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Macro
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[Puntos clave de la decisión de tipos de la Fed y la rueda de prensa del presidente Warsh: La Fed mantuvo los tipos sin cambios por quinta reunión consecutiva en 2026; Warsh dijo que la inflación en EE. UU. no se resolverá en nueve semanas; Warsh subrayó que la Fed no respaldará ningún movimiento del mercado]
I. Tipos de interés ①La Fed dejó el rango objetivo para la tasa de fondos federales sin cambios en el 3,5 %–3,75 %, lo que supone la quinta pausa consecutiva este año. ②Los swaps de tipos de interés en EE. UU. ya no descuentan por completo una subida de tipos de la Fed en septiembre. ③El presidente de la Fed, Warsh, dijo que la Fed no dudará en actuar cuando sea necesario y apropiado. ④El presidente Warsh afirmó que si la inflación se muestra persistente, los tipos pueden ser parte de la solución. II. Inflación ①El comunicado del FOMC reiteró que la inflación en EE. UU. sigue siendo elevada, en parte debido a efectos de impacto. ②Warsh dijo que no existe un objetivo de inflación blando y que la meta del 2 % es inamovible. ③Warsh dijo que la inflación no se resolvería en nueve semanas. ④Warsh dijo que el dato del IPC subyacente de junio tuvo un impacto relativamente pequeño en la toma de decisiones y que la Fed vigilará los próximos datos de inflación. ⑤Warsh señaló que el PCE es el indicador de referencia de la Fed y se seguirá monitorizando. III. Economía de EE. UU. ①El comunicado del FOMC señaló que la actividad económica en EE. UU. continúa expandiéndose a un ritmo sólido, aunque la incertidumbre sigue siendo elevada. ②Warsh dijo que la economía estadounidense ha demostrado una resiliencia impresionante. ③Warsh dijo que el mercado de bonos parece estar señalando una economía fuerte y estable. IV. Mercados financieros ①El FOMC mantendrá una política de reservas amplias para el sistema bancario. ②La Fed mantuvo la tasa de descuento sin cambios en el 3,75 %. ③Warsh dijo que los rendimientos nominales y reales de los bonos del Tesoro han subido con fuerza. ④Warsh dijo que una menor orientación a futuro (forward guidance) puede haber influido en los movimientos del mercado y que restar énfasis a dicha orientación requiere un período de transición. ⑤Warsh dijo que la Fed está observando los movimientos de los rendimientos y tratando de mantenerse al margen. ⑥Warsh dijo que la Fed no respaldará ningún movimiento del mercado, pero observará la dinámica del mercado con mayor atención. ⑦Warsh dijo que, si se observan los precios del mercado desde una perspectiva macro, las condiciones financieras se han endurecido. V. Otros ①Warsh dijo que la inversión relacionada con la IA está sentando las bases para el crecimiento económico futuro. ②El presidente de la Fed, Warsh, dijo que es difícil predecir cuándo surgirán los efectos en la oferta derivados del gasto en bienes de capital. ③El presidente de la Fed, Warsh, dijo que aún no ha pensado si hablará en Jackson Hole. ④El presidente de la Fed, Warsh, se comprometió a seguir celebrando ruedas de prensa hasta finales de año.
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[Trump dice que EE. UU. golpeará con fuerza a Irán e impondrá aranceles adicionales]
El presidente de Estados Unidos, Trump, declaró a los periodistas en la Casa Blanca en la tarde del 29 de julio, hora local, que Estados Unidos “golpearía con fuerza a Irán” porque “Irán disparó misiles contra las tropas estadounidenses en Oriente Medio” y ahora es “el turno de Estados Unidos de contraatacar”. Trump afirmó: “Irán sabe que el ataque es inevitable y ha pedido a Estados Unidos que no lo lance”, pero EE. UU. “les dará una lección”. Trump también dijo que quiere añadir una disposición que autorice aranceles estadounidenses a Irán a un proyecto de ley de sanciones contra Rusia impulsado anteriormente por el fallecido senador Lindsey Graham.
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Industria y sector downstream
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01
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[Los tres grandes astilleros de Corea del Sur registran un beneficio operativo combinado en el segundo trimestre que supera los 2,7 billones de wones, impulsados por los buques metaneros de alto valor]
Los tres principales astilleros de Corea del Sur presentaron sólidos resultados en el segundo trimestre, con un beneficio operativo combinado que supera los 2,7 billones de wones, impulsados por una mayor proporción de buques de alto valor como los metaneros de GNL. Según fuentes del sector, el día 29, HD Korea Shipbuilding & Offshore Engineering [009540], Hanwha Ocean [042660] y Samsung Heavy Industries [010140] registraron un beneficio operativo combinado de 2,7062 billones de wones en el segundo trimestre, sobre unas ventas totales de 17,609 billones de wones. Los buques de alto precio encargados durante el auge de la construcción naval se reflejan ahora en los ingresos, y se citó la mejora de la productividad y las estrategias de pedidos selectivos como factores que han aumentado la rentabilidad.
02
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[Grupo China Energy: la producción y ventas de carbón en el primer semestre fueron de unos 420 millones de toneladas, un 6,9 % más interanual]
El Grupo China Energy celebró una rueda de prensa del segundo trimestre, donde su portavoz, Zhao Zhe, dijo que en el primer semestre, la producción y ventas de carbón del grupo fueron de aproximadamente 420 millones de toneladas, un 6,9 % más interanual; la generación de energía fue de casi 600.000 millones de kWh, un 3,3 % más interanual; el volumen de transporte ferroviario de mercancías, el volumen de carga en los dos puertos y el volumen de transporte marítimo crecieron más del 5 % interanual; y la producción química superó los 13,8 millones de toneladas, un 2,2 % más interanual.
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[CPCA: Del 1 al 26 de julio, las ventas minoristas de turismos NEV en China cayeron un 2% interanual y un 10% intermensual]
Datos de la Asociación China de Turismos (CPCA) muestran que del 1 al 26 de julio, las ventas minoristas de turismos en China alcanzaron 1,123 millones de unidades, un 18% menos interanual y un 13% menos intermensual; en lo que va de año, las ventas minoristas totalizaron 9,824 millones de unidades, un 20% menos interanual. Del 1 al 26 de julio, las ventas minoristas de turismos NEV fueron de 738.000 unidades, un 2% menos interanual y un 10% menos intermensual; en lo que va de año, las ventas minoristas de NEV alcanzaron 5,443 millones de unidades, un 13% menos interanual. La tasa de penetración minorista de NEV durante el 1–26 de julio fue del 65,7%.
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[Los distritos céntricos de Shanghái aceleran la adquisición de viviendas usadas para alquiler asequible; tres distritos piloto han adquirido 551 unidades]
Los trabajos de adquisición de viviendas usadas en los distritos céntricos de Shanghái se aceleraron de manera generalizada. El 26 de julio de 2026, el reportero supo por la Administración Municipal de Vivienda de Shanghái que desde que se lanzó el programa piloto en febrero de este año para adquirir viviendas usadas destinadas a alquiler asequible, los distritos de Xuhui, Pudong y Jing'an exploraron activamente el plan. Hasta el 25 de julio, los tres distritos piloto habían adquirido un total de 551 viviendas usadas, de las cuales 16 hogares completaron compras de reemplazo de viviendas nuevas. Los distritos de Huangpu, Changning, Hongkou, Putuo y Yangpu ampliaron posteriormente la implementación en mayo, atendiendo activamente las necesidades de reemplazo de vivienda de los residentes, promoviendo la circulación efectiva de los activos inmobiliarios existentes y acelerando la oferta de viviendas de alquiler asequible en los distritos céntricos.
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Otros temas de actualidad
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⭕[Publicadas las normas de aplicación de la política de subvención por renovación de bienes de consumo de categorías de libre elección de Shanghái para 2026]La Comisión Municipal de Comercio de Shanghái y otros siete departamentos publicaron conjuntamente las Normas de Aplicación de la Política de Subvención por Renovación de Bienes de Consumo de Categorías de Libre Elección de Shanghái para 2026. Las normas especifican que los consumidores particulares que adquieran nueve categorías de productos inteligentes para el hogar —incluidos robots de limpieza inteligentes (incluidos robots barredores y limpiacristales), inodoros inteligentes (incluidos asientos de inodoro inteligentes), camas inteligentes (incluidos colchones inteligentes), sofás funcionales (incluidos sillones de masaje), campanas extractoras inteligentes, cocinas de gas inteligentes (incluidas cocinas integradas), cámaras digitales (incluidas cámaras de acción), purificadores de agua inteligentes y lavavajillas inteligentes— recibirán una subvención equivalente al 15% del precio de venta final tras deducir todos los descuentos promocionales. Cada consumidor puede recibir una subvención para un artículo por categoría, con un límite de 1.500 yuanes por artículo. Para productos domésticos adaptados a las personas mayores, como ayudas inteligentes para caminar (incluidas sillas de ruedas eléctricas y robots exoesqueleto), la subvención equivale al 20 % del precio final de venta después de descuentos, con un límite de un artículo por categoría y consumidor, y hasta 2.000 yuanes por artículo.
⭕[El volumen de comercio de derechos de emisión de carbono nacional supera los 62.900 millones de yuanes, cubriendo más del 65 % de las emisiones de CO₂ de China]El mercado nacional de comercio de derechos de emisión de carbono se puso en marcha en julio de 2021. Hasta el 28 de julio de este año, el volumen acumulado de comercio había superado los 62.900 millones de yuanes, abarcando cuatro sectores de altas emisiones: generación de electricidad, acero, cemento y fundición de aluminio, que representan más del 65 % de las emisiones totales de CO₂ de China. Se espera que para 2027, el mercado nacional de carbono cubra básicamente a los principales emisores industriales, ampliándose a productos químicos, petroquímica, aviación civil, papel y otros sectores de altas emisiones, llevando la cobertura a alrededor del 80 % de las emisiones de gases de efecto invernadero de China.
⭕[Las emisiones de CO₂ por unidad de PIB caerán un 17 % durante el período del XV Plan Quinquenal]El día 29, el Ministerio de Ecología y Medio Ambiente, junto con la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC) y otros 16 departamentos, publicaron conjuntamente el Plan Nacional de Respuesta al Cambio Climático para el período del XV Plan Quinquenal, estableciendo sistemáticamente los objetivos y tareas para el período del XV Plan Quinquenal y proporcionando una orientación clara para la acción climática en los próximos cinco años. Según el Plan, para 2030, las emisiones de dióxido de carbono por unidad de PIB se reducirán un 17 % en comparación con 2025; las emisiones de CO₂ por unidad de producto en los sectores cubiertos por el mercado nacional de carbono caerán alrededor de un 3 % respecto a 2025; se establecerá un mercado nacional de comercio voluntario de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero fiable, transparente, metodológicamente unificado, con amplia participación y alineado internacionalmente; se pondrá en marcha en gran medida un sistema de gestión de la huella de carbono de los productos; se reforzará la vigilancia y el control de los gases de efecto invernadero distintos del CO₂, logrando una capacidad de reducción de 30 millones de toneladas métricas de CO₂e; se mejorará el sistema de adaptación al clima, se avanzará de manera escalonada en la construcción de una sociedad adaptada al clima, y la conciencia y la capacidad para hacer frente al cambio climático seguirán creciendo. La influencia, la capacidad de orientación, el poder de modelación y el atractivo moral de China en la gobernanza climática mundial se verán notablemente reforzados.
⭕[Irán afirma haber interceptado tres petroleros «infractores» en el estrecho de Ormuz]El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán emitió varios comunicados el día 29 en los que afirmaba que su armada seguía «controlando plenamente el estrecho de Ormuz» y que unas horas antes había atacado e interceptado a tres petroleros «infractores». Los comunicados indicaban que los petroleros «ignoraron sus advertencias y continuaron navegando por rutas inseguras e ilegales, por lo que fueron alcanzados e interceptados».
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![[Análisis SMM] 33% de sobreproducción: la planta DRI de Omán operó continuamente durante 188 días, reescribiendo el estándar global de DRI](https://imgqn.smm.cn/usercenter/DpLok20251217171715.png)
