Noticias matutinas del estaño de SMM para el 27 de julio de 2026:
En la sesión anterior (24 de julio), el contrato de estaño más negociado de la SHFE cerró a 414.190 yuanes/tm, un 0,84% menos que el día anterior; durante la sesión nocturna, el contrato más negociado subió más del 1%, en sintonía con el estaño del LME. El estaño del LME cotizó por última vez a 53.990 dólares/tm, con una ganancia semanal del 1,43%, mientras que la tendencia de desacumulación de inventarios fuera de China continuó, proporcionando un piso para el estaño de la SHFE en niveles bajos. Esta mañana, el contrato más negociado se consolidó en un rango estrecho por encima de los 410.000 yuanes/tm, con los operadores en largo y en corto cautelosos ante las ventanas de eventos macroeconómicos.
Macroeconomía:
(1) Se acerca la ventana de eventos macroeconómicos en el extranjero, con una volatilidad que aumenta por adelantado. En la próxima semana se desarrollará un grupo de eventos macro tanto dentro como fuera de China: reuniones clave de fin de mes en China, la decisión del FOMC de la Reserva Federal de EE. UU. y la divulgación concentrada de datos de gastos de capital de las principales empresas de computación en el extranjero. La volatilidad del mercado se ha ampliado, por lo que hay que tener cuidado con los riesgos de fluctuación de precios. Recientemente, los precios del petróleo han subido bruscamente y han resurgido las expectativas de una Fed agresiva, lo que ha presionado a los metales básicos y a los mercados bursátiles en general, con las propiedades financieras del estaño suprimidas.
(2) La narrativa de la IA sigue siendo la variable central del lado de la demanda. Los datos de gastos de capital de las principales empresas de computación en el extranjero están a punto de divulgarse, y el mercado está dividido sobre si persistirá su alta inversión; las sólidas cifras de exportación de semiconductores de Corea del Sur y el rebote del índice de semiconductores de Filadelfia de aproximadamente un 5,74% desde mínimos corroboran la resiliencia de la demanda de soldadura relacionada con la IA desde la base, proporcionando un ancla de demanda a mediano y largo plazo para los precios del estaño.
(3) La prima geopolítica de Oriente Medio se ha reducido. Han surgido indicios de una solución diplomática al conflicto entre Estados Unidos e Irán, lo que ha provocado un retroceso de los precios internacionales del petróleo y una relajación de las preocupaciones sobre la inflación; el apetito por el riesgo del mercado se ha recuperado algo. Sin embargo, la declaración de Trump sobre la reanudación de las operaciones militares contra Irán aún deja cierto riesgo geopolítico sin descontar plenamente, y el efecto moderador del sentimiento de aversión al riesgo sobre los metales se ha debilitado marginalmente.
Fundamentos:
(1) Oferta: La estrechez del lado minero persiste, pero se ha aliviado marginalmente. Las reanudaciones de producción en el estado de Wa, Myanmar, siguen obstaculizadas por la triple restricción de la temporada de lluvias, los retrasos en la aprobación de explosivos industriales y el drenaje de minas, limitando la producción anual total a solo el 40-50% de la capacidad previa a la paralización. Se espera que la reanudación a plena escala se posponga hasta 2027. Los cargos de tratamiento (TCs) del concentrado de estaño han mostrado una tendencia al alza durante el mes, lo que corrobora que la oferta incremental de mineral ha aliviado la presión de materias primas sobre la fundición, pero la continua contracción de las reservas mundiales de mineral de estaño proporciona un soporte rígido al piso de precios.
(2) Demanda: Profundización de la temporada baja, pero la IA y los semiconductores proporcionan un piso. En julio, las tiras de soldadura fotovoltaica y la electrónica de consumo permanecen en la tradicional temporada baja, con los usuarios intermedios cautelosos ante los altos precios y solo realizando pedidos pequeños según la necesidad; sin embargo, la inversión en pleno auge de la potencia de cálculo de IA continúa, con las exportaciones de semiconductores de Corea del Sur en aumento y el índice de semiconductores de Filadelfia estabilizándose y repuntando, lo que indica que las expectativas de demanda de soldadura para semiconductores se están recuperando. El próximo punto de inflexión de la demanda se centrará en el inicio del aprovisionamiento para los nuevos teléfonos de Apple/Huawei a finales de agosto.
(3) Inventario: Ambos mercados experimentaron una reducción sincronizada, manteniéndose en niveles históricamente bajos. El inventario de estaño en la SHFE se reportó en 4.322 t, 43 t menos que el día anterior; el inventario de estaño en la LME, según los últimos datos del 23 de julio, se situó en 7.085 t, 140 t menos que el día anterior, con la continua caída aún sin cesar y en niveles históricamente bajos. Los inventarios extremadamente bajos en los mercados amplificaron la elasticidad del precio por las interrupciones de suministro, proporcionando un sólido soporte para los precios del estaño.
Mercado al contado:
El sentimiento de negociación en el mercado aún no mostró una mejora significativa, con las transacciones generales manteniéndose mediocres. Aunque el centro del precio de futuros se alivió ligeramente, se mantuvo en el rango alto de 410.000 yuan/t. Las empresas de soldadura y procesamiento electrónico aguas abajo mantuvieron un fuerte temor a los altos precios y un sentimiento de espera, lo que redujo la disposición de compra. Solo cuando los precios intradiarios experimentaron retrocesos estrechos se liberaron pequeñas cantidades de transacciones por precio fijo y pedidos para demanda rígida. El mercado estuvo dominado por compras esporádicas según la necesidad, careciendo de un interés de compra a gran escala, con una característica notable de "precio nominal sin operaciones reales."
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