La recuperación del sentimiento macro impulsó amplias subidas en los metales básicos; los altos precios frenaron el estaño al contado en la SHFE, manteniendo una tendencia fluctuante [Comentario de mediodía sobre el estaño de SMM]

Revisión del mediodía del estaño, 17 de agosto de 2026

Hoy, el centro de precios general del mercado del estaño en China y en el exterior se mantuvo firme. El contrato de estaño más negociado en la SHFE (sn2609) abrió en 428.580 yuanes/mt, alcanzó un máximo intradía de 433.730 yuanes/mt, luego se consolidó en niveles altos y cerró la sesión matinal en 431.700 yuanes/mt, un 0,85% por encima de la liquidación del día anterior. En la LME, el estaño a tres meses se cotizó temporalmente en 56.265 $/mt, un 0,43% al alza.

En el frente macro:

(1) Un comunicado de la Administración Estatal de Divisas mostró que en el 2T de 2026, el superávit de la cuenta corriente de China fue de 133.370 millones de yuanes, incluido un superávit del comercio de bienes de 190.650 millones de yuanes, un déficit del comercio de servicios de 35.840 millones de yuanes, un déficit de renta primaria de 25.720 millones de yuanes y un superávit de renta secundaria de 42.800 millones de yuanes; en el 1S de 2026, el superávit acumulado de la cuenta corriente totalizó 261.740 millones de yuanes, con la demanda externa y la cuenta corriente en general manteniendo una resiliencia estable.

(2) Datos publicados por el Banco Popular de China mostraron que, en los primeros siete meses de 2026, el crecimiento acumulado de la financiación social total a la economía real ascendió a 22,25 billones de yuanes, 1,74 billones de yuanes menos que en el mismo periodo del año pasado; a finales de julio, el saldo de la oferta monetaria amplia (M2) se situó en 355,51 billones de yuanes, un 7,7% interanual, lo que indica que el entorno de liquidez macro en general se mantuvo holgado y estable.

En el mercado al contado, la negociación fue muy débil. A medida que los precios de los futuros volvieron a subir y regresaron por encima de 430.000 yuanes/mt, el entusiasmo de compra de las empresas aguas abajo se vio claramente reprimido. La demanda final y el consumo real se encontraban en una fase de temporada baja relativamente débil; ante precios absolutos elevados, los compradores aguas abajo y de uso final, por lo general, optaron por mantenerse al margen, y las operaciones al contado se redujeron.

En conjunto, hoy estuvo impulsado principalmente por una recuperación del sentimiento macro, con el complejo de metales no ferrosos en general al alza, y la mejora del sentimiento elevando el centro de precios en los futuros. Desde la perspectiva de los fundamentales del sector, el mercado afrontó la doble restricción de «consumo débil en temporada baja y repuntes de precios que reprimen las compras»; las compras y la retirada de mercancía por parte de los sectores aguas abajo fueron lentas, lo que dificultó que el mercado al contado generara un impulso sostenido para acompañar las subidas. En medio del tira y afloja entre el apoyo del sentimiento macro y la débil absorción al contado, se espera que el contrato de estaño más negociado de la SHFE mantenga una tendencia fluctuante a corto plazo.