Esta semana (17–20 de agosto), el rango de precio promedio semanal para las primas de cobre Yangshan sobre warrants se situó en $76–96/tm, QP septiembre, con un promedio de $86/tm; el rango de precio promedio semanal para los conocimientos de embarque (B/L) se situó en $76–86/tm, QP septiembre, con un promedio de $81/tm; el cobre EQ CIF B/L se situó en $45–61/tm, QP septiembre, con un promedio de $53/tm. Al 20 de agosto, la relación de precios del cobre SHFE/LME (excluyendo el tipo de cambio) para el cobre LME frente al contrato SHFE cobre septiembre 2609 fue de 1,1306, con una pérdida de importación de aproximadamente -694,8 yuanes/tm, estrechándose en unos 309 yuanes/tm en comparación semanal. Al jueves, la estructura de backwardation de la fecha de septiembre del cobre LME se estrechó en comparación semanal, con la diferencia de swap entre la fecha de septiembre y la fecha de octubre en −46,25 $/tm. Actualmente, las ofertas principales para los B/L de cobre registrado ER rondaban los $95/tm; las ofertas principales para warrants de cobre registrado rondaban los $95–100/tm; las ofertas principales para B/L de cobre EQ rondaban los $45–60/tm.
Al inicio de la semana, el cobre LME experimentó un apretón, con los precios del cobre disparándose el día de entrega y la estructura de backwardation del LME subiendo a un nivel alto, lo que llevó a los participantes del mercado a mantenerse principalmente a la espera. Posteriormente, el LME vio entregas concentradas durante la semana, lo que impulsó el inventario al alza rápidamente. Los precios del cobre retrocedieron, la relación de precios de importación se recuperó, la ventana de exportación se cerró y la estructura de backwardation del cobre LME convergió. En el mercado al contado, compradores y vendedores continuaron luchando, con transacciones divergentes: los usuarios finales realizaron principalmente compras justo a tiempo, con algunas cargas que ya habían llegado o estaban por atracar viendo transacciones a bajo precio, mientras que los proveedores de cargas a futuro cotizaban precios relativamente firmes.
Según SMM, al jueves de esta semana (20 de agosto), los inventarios de cobre en la zona franca de China aumentaron en aproximadamente 1 600 tm en comparación semanal con respecto al período anterior (13 de agosto) hasta 36 800 tm. Entre ellos, el inventario de la zona franca de Shanghái aumentó en 2 500 tm en comparación semanal hasta 33 600 tm, mientras que el inventario de la zona franca de Guangdong disminuyó en 900 tm en comparación semanal hasta 3 200 tm. El aumento en el inventario de la zona franca se debió principalmente a: 1. La ventana de exportación se había abierto antes, y algunos cátodos de cobre exportados continuaron llegando a las zonas francas; 2. Una pequeña cantidad de B/L llegaron a los puertos y fluyeron.
De cara al futuro, los aranceles de EE. UU. no han mostrado avances significativos. Dada la elevada estructura de backwardation de la LME que provoca entregas concentradas masivas, existen expectativas de una mayor recuperación de la relación de precios de importación. Se debe prestar atención a la oferta spot a corto plazo de cobre registrado, y la congestión persistente en el puerto de Shanghái podría brindar soporte al lado bajista de las primas del cobre importado. Sin embargo, la recuperación de la demanda interna aún está por observarse, y es probable que persista la divergencia a corto plazo entre upstream y downstream.
