[Revisión diaria de acero inoxidable de SMM] Los futuros de acero inoxidable consolidan con firmeza; a fin de mes, las transacciones al contado presentan escasa actividad en los precios altos.

Según SMM del 31 de julio, los futuros de acero inoxidable (SS) consolidaron en general con firmeza. Impulsados por los retrocesos consecutivos del índice del dólar estadounidense, los futuros de metales no ferrosos se fortalecieron en general, y el SS subió a la par. El contrato de futuros de SS más negociado cerró a 14.635 yuan/mt. En el mercado al contado, los futuros de SS se dispararon en las primeras operaciones de la mañana antes de retroceder y consolidar gradualmente. Aunque la firmeza de los futuros matutinos llevó a cotizaciones al contado más altas, las operaciones a precios elevados no fluyeron con fluidez. Algunos operadores ofrecieron concesiones ante la presión de fin de mes por los envíos, y las transacciones del mercado estuvieron dominadas por compras justo a tiempo.

El contrato de futuros de SS más negociado. A las 10:15 a.m., el SS2609 cotizaba a 14.710 yuan/mt, con un alza de 110 yuan/mt respecto a la sesión anterior. Las primas al contado para 304/2B en Wuxi se situaron en el rango de 310-710 yuan/mt. En el mercado al contado, la bobina laminada en frío 201/2B de Wuxi experimentó un aumento medio de 100 yuan/mt; el precio medio de la bobina laminada en frío 304/2B, canto vivo, subió 50 yuan/mt en Wuxi y 25 yuan/mt en Foshan; los precios de la bobina laminada en frío 316L/2B en Wuxi no variaron; las cotizaciones de la bobina laminada en caliente 316L/NO.1 en Wuxi se mantuvieron sin cambios; los precios de la bobina laminada en frío 430/2B tanto en Wuxi como en Foshan no registraron cambios.

Esta semana, un cambio en el sentimiento macro hacia un tono bajista dominó las tendencias de los precios de los metales, con los futuros de acero inoxidable bajo presión en general y consolidando con tono apagado. Esta semana, la reunión del FOMC de la Reserva Federal de EE. UU. mantuvo las tasas de interés sin cambios como se esperaba, pero su postura general se inclinó hacia un tono restrictivo, lo que pesó ampliamente sobre las valoraciones de las materias primas. El segmento de metales no ferrosos se debilitó de forma generalizada, y los futuros de SS siguieron la misma tendencia, consolidando con tono apagado en medio de la transmisión de vientos macroeconómicos adversos. El centro de los futuros se desplazó a la baja, y el ambiente general de negociación del mercado se tornó relativamente cauteloso. En cuanto al contado y las existencias, el retroceso de los futuros, combinado con la debilidad de la demanda propia de la temporada baja, mantuvo las compras de los compradores intermedios persistentemente cautelosas. No obstante, la firmeza de los precios de las acerías, el soporte del lado de los costos y una estructura razonable de inventarios apuntalaron los precios al contado, lo que generó una divergencia en la que los futuros se mostraron débiles mientras que el contado se mantuvo estable. Actualmente, el mercado se encuentra en la tradicional temporada baja de consumo, con una demanda de los usuarios finales inherentemente relativamente escasa. Además, los sucesivos retrocesos de los futuros del acero inoxidable esta semana continuaron mermando la confianza del mercado, intensificando la actitud de cautela de los usuarios finales. La disposición a comprar siguió debilitándose y las operaciones al contado en planta se mantuvieron deprimidas. Sin embargo, los precios al contado no acompañaron significativamente la caída de los futuros. En primer lugar, la firme determinación de las principales acerías por mantener los precios se mantuvo inquebrantable, estabilizando el precio de referencia del mercado a nivel de fábrica. En segundo lugar, los precios al contado habían mostrado una relativa estabilidad previa y la acumulación de inventarios sociales fue limitada, manteniéndose dentro de un rango razonable sin presiones de sobrealmacenamiento relevantes, lo que mitigó eficazmente los riesgos bajistas del contado. Asimismo, las compras concentradas de arrabio de níquel (NPI) a fin de mes por parte de las acerías impulsaron una recuperación marginal de la demanda de materias primas, elevando los precios del arrabio de níquel. La vertiente de costes brindó un sólido soporte a los precios al contado del acero inoxidable. Múltiples factores mantuvieron conjuntamente estables las cotizaciones al contado en el corto plazo. En cuanto a costes y beneficios, los incrementos marginales de las materias primas de esta semana, unidos a la estabilidad de los precios al contado, redujeron los márgenes de fundición de las acerías, comprimiendo ligeramente la rentabilidad del sector. A fin de mes, las acerías inoxidables iniciaron compras de NPI, impulsando un repunte moderado de los precios del NPI de alta ley y desplazando al alza el centro de costes de las materias primas. Mientras, los precios al contado de los productos terminados se mantuvieron estables, limitados por la demanda estacional baja, y el diferencial de precios entre productos terminados y materias primas se contrajo, generando presión intermitente sobre los beneficios y un retroceso para las acerías. Aunque la rentabilidad se contrajo algo, el sector mantuvo globalmente beneficios positivos y el lado productivo no experimentó una presión significativa de pérdidas. En conjunto, esta semana el mercado del acero inoxidable presentó un patrón estructural en el que los factores macro lastraron los futuros, los precios al contado recibieron soporte de los costes y los esfuerzos por sostener cotizaciones, y los beneficios se redujeron ligeramente. La resiliencia del contado a corto plazo es suficiente, pero las presiones fundamentales a largo plazo se acumulan gradualmente. Las acerías que previamente suspendieron o recortaron producción están reanudando su actividad, la oferta sectorial se recupera de forma constante, se espera que la producción de acero inoxidable aumente aún más en agosto y el crecimiento de la oferta se libera paulatinamente. En contraste, resulta improbable que la demanda descendente de temporada baja experimente una recuperación sustancial a corto plazo, y las expectativas de relajación de la oferta y la demanda se intensifican, configurando una presión bajista continua sobre los futuros precios del acero inoxidable. El mercado a corto plazo mantendrá una tendencia divergente en la que los futuros permanecerán débiles y los precios al contado se estabilizarán con consolidación. Posteriormente, el enfoque principal deberá estar en el seguimiento de los cambios en las expectativas de política de la Fed estadounidense, el ritmo de fluctuación de los futuros del acero inoxidable (SS), la fortaleza de la recuperación de la demanda rígida fuera de temporada, el progreso en la reanudación de la producción de las acerías y las situaciones de fluctuación de los costos de las materias primas.