Acta de la Reunión Matutina del 27 de julio
Temas destacados del mercado:
El 22 de julio de 2026, el proyecto HPAL (lixiviación ácida a alta presión) en la zona de Sambalagi, Morowali, Célebes Central, Indonesia, alcanzó un hito clave con la llegada de un autoclave crítico, marcando una fase importante en la construcción. El proyecto está diseñado para producir aproximadamente 90.000 toneladas métricas de níquel de precipitado de hidróxido mixto (MHP) al año, con mineral procedente de la mina Bahodopi. Consta de tres líneas de producción, y se espera que la primera línea esté mecánicamente completada a finales de 2026. El proyecto es desarrollado conjuntamente por PT Vale Indonesia Tbk con los socios GEM Co., Ltd. (China) y EcoPro (Corea del Sur) a través de la empresa conjunta PT BNSI. Es un proyecto estratégico nacional y parte del Proyecto de Crecimiento de Indonesia (IGP) Morowali, orientado a promover el procesamiento aguas abajo del níquel y el desarrollo de la cadena de suministro de baterías para vehículos eléctricos.
Macroeconomía:
(1) El Banco Popular de China (PBOC) anunció que, para mantener una liquidez amplia en el sistema bancario, realizó operaciones de la Facilidad de Préstamo a Medio Plazo (MLF) por 500.000 millones de yuanes el 24 de julio de 2026, mediante métodos de cantidad fija, licitación de tasas de interés y licitación de precios múltiples, con un plazo de un año.
(2) El presidente de EE. UU., Trump, dijo el 23 que está “considerando seriamente” reiniciar operaciones de combate a gran escala contra Irán.
Mercado al Contado:
El 24 de julio, el precio medio del níquel refinado SMM n.º 1 fue de 132.350 yuanes/tonelada métrica, 200 yuanes/tonelada métrica menos que el día de negociación anterior. En cuanto a las primas al contado, el níquel refinado Jinchuan n.º 1 promedió 1.450 yuanes/tonelada métrica, sin cambios respecto al día anterior, mientras que el níquel electrodepositado de marcas convencionales nacionales osciló entre -300 y 500 yuanes/tonelada métrica.
Mercado de Futuros:
El contrato de níquel SHFE 2609 de mayor actividad se desplomó en la sesión nocturna, luego se recuperó ligeramente hasta 132.610 yuanes/tonelada métrica al cierre de la mañana, con un alza del 0,2 %.
La reciente reducción de inventarios de níquel ha respaldado un repunte de los precios; mientras tanto, el conflicto entre EE. UU. e Irán y la evolución de la situación en el estrecho de Ormuz han vuelto a generar preocupaciones por interrupciones en el suministro de azufre, manteniendo los precios del níquel firmes a corto plazo.
Sulfato de Níquel
A fecha de este viernes, el precio medio del sulfato de níquel grado batería de SMM repuntó ligeramente.
Por el lado de la demanda, estamos a mediados de mes y las empresas transformadoras aún mantienen inventarios de materias primas, mostrando un escaso ánimo de acopio y una aceptación relativamente baja de los precios de las sales de níquel. Por el lado de la oferta, los precios pagaderos de MHP y de materiales auxiliares se mantienen elevados, y algunos productores tienen expectativas de recortes de producción; junto con la estabilización gradual de los precios del níquel, las empresas tienen voluntad de aumentar sus cotizaciones. De cara al futuro, se espera que el mercado continúe desabasteciéndose este mes, y los precios del sulfato de níquel se centrarán principalmente en el soporte de costos derivado de los precios del níquel.
En cuanto a los inventarios, esta semana, el índice de inventario de las fundiciones de sales de níquel aguas arriba cayó de 9,3 días a 8,9 días, el índice de inventario de las plantas de precursores aguas abajo bajó de 10,6 días a 9,2 días, y el índice de inventario de las empresas integradas descendió de 8,1 días a 7,6 días; en términos de fortaleza de compra y venta, esta semana, el Factor de Sentimiento de Disposición a Vender de las fundiciones de sales de níquel aguas arriba se mantuvo en 1,8, el factor de sentimiento de compra de las plantas de precursores aguas abajo permaneció en 2,5, y el factor de sentimiento de las empresas integradas aumentó de 2,4 a 2,5.(Se puede acceder a los datos históricos a través de la base de datos)
Lado de los costes, el suministro de materia prima de MHP mejoró ligeramente, y junto con la débil aceptación por parte de las plantas de sales aguas abajo, los pagaderos de MHP se mantuvieron débiles esta semana. En cuanto a los precios del níquel, repuntaron esta semana, respaldados por el desabastecimiento y factores técnicos, consolidándose con fortaleza en general. Considerando toda la semana, los precios del níquel se fortalecieron, los pagaderos de MHP estuvieron débiles y los costes de producción al contado de las sales de níquel aumentaron respecto a la semana anterior.
NPI
El precio medio del NPI de alta ley (10-12%) de SMM bajó 2,2 yuan/unidad de níquel respecto a la semana anterior hasta 1.127,2 yuan/unidad de níquel (en fábrica, impuestos incluidos), y el precio medio del índice FOB del NPI de Indonesia cedió 0,42 $/unidad de níquel respecto a la semana anterior hasta 145,34 $/unidad de níquel. Esta semana, el mercado al contado de NPI de alta ley se mantuvo en un profundo tira y afloja entre la oferta y la demanda, con una brecha significativa y persistente entre los niveles de precios psicológicos de los agentes aguas arriba y aguas abajo. Las transacciones al contado se mantuvieron estancadas en general, con solo un puñado de acuerdos aislados cerrados y muy escasas operaciones a precio fijo por volumen. Por el lado de la demanda, limitada por la tradicional temporada baja del acero inoxidable, las acerías presionaron agresivamente a la baja los precios, y la mayoría de los compradores se aferraron a objetivos de compra a precios bajos. A esto se suma que el mercado tenía expectativas bajistas generalizadas para el mercado de agosto, y algunas plantas contaban con inventarios de materias primas suficientes con anterioridad, lo que resultó en un débil interés de compra activo. Aunque las consultas repuntaron ocasionalmente, las compras efectivas fueron prudentes. Mientras tanto, las consultas y negociaciones para cargamentos con entrega en septiembre siguieron cobrando impulso y el acopio a futuro comenzó gradualmente, aunque la mayoría permaneció en fase de negociación o con cotizaciones a precio flotante, sin que se concretaran aún pedidos de gran volumen. Por el lado de la oferta, los grandes proveedores mostraron una firme disposición a mantener precios, con un piso psicológico para las ofertas a precio fijo y escasos incentivos para reducirlos activamente a fin de mover material. Algunos vendedores adoptaron una marcada postura de espera o prefirieron abstenerse de vender a corto plazo y suspendieron las cotizaciones ante expectativas de mejora en los mercados a futuro. En líneas generales, la débil demanda final durante la temporada baja y el pesimismo del mercado respecto al próximo mes continuaron lastrando los precios, mientras que la escasa circulación de material al contado y la reticencia de ciertos vendedores a vender limitaron caídas más profundas. Con las fuerzas alcistas y bajistas contrarrestándose mutuamente, concretar transacciones al contado siguió siendo persistentemente difícil y el centro de atención de las operaciones se desplazó gradualmente hacia los contratos a plazo. Se prevé que el arrabio de níquel se mantenga en un estancamiento lateral en el corto plazo.
Acero inoxidable
Esta semana, el mercado al contado de acero inoxidable recibió soporte del sentimiento macro y de las expectativas de un suministro más ajustado de mineral de níquel, consolidando los futuros en general con firmeza. Sin embargo, la rígida restricción de la temporada baja de consumo tradicional limitó el margen alcista de los precios al contado. A principios de semana, la fortaleza de los futuros mejoró la confianza del mercado, elevó la actividad de consultas y propició una recuperación escalonada de las transacciones. Al retroceder los futuros, el ánimo negociador se tornó cauto en la segunda mitad de la semana y las operaciones se debilitaron, predominando únicamente las compras justo a tiempo. Las ofertas al contado se mantuvieron prácticamente estables, con un rango limitado de fluctuación. En cuanto a inventarios, tras disiparse el impacto del tifón, las cargas previamente demoradas llegaron a puerto y entraron en almacén de forma concentrada y, sumadas a las asignaciones habituales de las acerías, el inventario social de acero inoxidable frenó su caída y repuntó ligeramente, resurgiendo la presión acumulativa propia de la temporada baja. En materia de costes y beneficios, los precios del NPI de alta ley se mantuvieron estables, mientras que la chatarra de acero inoxidable subió levemente al compás de los productos terminados. Los precios de los productos acabados y los costes de las materias primas avanzaron ligeramente al unísono, y los márgenes de fusión de las acerías permanecieron prácticamente invariables. En general, el mercado de esta semana mostró un patrón de tira y afloja —sostenido desde abajo pero sin impulso al alza— con expectativas de mineral de níquel ajustado apuntalando el piso de la industria, mientras que la demanda rígida de temporada baja y la limitada aceptación de precios altos dejaron al mercado spot sin un impulso alcista sostenido.
Esta semana, los productos acabados de acero inoxidable y los costes subieron levemente al unísono, con las ganancias de fundición de las acerías manteniéndose en su mayoría estables. Los márgenes de beneficio del laminado en frío 304 procedentes de materias primas actuales y de inventario se situaron en el 2,15% y el 1,11%, respectivamente. En el lado de las materias primas de níquel, afectados por la débil demanda de temporada baja y las compras cautelosas de las acerías, los precios del NPI de alta ley se mantuvieron estables. El precio incluido coste y flete del NPI indonesio de alta ley con llegada a puertos chinos se reportó a 1.132,5 yuan por unidad de níquel. La chatarra de acero inoxidable subió ligeramente, impulsada por la fortaleza de los futuros, con las cortezas 304 de Shanghái cotizando a 10.450 yuan/tm. Sin embargo, restringido por la lenta demanda de temporada baja y la reducción de las ventajas de sustitución, el margen de subida fue limitado, y se espera que el mercado se mantenga lateral con sesgo estable a corto plazo. En el lado de las materias primas de cromo, los precios spot del ferrocromo de alto carbono se mantuvieron estables, con cotizaciones mayoristas en Mongolia Interior a 8.075 yuan/tm (contenido metálico del 50%). Aunque la oferta es amplia y la demanda de temporada baja se está replegando, los precios spot aún no mostraron movimientos anormales, ya que las llegadas de mineral de cromo de alto coste y la actitud expectante del mercado ante las licitaciones de las acerías brindaron soporte. Con las principales acerías reduciendo los precios de licitación de agosto del ferrocromo de alto carbono en 200 yuan/tm (contenido metálico del 50%) intermensualmente, es probable que los precios spot posteriores converjan gradualmente hacia el nivel de licitación.
Mineral de níquel:
Mercado filipino:
En cuanto al precio, los precios del mineral de níquel filipino se mantuvieron mayormente estables esta semana. Las cotizaciones CIF China para minerales con Ni 1,3%, 1,4% y 1,5% se situaron en torno a 46 $/wmt, 56,50 $/wmt y 64,50 $/wmt, respectivamente, sin cambios respecto a la semana anterior. Sin embargo, las tarifas de flete marítimo subieron notablemente, con las tarifas desde Surigao a los puertos de Lianyungang y Ningde aumentando 0,75 $/wmt cada una, y la ruta Surigao-IWIP registrando el mayor incremento de 1,00 $/wmt. El aumento de los fletes se debió principalmente al alza de los precios internacionales del petróleo y a los ajustes en los precios de las ferroaleaciones, pero los amplios inventarios de los compradores intermedios y las compras cautelosas aún no han logrado impulsar al alza los precios del mineral.
En cuanto al clima, se prevé que las condiciones en las principales zonas mineras de Filipinas sean en general estables durante la próxima semana. Se pronostican lluvias más intensas en Zambales del 22 al 24 de julio, lo que podría interrumpir brevemente las operaciones mineras y portuarias. En Surigao se registrarán principalmente lluvias intermitentes de ligeras a moderadas, con un impacto limitado en la producción y los envíos. En general, no se espera que afecte significativamente el suministro de mineral de níquel del país.
En el frente de la oferta, la demanda y el sentimiento del mercado, el mercado filipino mantuvo un patrón de aumento de la oferta y débil demanda. Las minas continuaron aumentando la producción, con una amplia oferta al contado, mientras que las compras de los compradores intermedios se centraron en minerales de grado medio y alto, lo que provocó una acumulación continua de inventarios de mineral de baja ley y un comercio lento. Debido al aumento de los inventarios, algunas minas han reducido moderadamente sus cotizaciones para el mineral de baja ley, y el mercado en su conjunto está dominado por un fuerte sentimiento de espera.
Perspectiva del mercado: se espera que el suministro de mineral de níquel de Filipinas siga siendo amplio la próxima semana, con compras de los compradores intermedios basadas principalmente en la demanda rígida. La demanda de mineral de alta ley es relativamente estable, mientras que los precios del mineral de baja ley seguirán enfrentando presiones a la baja debido a la amplia oferta y acumulación de inventarios.
Mercado de Indonesia:
En cuanto a los precios, dado que el HMA y el HPM de Indonesia para la segunda quincena de julio entraron oficialmente en vigor el 15 de julio, los precios internos del mineral de níquel se ajustaron a la baja en consecuencia. Actualmente, el mineral limonítico con Ni 1,2% CIF se sitúa en torno a 29 $/wmt, el de Ni 1,3% alrededor de 31 $/wmt; los minerales saprolíticos con Ni 1,4%, 1,5% y 1,6% CIF rondan los 54,9, 61,2 y 66,1 $/wmt respectivamente. Afectados por el recorte del HPM, los precios de transacción retrocedieron aproximadamente 0,5 $/wmt en términos semanales, y las transacciones se realizan ahora en gran medida sobre la base del nuevo HPM. En un contexto de oferta abundante y altos inventarios en las fundiciones, se espera que los precios del mineral se mantengan deprimidos a corto plazo.
En cuanto al clima, en la próxima semana (del 20 al 26 de julio), las principales zonas mineras, como Morowali, Kolaka, Konawe y Weda, registrarán lluvias intermitentes de ligeras a moderadas, con tormentas eléctricas localizadas, pero en general las precipitaciones serán dispersas y no afectarán significativamente la producción minera, el transporte ni la carga en los puertos.
En el lado de la oferta-demanda y el sentimiento del mercado, el mercado nacional de mineral de níquel de Indonesia en su conjunto mantiene un patrón de oferta abundante. Los inventarios en las fundiciones RKEF y HPAL pueden soportar aproximadamente de 2 a 3 meses de producción, y las compras downstream siguen siendo principalmente por demanda rígida, sin intención significativa de reabastecimiento por ahora. La producción y el envío de las minas son normales, la oferta de mineral saprolítico es amplia, y la puesta en marcha sucesiva de nuevos proyectos HPAL ha aliviado aún más las preocupaciones de suministro. Los precios de transacción del mineral de limonita rondan los 33–35 US$/wmt, las minas pequeñas y medianas retienen las ventas, y las transacciones reales siguen concentradas en las grandes minas. Algunas fundiciones han elevado su grado de compra a Ni 1,45%–1,50%, lo que reduce aún más la demanda de mineral de baja ley. La mayoría de las minas aún esperan alcanzar precios de transacción entre 3 y 5 US$/wmt por encima del HPM, compradores y vendedores continúan en un tira y afloja, y el mercado registra escasa actividad.
En el ámbito de las políticas, el mercado sigue de cerca el progreso de las aprobaciones de cuotas adicionales RKAB y las políticas de exportación. Indonesia planea implementar plenamente un sistema único de gestión de exportación de minerales estratégicos el 1 de septiembre de 2026. Actualmente, la cadena de la industria del níquel no ha sido incluida en el alcance regulatorio, con un impacto limitado a corto plazo. Además, de acuerdo con el Reglamento Gubernamental Nº 21 de 2026, Indonesia exime a China, EE.UU., Australia y Canadá de los requisitos más estrictos de retención de divisas DHE SDA, lo que ayuda a reducir los costos de capital de las empresas exportadoras, pero se espera que no tenga un impacto significativo en la oferta y demanda de mineral de níquel ni en los precios.
Perspectiva del mercado: Se espera que el patrón de oferta-demanda del mercado indonesio de mineral de níquel se mantenga estable la próxima semana, con oferta suficiente y compras aún impulsadas principalmente por la demanda rígida; se prevé que los precios se mantengan estables. A medida que se acerca la fecha límite para la aprobación de cuotas suplementarias RKAB, el mercado continuará monitoreando el impacto de los resultados de la aprobación en la oferta y las tendencias de precios posteriores.
![[SMM Nickel Flash News] Perspectiva meteorológica semanal (27 de julio – 1 de agosto)](https://imgqn.smm.cn/usercenter/NHXhQ20251217171733.jpg)
