[Revisión y pronóstico de precios del platino y paladio]
Esta semana (24 al 30 de julio), los precios del platino y paladio se movieron en un patrón de consolidación, cerrando la semana a la baja en general. Al inicio de la semana, las tensiones entre EE. UU. e Irán se aliviaron brevemente cuando ambas partes detuvieron los ataques mutuos desde el viernes pasado, y el transporte marítimo por el estrecho de Ormuz se reanudó gradualmente, lo que provocó que las primas de riesgo geopolítico se desvanecieran rápidamente. Los precios del petróleo se desplomaron un 8% en un solo día. Junto con las crecientes expectativas de subidas de tipos de interés de la Reserva Federal de EE. UU., los futuros del platino y paladio estuvieron bajo fuerte presión y cayeron, alcanzando los mínimos de la semana el 24 de julio. El 27 de julio, impulsados por un rebote técnico desde condiciones de sobreventa, compras de refugio seguro en medio de la escalada de fricciones comerciales globales y la disminución de las preocupaciones inflacionarias al caer los precios del petróleo, el platino y el paladio rebotaron con fuerza y recuperaron parte del terreno perdido. A finales de la semana, la reunión del FOMC de julio de la Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios, pero las divisiones internas se intensificaron (votación de 9:3, con tres votantes abogando por una subida de tipos), enviando una señal más restrictiva de lo esperado. Esto, combinado con una nueva escalada de las tensiones entre EE. UU. e Irán (Irán incautando un petrolero, bloqueo huzí del mar Rojo) que impulsó los precios del petróleo y las expectativas de inflación, hizo que el platino y el paladio volvieran a estar bajo presión y retrocedieran. El contrato de platino más negociado en el GFEX alcanzó un máximo semanal de 406,85 yuanes/g y un mínimo de 389,70 yuanes/g, cerrando a 391,65 yuanes/g el 30 de julio; el contrato de paladio más negociado alcanzó un máximo de 307,70 yuanes/g y un mínimo de 291,95 yuanes/g, cerrando a 297,05 yuanes/g el 30 de julio.
En el mercado al contado, en medio de la volátil negociación de futuros durante la semana, las primas al contado del platino y paladio se mantuvieron relativamente estables en general. Las cotizaciones principales del platino se situaban con descuentos de 2-3 yuanes/g respecto al contrato más negociado, mientras que los descuentos del paladio estaban en el rango de 1,5-3 yuanes/g. Los proveedores, con poca disposición a vender al acercarse la entrega, mantuvieron las cotizaciones relativamente firmes. Algunos operadores asumieron warrants de almacén en función de las oportunidades de diferencial de precios entre contratos de futuros del GFEX. La demanda downstream se mantuvo débil, con los catalizadores automotrices y el consumo industrial generalmente flojos, mientras que los usuarios finales repusieron existencias principalmente según sus necesidades. En general, el mercado al contado de platino y paladio fue mediocre tanto en la oferta como en la demanda durante la semana.
De cara al futuro, los precios del platino y el paladio se encuentran actualmente en un rango de consolidación moldeado por el repetido tira y afloja entre factores macroeconómicos y geopolíticos, con tanto catalizadores alcistas como restricciones bajistas en el corto plazo. Tras profundos retrocesos, los metales preciosos han descontado parcialmente las expectativas restrictivas de la Reserva Federal de EE. UU. Las operaciones basadas en subidas de tipos ya están saturadas, por lo que se espera que el margen para nuevas revisiones a la baja en las valoraciones sea limitado. Además, una vez superada la decisión de la Fed, el sentimiento podría recuperarse a corto plazo. Sin embargo, no se justifica un optimismo excesivo sobre el margen alcista. La principal limitación es que las expectativas de subidas de tipos este año no se han revertido de forma sustancial, y las divisiones internas en la Fed se han intensificado mientras el tono restrictivo se mantiene intacto. La dirección posterior de los precios seguirá dependiendo de los acontecimientos en la situación entre EE. UU. e Irán, los datos de inflación de EE. UU. de agosto y la trayectoria de la política de la Fed.
[Comentario semanal de datos de platino y paladio]
Los inventarios de platino y paladio en COMEX mostraron una acumulación esta semana. El inventario de platino pasó de una continua reducción a un ligero aumento, desacelerándose temporalmente la tendencia a la reducción. La razón principal fue que las compras industriales se volvieron cautelosas y el ritmo de entrada al mercado se desaceleró en medio de la caída de los precios. El inventario de paladio aumentó de forma más notable, y las existencias de reserva en los almacenes de EE. UU. se acumularon aún más; el inventario actual sigue cerca de un máximo de un año. Mientras tanto, las tenencias de ETF de platino y paladio continuaron registrando modestas entradas netas, siendo las entradas del ETF de platino relativamente más significativas y brindando cierto soporte a los suelos de precios. La oferta al contado en general siguió siendo abundante, y las tasas de arrendamiento de platino y paladio en Londres continuaron bajando y se mantuvieron en niveles bajos.
En cuanto a las importaciones, las importaciones de platino volvieron a aumentar interanualmente en junio; las de paladio también repuntaron ligeramente, con un promedio general significativamente superior al de 2023-2025. Desde principios de 2026, las importaciones nacionales de platino y paladio han crecido rápidamente, lo que ha generado una oferta relativamente abundante. Además, debido a las restricciones a la exportación de platino y paladio, el excedente nacional es difícil de absorber mediante exportaciones.
[Compuestos del grupo del platino]
Esta semana, los precios del ácido cloroplatínico y el cloruro de paladio retrocedieron en general después de rápidos aumentos, bajando ligeramente desde los máximos. El lunes, tras tocar fondo brevemente el viernes pasado, los precios repuntaron ligeramente, luego retrocedieron levemente dos días consecutivos, estabilizándose el jueves.
El ácido cloroplatínico abrió esta semana a 164 yuan/g (4 yuan más que el cierre del viernes pasado), luego bajó a 162 yuan/g y se mantuvo estable dos días. En la semana, subió 2 yuan/g respecto al viernes pasado, un 1,25% más. El rango de julio fue de 160-169 yuan/g, con una media mensual en torno a 164,95 yuan/g. El cloruro de paladio abrió la semana a 189 yuan/g, con un repunte de 5 yuan respecto al viernes pasado, luego retrocedió a 187 yuan/g y se estabilizó hasta el jueves. En la semana, subió 3 yuan/g respecto al viernes pasado, un 1,63% más. El rango de julio fue de 181,5-197 yuan/g, con una media mensual en torno a 189,2 yuan/g.
En cuanto a los envíos efectivos, esta semana continuó el ritmo de la semana pasada, y las operaciones en general siguieron siendo flojas. Entre los sectores, las industrias automotriz, farmacéutica y petroquímica se vieron afectadas por las altas temperaturas, y las actividades concentradas de mantenimiento pesaron sobre las transacciones al contado. Además, Q2 y Q3 son la pequeña temporada pico de entregas de equipos de producción de hidrógeno, lo que brinda cierto respaldo a la demanda de catalizadores basados en platino. Como resultado, las entregas de compuestos del grupo del platino fueron en general algo más fuertes que las de los compuestos basados en paladio.
