mercados emergentes ofreció cierto apoyo, pero no fue suficiente para absorber la corrección de Asia-Pacífico.

La trayectoria a corto plazo dependerá de si los compradores pakistaníes regresan después de procesar los inventarios de los canales, si las exportaciones a Filipinas, Australia y el Sudeste Asiático se estabilizan, y si continúan las entregas de proyectos en el sur de Europa y Oriente Medio. Si los envíos de Asia-Pacífico encuentran un piso mientras Europa y América Latina mantienen su resiliencia actual, las exportaciones de módulos de China podrían recuperarse gradualmente. Un ajuste prolongado de inventarios en Pakistán y el Sudeste Asiático mantendría las exportaciones mensuales bajo presión.

SMM continuará monitoreando la demanda de módulos, los inventarios de los canales, los cronogramas de entrega de proyectos y las condiciones de precios en los principales mercados de exportación de China.

*Tipo de cambio utilizado: 1 USD = 6,74 CNY al 21 de agosto de 2026. Fuente de datos: SMM. El volumen de exportación se presenta en base equivalente GW de SMM; las cifras en USD están redondeadas.*

Escrito por:

Ryan Tey Tze Yang | Analista de PV de SMM

+60 127179370 | ryan.tey@metal.com