El aumento de los costos de desembarco del mineral importado y la escasa oferta de mineral nacional impulsaron los costos de la alúmina al alza en julio [Análisis de SMM]

SMM, 11 de agosto:

En julio de 2026, el coste total promedio ponderado de la alúmina en China fue de 2.718 yuanes/tm, un aumento de 37 yuanes/tm intermensual, con un coste en efectivo promedio ponderado de 2.544 yuanes/tm. El notable incremento de costes se debió principalmente a la fuerte subida de los precios de la bauxita, ya que los mayores costes de desembarque del mineral importado y la persistente escasez de oferta de mineral nacional se combinaron para elevar los costes del lado del mineral; los costes de la sosa cáustica mostraron divergencia regional, estables en el norte de China pero más bajos en el sur, con un impacto general limitado en los costes. Sin embargo, los costes energéticos retrocedieron ligeramente durante el período, amortiguando en parte el aumento de costes.

En cuanto a los subcomponentes de costes:

En el lado de la bauxita, los precios del mineral importado mantuvieron su trayectoria alcista en julio, convirtiéndose en el principal impulsor del aumento de costes. Las elevadas tarifas de flete marítimo, junto con la reducción de los envíos y el aumento de los costes de desembarque ante la proximidad de la temporada de lluvias en Guinea, provocaron cotizaciones de mineral importado notablemente más altas, elevando pasivamente los costes de aprovisionamiento de las refinerías de alúmina. En cuanto al mineral nacional, el impacto persistente de los accidentes mineros continuó mientras la reanudación de la producción avanzaba lentamente, manteniendo la oferta ajustada; algunas empresas de alúmina ya se habían visto obligadas a ajustar el ritmo de producción como consecuencia, y los precios del mineral nacional en julio superaron los niveles de junio. Se intensificó el tira y afloja entre vendedores y compradores: aunque las refinerías trataron de presionar a la baja los precios, el sólido respaldo de la oferta hizo que los precios del mineral tuvieran más probabilidades de subir que de bajar en general. De cara a agosto, no hay un calendario claro para la recuperación de la oferta nacional, mientras que se espera que los envíos de mineral importado sigan disminuyendo debido a la temporada de lluvias; se prevé que los precios del mineral se estabilicen en niveles altos, con las cotizaciones de mineral importado probablemente con un ligero margen al alza.

En el lado de la sosa cáustica, el mercado nacional de sosa cáustica se mantuvo en general estable en julio, con divergencia regional en su comportamiento. En el norte de China (Shandong, Shanxi, etc.), los precios de la sosa fluctuaron poco, permaneciendo prácticamente estables, sin ajustes significativos en los precios de los contratos a largo plazo; en el sur de China (Guangxi, etc.), los precios se redujeron en aproximadamente 100 yuanes/tm, y la mayoría de las empresas mantuvieron los precios en niveles relativamente bajos para reforzar las ventajas de costes regionales. En general, el segmento de la sosa cáustica tuvo un impacto limitado en los costes de las refinerías de alúmina, sin ejercer una presión adicional sobre los costes totales. Al entrar en agosto, los precios de los contratos a largo plazo de sosa cáustica en Shanxi se incrementaron en 50 yuan/tm, lo que se espera eleve ligeramente los costos locales, aunque el impacto en los costos totales de las empresas de alúmina es limitado; Guangxi redujo aún más los precios en 150 yuan/tm, con los costos locales de sosa cáustica ya en niveles relativamente bajos del sector, y se prevé que las ventajas de costos regionales se amplíen aún más.

En resumen, los costos de la alúmina en julio aumentaron notablemente, impulsados por el fuerte incremento de los precios del mineral, mientras que una ligera caída en los costos energéticos ofreció cierto alivio. De cara a agosto, es poco probable que se alivie el déficit de suministro de mineral nacional, y se espera que los envíos de mineral importado disminuyan debido a las interrupciones de la temporada de lluvias, lo que deja potencial para nuevos aumentos de cotización; se espera que los precios del mineral se estabilicen en niveles altos. La sosa cáustica mostrará un patrón de divergencia regional, con el norte de China subiendo ligeramente y el sur de China continuando a la baja, moviéndose lateralmente en general. Se espera que el costo completo promedio ponderado de la alúmina en China oscile entre 2.700 y 2.820 yuan/tm en agosto, y que el costo en efectivo promedio ponderado se sitúe entre 2.530 y 2.650 yuan/tm.

(La información anterior proviene de la recopilación de datos de mercado y de la evaluación exhaustiva del equipo de investigación de SMM y se proporciona únicamente como referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión, investigación o toma de decisiones. Los clientes deben actuar con prudencia en su toma de decisiones y no basarse en esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no es responsabilidad de SMM.)

Fuente de datos: SMM

(Zhao Baichuan 021-51666812)