[SMM Flash] Las previsiones de precios del litio para 2026 se revisan al alza; la demanda de almacenamiento respalda la resiliencia, el crecimiento de la oferta limita el potencial alcista

Se han revisado al alza las previsiones del precio medio del carbonato de litio y del hidróxido de litio monohidrato en China continental para 2026 hasta 20.100 $/t y 19.600 $/t, respectivamente, lo que refleja la fortaleza de los precios en el primer semestre. Se espera que los precios se debiliten en el segundo semestre, pero la sólida demanda de almacenamiento de energía debería limitar el potencial bajista, mientras que la incertidumbre en torno a la reanudación de la mina Jianxiawo de CATL también está frenando el sentimiento bajista.

Se prevé que el crecimiento de la demanda mundial de litio se desacelere hasta el 5,8% interanual en 2026, desde el 18,5% en 2025, siguiendo la ralentización del crecimiento de las ventas mundiales de vehículos eléctricos de pasajeros (BEV+PHEV) hasta el 3,9% interanual, desde el 22,8% en 2025. China sigue siendo el principal motor de la demanda: las ventas nacionales de vehículos de nueva energía (NEV) aumentaron un 23,6% interanual en junio, hasta 1,6 millones de unidades, y la penetración de los NEV se mantuvo en un récord del 58,5% de las ventas de vehículos nuevos por tercer mes consecutivo, a medida que la retirada de incentivos y las presiones estructurales llevan al mercado hacia una fase de crecimiento más maduro. Los elevados precios de los combustibles, vinculados al conflicto de Oriente Medio, están prestando un apoyo adicional a la demanda de sistemas de propulsión electrificados e híbridos.

En cuanto a la oferta, se prevé que la producción mundial de litio crezca un 13,2% interanual en 2026, liderada por Australia y China, ya que la recuperación de los precios favorece la reactivación de la capacidad australiana de mayor coste a pesar de la presión en los costes derivada de los precios de la energía y la posible escasez de azufre. Se espera que la cuota conjunta de los tres principales productores (Australia, China y Chile) disminuya hasta 2035, a medida que Argentina y Zimbabue aumentan su producción, considerándose Zimbabue un motor clave del desarrollo de minas de litio africanas en los próximos años.

Se prevé que la prima del carbonato sobre el hidróxido persista debido a la continua adopción de baterías LFP, que ya representan más de la mitad de las instalaciones mundiales de baterías para vehículos eléctricos y más del 90% de la capacidad de almacenamiento de energía en baterías. A más largo plazo, las químicas de baterías sin litio o con contenido reducido de litio y los avances en el reciclaje de baterías representan riesgos estructurales a la baja para los precios.

Perspectiva de SMM: La revisión confirma la resistencia de los precios en el primer semestre, más que un cambio en los fundamentos subyacentes; los precios actuales se siguen considerando elevados en relación con los fundamentos, y el riesgo en el segundo semestre se inclina a la baja. En cuanto a la oferta africana, el papel de Zimbabue en el alejamiento de los tres principales productores tradicionales durante la próxima década está en consonancia con la integración en curso de sulfato/hidróxido; la ejecución continuada reforzaría aún más la posición de África en la estructura mundial de suministro de litio.