La restricción de liquidez suprime el apetito por el riesgo, la reducción de existencias respalda que los precios del aluminio se mantengan firmes [SMM Informe matutino del aluminio]

Resumen de la reunión matutina del aluminio de SMM del 8.11

Futuros: El aluminio del SHFE cerró a 24.190 yuan/t, un 0,64 % al alza, alcanzando un nuevo máximo reciente. El precio se situó holgadamente por encima de todas las medias móviles clave (MA5=23.998, MA10=23.815, MA30=23.312, MA60=23.720), con el sistema de medias en alineación alcista, confirmando una clara tendencia alcista a medio plazo. El indicador MACD mostró el DIF en 184,13 y la DEA en 75,84, manteniendo un cruce dorado por encima del eje cero, con la barra del histograma ampliándose hasta 216,59, lo que indica un impulso alcista creciente. El volumen de negociación se contrajo ligeramente hasta los 43.800 lotes, mostrando una ligera divergencia volumen-precio. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio del SHFE es de 23.800-24.500. El aluminio del LME cerró a 3.346,5 $/t, un 0,34 % al alza, extendiendo su sólido comportamiento. El precio se situó holgadamente por encima de todas las medias móviles clave (MA5=3.292,9, MA10=3.247,35, MA30=3.183,2), con las medias en alineación alcista y la tendencia alcista a medio plazo intacta. La barra del histograma del MACD se amplió a 50,83 (desde 40,3 el día anterior), reflejando un impulso alcista sostenido. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio del LME es de 3.320-3.380.

Panorama macro: El presidente de EE. UU., Trump, declaró que Irán exige una compensación por las pérdidas sufridas durante los últimos cinco meses de conflicto militar, y que EE. UU. también exige una compensación a Irán, habiendo instruido a sus representantes para que incorporen explícitamente esta demanda en todas las negociaciones futuras. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años subió al 5,27%, un máximo de 19 años, mientras que el rendimiento a 10 años alcanzó el 4,75%, acercándose nuevamente al 5%.

Fundamentos: Por el lado de la oferta, la producción semanal de aluminio de China se mantuvo básicamente estable esta semana, con la proporción de aluminio líquido aumentando 0,19 puntos porcentuales intermensual. Fuera de China, se espera que la oferta de aluminio siga aumentando a medida que avanzan las puestas en marcha de nuevos proyectos y las reanudaciones de producción. Sin embargo, la tendencia de desabastecimiento de lingotes de aluminio a nivel mundial se mantuvo sin cambios a corto plazo. Por el lado de la demanda, la industria de procesamiento downstream se encontraba en la temporada baja de consumo tradicional, con la tasa operativa total bajo presión; las tarifas de procesamiento de palanquillas de aluminio retrocedieron, debilitando la demanda de sustitución de lingotes de aluminio. En el lado de los inventarios, el inventario social de aluminio de China continuó su tendencia de reducción esta semana. Hasta el lunes de esta semana, el inventario social de lingotes de aluminio de China se redujo en 16.000 tm respecto al jueves pasado, situándose en 917.000 tm, y en 41.000 tm respecto al lunes pasado, mostrando una desaceleración aún mayor en el ritmo de reducción. Mientras tanto, el inventario de tochos de aluminio experimentó un ligero aumento, incrementándose en 4.000 tm respecto a la semana anterior. Se espera que el inventario de lingotes de aluminio mantenga su tendencia de reducción en el corto plazo.

Mercado de Aluminio Primario: En las primeras operaciones, el contrato de aluminio SHFE 2608 continuó cotizando a niveles elevados, con precios por encima de los 24.000 yuan/tm, lo que frenó en cierta medida las compras de los transformadores, mientras que las operaciones entre intermediarios fueron relativamente activas. Hoy, las primas del aluminio spot del SHFE se situaron principalmente en un rango de negociación de 8-40 yuan/tm a 8-20 yuan/tm. Los futuros de aluminio del SHFE continuaron subiendo, y el sentimiento para las operaciones spot en el mercado del centro de China se enfrió ligeramente. Las empresas transformadoras se vieron limitadas por pedidos insuficientes y el continuo aumento de los precios del aluminio, manteniéndose la disposición general de compra moderada; solo las firmas comerciales que operan tanto en los mercados spot como de futuros realizaron compras de arbitraje. Sin embargo, en un contexto de rápida reducción de las primas, los vendedores aumentaron los envíos y la firmeza de sus cotizaciones se suavizó. En última instancia, los precios de transacción reales en el mercado del centro de China se concentraron principalmente en un descuento de 120-140 yuan/tm respecto al contrato de aluminio del SHFE de agosto. Hoy, los precios del aluminio extendieron sus ganancias y el mercado spot se estabilizó y mejoró. Las llegadas se mantuvieron limitadas, con poco aumento de inventario. La mayoría de los proveedores aún no tenían prisa por vender al contado a precios elevados, optando por mantener cotizaciones firmes y vender lentamente, manteniendo firmemente la base de no otorgar descuentos. Las cotizaciones oscilaron entre 0 y +10; la liquidez del mercado se alivió en cierta medida pero a una escala manejable. En el sector transformador, ante los altos precios del aluminio, la demanda de compra fue mediocre, y el soporte rígido también se debilitó. Sin embargo, los operadores entraron gradualmente al mercado para aumentar las compras de cargamentos sin prima, y los grandes actores incluso pujaron fuertemente al alza para adquirir mercancías y dinamizar el mercado. Las transacciones fueron en general satisfactorias.

Chatarra de Aluminio:Hoy, el precio spot del aluminio SMM A00 cerró a 23.990 yuan/tm, subiendo 10 yuan/tm respecto al día anterior. El mercado de chatarra de aluminio de China se mantuvo mayormente estable con una actitud de espera, y solo el UBC en balas se puso al día con las ganancias, registrando un aumento diario de hasta 100 yuan/tm. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 10 de agosto, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de perfiles de aluminio mixtos sin pintura en Foshan fue de aproximadamente 2.370 yuan/tm, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada tipo tense fue de aproximadamente 1.160 yuan/tm. A medida que los precios del aluminio primario continuaron subiendo, la chatarra de aluminio careció de impulso para seguir, y la diferencia de precios se amplió nuevamente. La demanda de aleación de aluminio secundario y sus sectores aguas abajo se debilitó marginalmente. Sumado a los altos inventarios de materias primas de chatarra de aleación de aluminio forjado, como puertas y ventanas en Henan y otras regiones, el mecanismo de transmisión de precios de la chatarra de aluminio se vio obstaculizado, y el impulso para seguir el alza fue claramente insuficiente. Afectadas por la temporada baja tradicional de consumo, las tasas de operación de las empresas aguas abajo de aleación de aluminio fundido continuaron disminuyendo, los volúmenes de pedidos se redujeron y el mercado de chatarra de aluminio careció de un apoyo sustancial. De cara al futuro, es improbable que el desajuste entre la oferta y la demanda se revierta a corto plazo. Es probable que las empresas de utilización de chatarra mantengan estrategias de compra según necesidad y bajo inventario, y será difícil que el sentimiento comercial en el mercado mejore sustancialmente. Esta semana, se espera que los precios de la chatarra de aluminio triturada tipo tense basados en el contenido de aluminio se vean presionados por el estancamiento de los precios de las materias primas y la débil demanda aguas abajo, permaneciendo bajo presión en general, y se espera que el rango predominante oscile alrededor de 20.200-20.800 yuan/tm.
Aleación de aluminio secundario:Mercado al contado: Las cotizaciones del mercado de ADC12 se mantuvieron en general estables hoy, y la industria en general careció de disposición para ajustar los precios. Recientemente, los futuros se han fortalecido, y las consultas de empresas comerciales que operan tanto en mercados al contado como de futuros se han vuelto algo más activas. Sin embargo, limitadas por la débil demanda de uso final, los volúmenes de transacciones al contado fueron limitados, y el seguimiento de precios careció de un apoyo sustancial. Mientras tanto, el lado de los costos siguió proporcionando soporte de fondo, los precios se vieron presionados desde ambos frentes, y el mercado en general permaneció a la espera. A corto plazo, se espera que los precios del ADC12 sigan consolidándose con estabilidad.

Perspectiva General: Persisten las divisiones en Oriente Medio, y aunque la Reserva Federal de EE. UU. no subió las tasas en julio, su postura general sigue siendo restrictiva. El déficit fundamental continúa, los inventarios de lingotes de aluminio siguen reduciéndose, y a corto plazo, se espera que los precios del aluminio se consoliden con un tono firme.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no deben utilizarlo como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por el cliente no está relacionada con SMM.]