La disposición de compra downstream sigue siendo débil, los precios del cobre enfrentan una fuerte presión al alza [Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el cobre]

lunes, 3 de agosto de 2026

Mercado: El viernes por la noche, el cobre LME abrió a 13.819,5 $/t, alcanzó un máximo de 13.883 $/t, luego cayó bajo presión para probar los 13.729,5 $/t, recortó parte de las pérdidas al cierre y finalmente se estableció en 13.803 $/t, con una subida del 0,03%; el volumen de negociación fue de 16.800 lotes y el interés abierto aumentó a 250.200 lotes, un incremento de 3.988 lotes respecto a la sesión anterior, lo que refleja un aumento de las posiciones largas. El viernes por la noche, el contrato de cobre más negociado de la SHFE 2609 abrió a 105.460 yuanes/t, alcanzó un máximo de 105.780 yuanes/t, luego bajó lentamente para probar los 105.140 yuanes/t y finalmente se estableció en 105.360 yuanes/t, con una caída del 0,09%; el volumen de negociación fue de 30.300 lotes y el interés abierto descendió a 199.000 lotes, una reducción de 2.612 lotes respecto a la sesión anterior, lo que refleja una disminución de las posiciones largas. En el frente macroeconómico, el presidente de la Fed, Warsh, consideró reducir la frecuencia de las reuniones anuales sobre tipos de interés, mientras que varios funcionarios de la Fed emitieron señales restrictivas, lo que provocó un ligero aumento en las expectativas del mercado de subidas de tipos. Surgieron expectativas de una relajación de las tensiones en Oriente Medio, ya que Trump afirmó haber aceptado cancelar los ataques contra Irán, y las conversaciones entre EE.UU. e Irán estaban previstas para la mañana del 4 de agosto, hora de Pekín. No obstante, los militares y los medios iraníes negaron el cese de los ataques y la reapertura del Estrecho de Ormuz, con declaraciones divergentes de las distintas partes; las incertidumbres geopolíticas no se habían disipado por completo.

[Informe Matutino del Cobre de SMM] Noticias: (1) El 1 de agosto, el Departamento de Estado de EE.UU. emitió una amplia alerta de seguridad a los ciudadanos estadounidenses en Oriente Medio, aconsejándoles que consideraran salir o estuvieran preparados para hacerlo rápidamente. Según fuentes estadounidenses, EE.UU. e Israel estaban planeando el "bombardeo más intenso hasta ahora" contra las instalaciones energéticas de Irán, una operación que podría durar todo el fin de semana. Sin embargo, el presidente Trump aún no había dado la orden final. Ese mismo día, el Ministerio de Asuntos Exteriores de Irán emitió un comunicado subrayando su determinación de continuar la resistencia.

(2) El 1 de agosto, el Banco Popular de China celebró su conferencia de trabajo del segundo semestre de 2026. Guiada por el Pensamiento sobre el Socialismo con Características Chinas para una Nueva Era, la conferencia implementó a fondo las decisiones y disposiciones del Comité Central del PCCh y del Consejo de Estado, revisó el trabajo realizado desde principios de 2026, analizó la situación actual y organizó las tareas para la siguiente fase.

Contado: (1) Shanghái: El 31 de julio, el cátodo de cobre #1 al contado contra el contrato del mes actual 2608 se cotizó con primas de 210-310 yuan/mt, con una media de 260 yuan/mt, 5 yuan/mt menos que el día de negociación anterior. De cara a esta semana, con el inicio de un nuevo ciclo de compras a principios de mes, podría surgir cierta demanda de reposición por parte de los consumidores intermedios y los comerciantes, lo que proporcionaría algo de soporte a las primas al contado. El viernes pasado, a medida que se fue negociando la carga a bajo precio, la determinación de los proveedores de mantener los precios se fortaleció notablemente; el cobre de calidad estándar con facturas de IVA de este mes se cotizó mayoritariamente con primas de 200 yuan/mt y superiores, con poca disposición a vender a precios significativamente más bajos. Sin embargo, los precios del cobre se mantuvieron altos y los volúmenes reales de compra de los consumidores intermedios aún deben observarse; la llegada gradual de cobre importado también podría complementar la oferta al contado. En general, respaldado por la liberación de la demanda de compras de principios de mes y la firmeza de los precios de los proveedores, se espera que el cobre al contado de Shanghái contra el contrato 2608 de esta semana se mantenga con primas, y es probable que el centro general deje de caer y rebote. Se debe prestar atención a las llegadas de importaciones y su complemento real a la oferta disponible en el mercado.

(2) Cantón: El 31 de julio, el cátodo de cobre #1 de Cantón al contado contra el contrato del mes actual: el cobre de alta calidad se reportó a 120 yuan/mt, 30 yuan/mt menos que el día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar tuvo una prima de 40 yuan/mt, 40 yuan/mt menos; el cobre SX-EW se situó en un descuento de 20 yuan/mt, 40 yuan/mt menos. En general, a fin de mes, el consumo downstream fue débil y los proveedores tuvieron que bajar los precios para vender, lo que provocó un descenso significativo de las primas al contado.

(3) Cobre importado: El 31 de julio, el precio medio de warrant se mantuvo sin cambios respecto al día anterior, en 112 $/mt (rango 108-116 $/mt); el precio medio de B/L se mantuvo plano en 107 $/mt (rango 104-110 $/mt); el precio medio del cobre EQ (CIF B/L) bajó 1 $/mt respecto al día anterior, hasta 74 $/mt (rango 70-78 $/mt), para cargamentos con llegada en agosto. Hoy, la relación de precios SHFE/LME se debilitó algo, y la estructura de backwardation de los contratos cercanos se amplió. Con las expectativas de que la escasa oferta disponible en el mercado se relaje, el interés de compra downstream siguió siendo débil y las primas carecieron de mayor impulso al alza.

(4) Cobre secundario: El 31 de julio, a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 105.660 yuanes/tm, subió 620 yuanes/tm respecto al día de negociación anterior, y la prima al contado promedió 260 yuanes/tm, una caída de 5 yuanes/tm en términos intermensuales respecto al día de negociación anterior. Hoy, los precios de la chatarra de cobre subieron 200 yuanes/tm intermensual. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,48, y el índice de sentimiento de compras cayó a 1,98. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 4.523 yuanes/tm, un aumento intermensual de 391 yuanes/tm. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1.440 yuanes/tm. Según la encuesta de SMM, al final de la semana, los precios del cobre subieron y los proveedores de chatarra de cobre vendieron al alza. Sin embargo, debido a la suspensión de políticas en Jiangsu, las empresas de barras de cobre secundario detuvieron la producción y adoptaron una actitud de espera, lo que provocó una mayor caída de la demanda de chatarra de cobre sin impuestos incluidos. Mientras tanto, la oferta con impuestos incluidos se mantuvo ajustada, y la tasa impositiva de la factura para la chatarra de cobre con IVA del 13% subió al 11-12% en algunas regiones.

Precios: En el lado fundamental, oferta: las llegadas de cobre nacional y de importación han aumentado ligeramente recientemente, con materiales importados como planchas grandes peruanas, ESOX y cobre de Myanmar circulando en el mercado, complementando la oferta al contado previamente ajustada. Demanda: la temporada baja de consumo tradicional, combinada con los altos precios del cobre, continúa frenando la disposición de compra de los usuarios finales, y las empresas realizan principalmente adquisiciones ajustadas a la demanda inmediata. En general, se espera que los precios del cobre fluctúen al alza hoy.

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