1. Importaciones totales en el primer semestre
Según los últimos datos de la Administración General de Aduanas, China importó 210.900 toneladas métricas en contenido físico de chatarra de cobre y chatarra de cobre triturada en junio de 2026, lo que supone un aumento intermensual del 10,43 % y un aumento interanual del 15,11 %. Las importaciones de enero a junio de 2026 totalizaron 1,2415 millones de toneladas métricas en contenido físico, un incremento interanual del 8,39 %. (Código SA: 74040000)
En términos de ritmo mensual, las importaciones de chatarra de cobre en el primer semestre mostraron un patrón de "un inicio alto con ajuste posterior, un pico de volumen en marzo, contracción en abril-mayo y estabilización con recuperación en junio." Las importaciones tanto en enero como en marzo superaron las 220.000 toneladas métricas en contenido físico. Las importaciones de enero alcanzaron las 232.300 toneladas métricas, la cifra mensual más alta del semestre, con un descenso intermensual del 2,78 % pero un aumento interanual del 22,82 %. Las importaciones de marzo se situaron en 227.600 toneladas métricas, un incremento intermensual del 35,5 % y un incremento interanual del 19,94 %. Afectadas por el endurecimiento de la oferta exterior y otros factores, las importaciones se contrajeron consecutivamente en abril y mayo, y mayo cayó a un mínimo del periodo de 191.000 toneladas métricas. Posteriormente, junio repuntó un 10,43 % intermensual hasta las 210.900 toneladas métricas, mostrando una recuperación.
Además, las importaciones de lingote de chatarra de cobre (lingote de cobre refinado reciclado, código SA: 74031900) también tuvieron un sólido desempeño. Las importaciones de lingote de chatarra de cobre alcanzaron las 48.900 toneladas métricas en junio, un aumento intermensual del 45 % y un aumento interanual del 41 %. Las importaciones acumuladas de enero a junio totalizaron 270.100 toneladas métricas, un incremento interanual del 19 %, lo que indica que una mayor cantidad de chatarra de cobre está ingresando al sector de fundición nacional en forma procesada.
2. Estructura de las fuentes de importación: el dominio de Asia continúa fortaleciéndose
La estructura de las fuentes de importación de chatarra de cobre en el primer semestre continuó con el patrón de "un líder dominante, múltiples actores fuertes y fuentes diversificadas" observado desde 2025, con Japón y Tailandia manteniendo firmemente las dos primeras posiciones como proveedores.
Considerando solo los datos de junio, Tailandia ocupó el primer puesto con 37.300 toneladas métricas, un aumento intermensual del 41,41 % y un aumento interanual del 42,29 %. Japón le siguió con 36.100 toneladas métricas, un incremento intermensual del 27,24 % y también un aumento interanual del 42,29 %. Corea del Sur, España y Taiwán, China ocuparon del tercer al quinto puesto con 13.500, 10.800 y 9.000 toneladas métricas, respectivamente. Los datos del primer semestre muestran que Tailandia ocupó el primer puesto con 200.500 toneladas métricas en contenido físico, un incremento acumulado interanual del 55,33 %; Japón le siguió con importaciones acumuladas de 198.000 toneladas métricas en contenido físico de enero a junio, un aumento acumulado interanual del 38 %.
Notablemente, las importaciones de chatarra de cobre desde Estados Unidos continuaron reduciéndose, con solo 1.300 toneladas métricas en junio, un 36,65 % menos interanual, extendiendo la tendencia de contracción en medio de las fricciones comerciales entre EE. UU. y China desde 2025. Mientras tanto, la participación de suministros de países y regiones asiáticos como Tailandia, Japón y Corea del Sur aumentó significativamente, consolidando aún más la posición de liderazgo de Asia en las fuentes de importación. Además, los envíos desde fuentes europeas y de Oriente Medio, incluyendo España, Arabia Saudita, el Reino Unido e Italia, se mantuvieron estables, diversificando la estructura de las fuentes de importación.
III. Principales impulsores del crecimiento de las importaciones
En el primer semestre, las importaciones de chatarra de cobre mantuvieron un crecimiento constante. SMM considera que esto se debió principalmente a los siguientes factores:
En primer lugar, persistió la escasez estructural de chatarra de cobre con IVA incluido en China. En el contexto de la política de "facturación inversa", la circulación de chatarra de cobre con IVA incluido se mantuvo ajustada. Las empresas transformadoras que cumplen con las normativas tenían una demanda rígida de chatarra de cobre importada con facturas fiscales para cumplir con los requisitos de producción e impuestos. Incluso si los márgenes de beneficio de las importaciones se reducían, las empresas necesitaban mantener un nivel básico de compras de importación.
En segundo lugar, la continua escasez de concentrados de cobre incrementó la demanda de chatarra de cobre como sustituto por parte de las fundiciones. En 2026, los cargos por tratamiento (TC) de los concentrados de cobre a nivel mundial se mantuvieron en territorio negativo, lo que obligó a las empresas a buscar activamente chatarra de cobre, ánodos de cobre y otros materiales como complementos. Aumentó la proporción de chatarra de cobre que fluye del sector de procesamiento al sector de fundición.
En tercer lugar, la ventana de beneficios de importación se abrió periódicamente. En febrero-marzo, las pérdidas y ganancias (P&L) de la importación de chatarra de cobre se situaron mayoritariamente en territorio positivo, lo que proporcionó viabilidad comercial a los importadores. Esto, combinado con envíos concentrados de proveedores clave como Japón y Tailandia, impulsó el aumento de las importaciones en marzo.
IV. Principales cuellos de botella que limitan el crecimiento del volumen de importaciones
Aunque las importaciones de chatarra de cobre en el primer semestre lograron un crecimiento interanual positivo, registraron retrocesos consecutivos en abril-mayo, lo que refleja varias limitaciones:
En primer lugar, la oferta disponible fuera de China se contrajo temporalmente. En mayo, las exportaciones de Japón a China cayeron un 16,99 % intermensual y las de Tailandia un 24,69 % intermensual, ya que el sector del reciclaje en los principales países proveedores extranjeros entró en temporada baja, reduciendo la oferta exportable disponible—la razón subyacente de la disminución de las importaciones totales.
En segundo lugar, la reducción de los márgenes de beneficio de importación frenó la disposición de los operadores a comprar de forma proactiva. De abril a mayo, los precios del cobre en la LME continuaron consolidándose en niveles altos, los proveedores extranjeros mantuvieron firmes los precios, el coeficiente de cotización del cobre brillante desnudo se mantuvo elevado y los beneficios de importación se vieron reducidos en comparación con febrero-marzo, lo que debilitó el ánimo de compra entre los operadores nacionales.
En tercer lugar, el estímulo marginal de los altos precios del cobre sobre la oferta de chatarra de cobre se debilitó. SMM considera que los precios del cobre pueden alterar el ritmo de liberación de chatarra de cobre, pero no pueden aumentar significativamente la oferta disponible real a corto plazo. Tras la persistencia de precios altos del cobre desde el cuarto trimestre de 2025 hasta el segundo trimestre de 2026, el inventario social previamente acumulado se ha ido digiriendo gradualmente, y el efecto estimulante de los precios del cobre sobre la oferta muestra un debilitamiento marginal.
De cara al segundo semestre de 2026, las importaciones de chatarra de cobre se enfrentan a una combinación de factores alcistas y bajistas, y se espera que los volúmenes de importación sigan consolidándose en niveles altos.
Factores positivos que respaldan las importaciones:
En primer lugar, es poco probable que el déficit de chatarra de cobre nacional con impuestos incluidos se alivie a corto plazo. Los problemas con las facturas aún no han mejorado de manera significativa, los precios nacionales con impuestos incluidos en el comercio interior siguen siendo elevados, y la demanda rígida de las empresas transformadoras de chatarra de cobre importada con impuestos incluidos siempre establecerá un suelo para los volúmenes de importación.
En segundo lugar, la escasez de concentrados de cobre persiste, y la demanda de reemplazo del sector de fundición por chatarra de cobre seguirá aumentando.
En tercer lugar, el sector de reciclaje en el extranjero entrará gradualmente en su temporada alta en el segundo semestre, y se espera que la oferta exportable disponible mejore marginalmente en comparación con la temporada baja de mayo-junio. Sumado a la continua liberación incremental de ciertos sectores emergentes, la probabilidad de un desplome brusco en las importaciones totales es baja.
Limitaciones que frenan las importaciones:
En primer lugar, se espera que los beneficios de importación se mantengan en un rango de márgenes reducidos. La disposición de los proveedores extranjeros a mantener los precios firmes sigue siendo fuerte, el coeficiente de cotización del cobre brillante desnudo se mantiene alto, y la voluntad de los operadores de comprar de forma proactiva a gran escala sigue siendo débil.
En segundo lugar, se intensifica la desviación de la demanda local. A medida que mejora la capacidad de fundición y procesamiento de chatarra de cobre en Estados Unidos, Europa, India y partes del sudeste asiático, cada vez más chatarra de cobre es absorbida directamente por los mercados locales, manteniendo bajo presión continua la oferta disponible para los mercados de exportación. Además, persisten los riesgos geopolíticos y de transporte. La incertidumbre en Oriente Medio podría seguir perturbando la estabilidad de las rutas marítimas, aumentando las cargas de capital circulante y los riesgos de cumplimiento de contratos para los comerciantes.
En general, SMM espera que las importaciones de chatarra de cobre en el segundo semestre de 2026 adopten un patrón de «sostenimiento en la base, con vientos en contra en lo alto». La escasez estructural de chatarra de cobre con impuestos pagados dentro de China constituye una base sólida para los volúmenes de importación. Sin embargo, factores como la escasa oferta de material disponible fuera de China, la rentabilidad limitada de las importaciones y la intensificación de la competencia mundial por los recursos limitarán un crecimiento significativo de las importaciones. A más largo plazo, a medida que China avanza en sus políticas de «doble carbono», mejora su sistema de reciclaje nacional y profundiza la estrategia de «circulación interna», la estructura de suministro de chatarra de cobre está pasando de un modelo «dependiente de las importaciones» a uno en el que «el suministro nacional desempeña el papel principal, complementado por las importaciones». A corto plazo, sin embargo, la chatarra de cobre importada sigue siendo insustituible como canal fundamental para cubrir el déficit nacional de material conforme.
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