Actividad real de transacciones floja, divergencia del mercado en tira y afloja [Cobre al contado SMM Yangshan]

SMM, 22 de septiembre: Según informes de medios extranjeros del 21 de septiembre, la filial zambiana de Vedanta Resources, Konkola Copper Mines (KCM), declaró que su fundición de cobre de Nchanga ha reanudado sus operaciones tras más de tres meses de trabajos de mantenimiento y reparación. La fundición se puso en marcha en 2010 con una inversión en construcción de aproximadamente 350 millones de dólares y tiene una capacidad de producción anual de 311.000 toneladas de cobre. El mantenimiento por parada estaba previsto originalmente para durar 60 días, pero tras identificarse elementos de reparación críticos adicionales durante las inspecciones detalladas, el período de mantenimiento se amplió a 106 días, con costes de renovación de aproximadamente 40 millones de dólares. Esto también marcó la primera gran revisión de la fundición en ocho años. Los datos del Ministerio de Minas de Zambia muestran que la producción de cobre de KCM en 2025 fue de 80.200 toneladas. Este mantenimiento forma parte de la estrategia general de modernización de equipos de la empresa, y KCM planea aumentar la producción de cobre a 300.000 toneladas anuales para 2030. Mientras tanto, el gobierno zambiano está impulsando la expansión de la industria del cobre del país, con planes de elevar la producción nacional de cobre de 890.300 toneladas en 2025 a 3 millones de toneladas para 2031. Zambia es actualmente el segundo mayor productor de cobre de África.

SMM se enteró por el equipo de inteligencia de mercado de un importante operador minero extranjero que las lluvias superiores a lo normal y el clima severo en partes de Sudamérica durante julio y agosto interrumpieron los programas de producción y mantenimiento en algunas minas. Las operaciones regionales mejoraron en septiembre, pero el suministro minero siguió siendo escaso. Algunas minas de cobre-molibdeno aún enfrentan requisitos de mantenimiento posteriores a las condiciones climáticas, lo que podría seguir limitando el suministro chileno de molibdeno como subproducto y respaldar los elevados precios del molibdeno en el extranjero.

De cara a mañana, se espera que la oferta disponible en la región de Shanghái siga siendo escasa y, dado que algunas empresas transformadoras aún mantienen demanda de aprovisionamiento previo a las festividades, las primas al contado continúan recibiendo un fuerte respaldo. Aunque está llegando gradualmente una pequeña cantidad de cobre importado asegurado con ratios favorables SHFE/LME tras la apertura anterior de la ventana de importación, el volumen total es limitado y se prevé que su efecto complementario sobre la oferta del mercado sea relativamente modesto a corto plazo, por lo que difícilmente aliviará de forma significativa la actual escasez de suministro. Por tanto, se espera que las primas al contado tengan mañana un mayor margen de subida. No obstante, los precios del cobre ya se encuentran en niveles elevados, el backwardation entre el mes próximo y los meses posteriores se ha ampliado simultáneamente y las primas al contado han subido con rapidez, lo que ha provocado un notable aumento de los costes de aprovisionamiento para las empresas transformadoras y los usuarios finales, lo que podría reducir gradualmente su aceptación de primas elevadas. Si las primas siguen subiendo con rapidez, algunos compradores intermedios podrían adoptar una actitud de espera, las compras justo a tiempo podrían disminuir y la actividad de negociación en el mercado podría retroceder. Se recomienda a los participantes del mercado vigilar el riesgo de una retroalimentación negativa por el lado de la demanda ante los efectos combinados de precios altos del cobre, un backwardation elevado y primas altas.