31 de julio de 2026 Noticias:
A día de hoy, el contrato de futuros de alúmina más negociado cerró a 2 621 yuanes/tm, continuando su reciente tendencia bajista. La sesión anterior (30 de julio), los precios cayeron brevemente hasta los 2 617 yuanes/tm durante la jornada, con un descenso diario del 1,37 %, marcando un nuevo mínimo en esta fase. Bajo el peso de múltiples factores bajistas —liberaciones continuas de oferta, intensificación de la presión importadora y desvanecimiento del sentimiento especulativo—el mercado de la alúmina está experimentando una corrección de valoración impulsada por los fundamentos. Sin embargo, a diferencia de la fuerte caída a finales de 2025, los costes significativamente más altos del mineral están construyendo un suelo difícil de romper fácilmente.
Por el lado de la oferta, la capacidad operativa de alúmina de China sigue siendo elevada y la presión incremental continúa acumulándose. Las empresas de Guangxi que anteriormente estaban en mantenimiento están reanudando la producción de manera constante, con algunas líneas de producción ya reiniciadas, lo que restablece gradualmente la capacidad de suministro regional. Mientras tanto, el sur de China todavía tiene prevista la entrada en funcionamiento de casi 3 millones de tm de nueva capacidad en los próximos meses, lo que refuerza aún más las expectativas del mercado de un patrón de oferta holgada.
El decreciente fervor en el frente de la bauxita erosiona aún más el soporte del sentimiento en los futuros. Las interrupciones del suministro en Guinea que anteriormente habían generado preocupación en el mercado se están desvaneciendo gradualmente a medida que pasa el tiempo. Tras disiparse el fervor informativo, los fondos especulativos alcistas fueron saliendo uno tras otro, despojando a los futuros de la prima de sentimiento mientras los precios volvían a los fundamentos de oferta y demanda.
El impacto de los recursos extranjeros sigue pesando sobre el mercado chino. Este año, las importaciones de alúmina han aumentado considerablemente, y los inventarios en puerto se han acumulado hasta un máximo de 940 000 tm. La afluencia continua de alúmina del extranjero no solo ha complementado eficazmente la oferta interna, sino que también ha ejercido una presión bajista persistente sobre las cotizaciones al contado. El debilitamiento del precio spot y de los futuros se encuentran en un bucle de retroalimentación negativa, reforzando la espiral bajista de los precios.
Sin embargo, a pesar de que los bajistas avanzan paso a paso en su lógica, los precios actuales no carecen de resistencia. En comparación con el desplome de diciembre de 2025 hasta los 2 437 yuanes/tm, el suelo esperado en esta ronda de caídas es significativamente diferente. En aquel entonces, la bauxita de Guinea se cotizaba justo por encima de 60 USD/tm, mientras que ahora los precios del mineral han saltado al rango de 70–75 USD/tm. El coste total promedio de la industria ha subido en consecuencia hasta alrededor de 2 530 yuanes/tm. Este considerable desplazamiento al alza del centro de costos significa que incluso si los fundamentos se vuelven completamente bajistas, es poco probable que se repita un colapso de precios en caída libre, y el efecto de soporte de costos se fortalecerá marginalmente a medida que los precios bajen.
La apertura de la ventana de exportación es una de las pocas variables potenciales de rebote en el mercado actual. Si los precios de la alúmina en el extranjero siguen subiendo mientras los precios internos se mantienen bajos, y la diferencia de precios entre los mercados chino y extranjero se amplía lo suficiente como para cubrir los costos de exportación, el canal de exportación podría despejarse periódicamente, ofreciendo una vía de absorción marginal para la capacidad excedente interna. Pero, razonablemente hablando, incluso si se abre la ventana de exportación, el volumen total que puede derivar seguirá siendo insuficiente para cubrir la presión incremental de la nueva capacidad en el sur de China. La mejora de las exportaciones es más un catalizador de rebote a corto plazo a nivel de reparación del sentimiento, que una condición suficiente para un cambio de tendencia.
En general, a corto plazo, los precios de la alúmina fluctuarán en un rango estrecho entre la lógica del excedente y el soporte de costos. Se espera que el rango principal de fluctuación de precios se mantenga en 2.600-2.650 yuan/tm. Dado que los fundamentos permanecerán holgados en agosto, los precios de futuros podrían caer por debajo de la marca de 2.600 yuan/tm, pero debido a la restricción rígida de los costos del lado del mineral, el margen a la baja es relativamente limitado.
(La información anterior se basa en la recopilación de mercado y en la evaluación integral del equipo de investigación de SMM. La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no reemplazar su propio criterio independiente con esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.)
Fuente de datos: SMM
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