Desde el cuarto trimestre de 2025, los precios del cobre han mantenido una tendencia al alza, superando repetidamente los máximos anteriores en 2026. Según la lógica tradicional del mercado, los precios elevados del cobre deberían incentivar la recolección de chatarra de cobre y acelerar la liberación de los inventarios sociales. Sin embargo, las condiciones recientes del mercado muestran que la oferta de chatarra de cobre comercializable en el extranjero no ha aumentado significativamente. El material de alta calidad sigue escaseando, mientras que las primas por chatarra de cobre en el exterior se mantienen elevadas.
SMM considera que la razón clave es que los precios del cobre pueden influir en el momento de liberación de la chatarra, pero no pueden aumentar sustancialmente la generación real de chatarra de cobre en un período corto.
En cuanto a las fuentes de suministro, la generación de chatarra de cobre nueva depende principalmente de las tasas de actividad manufacturera, la producción de productos de cobre y los pedidos de los sectores transformadores. En cambio, la oferta de chatarra de cobre vieja está influida por la vida útil de los productos, los ciclos de reemplazo de equipos, la actividad de demolición de edificios y la eficiencia de los sistemas locales de reciclaje. Por lo tanto, incluso cuando los precios del cobre suben, solo pueden incentivar que el material que ya ha entrado en el sistema de reciclaje, así como una parte de los inventarios sociales existentes, se vendan más rápidamente. Los productos que contienen cobre y siguen en uso no pueden convertirse inmediatamente en chatarra.
Mientras tanto, algunos mercados exteriores aún se encuentran en la tradicional temporada baja de consumo. Los pedidos manufactureros siguen siendo moderados, lo que limita la generación de chatarra de cobre nueva. La chatarra de cobre vieja también debe pasar por los procesos de recolección, desmontaje, clasificación, procesamiento y transporte antes de llegar al mercado. Como resultado, la respuesta de la oferta a precios más altos del cobre suele presentar un desfase temporal claro.
Más importante aún, tras las liberaciones continuas de trimestres anteriores, la cantidad de inventario social actualmente disponible para la venta ha disminuido. Según la investigación de mercado de SMM, en medio del aumento sostenido de los precios del cobre desde el cuarto trimestre de 2025 hasta el segundo trimestre de 2026, parte de los inventarios que antes estaban en manos de recicladores, comerciantes y usuarios finales ingresó gradualmente al mercado y fue absorbida por los consumidores transformadores.
Por consiguiente, incluso si los precios del cobre se mantienen altos, la cantidad de inventario adicional que puede liberarse es relativamente limitada. A medida que los inventarios anteriores se agoten gradualmente, la oferta futura dependerá cada vez más del material recién generado proveniente de la manufactura, la retirada de equipos, la demolición de edificios y el reciclaje habitual. Es poco probable que estas fuentes crezcan rápidamente a corto plazo. En otras palabras, el impacto marginal de los altos precios del cobre en la oferta de chatarra de cobre se está debilitando.
Los altos precios del cobre también han incrementado la presión de financiación en toda la cadena de comercialización. Para el mismo volumen físico, unos precios más altos exigen más capital de trabajo para la adquisición y el mantenimiento de existencias, al tiempo que aumentan la exposición a la volatilidad de los precios. Por ello, algunos comerciantes han reducido el almacenamiento especulativo y han optado por operaciones consecutivas o por adquirir solo después de confirmar los pedidos de los transformadores. Esto ha reducido aún más la cantidad de material disponible para su comercialización y entrega inmediatas.
Además, un aumento en la generación real de chatarra de cobre no se traduce necesariamente en un incremento proporcional de la oferta comercializable a nivel internacional. A medida que se expande la capacidad de reciclaje, fundición y procesamiento de cobre en partes de EE. UU., Europa, India, Oriente Medio y el Sudeste Asiático, una proporción creciente de chatarra de cobre se absorbe localmente. La mayor competencia de las fundiciones, los productores de alambrón de cobre y los fabricantes de aleaciones locales por el material de alta calidad ha reducido aún más el volumen disponible para los mercados de exportación.
La incertidumbre en el transporte internacional también ha perturbado los flujos normales de carga. Según la investigación de mercado de SMM, las recientes tensiones entre EE. UU. e Irán han afectado algunos envíos que implican a Oriente Medio y rutas de tránsito relacionadas. Algunas cargas han sufrido retrasos en el tránsito, ajustes de ruta o suspensiones temporales de los envíos.
Los plazos de entrega de algunas cargas contratadas se han ampliado de uno a tres meses. En ciertos casos, los proveedores han retenido temporalmente los envíos debido a los riesgos de transporte, el aumento de los costos de seguro y la incertidumbre sobre la evolución futura. Los períodos de envío más largos no solo aumentan las necesidades de capital de trabajo y los riesgos de cumplimiento para los comerciantes, sino que también impiden que el material adquirido se convierta oportunamente en oferta efectiva disponible para los consumidores transformadores.
En conjunto, los precios elevados del cobre han incentivado efectivamente la liberación de algunos inventarios sociales y material reciclado. Sin embargo, el impacto ha adoptado principalmente la forma de liberaciones anticipadas de inventarios, más que un crecimiento sostenido y sustancial de la oferta total de chatarra de cobre. A medida que los inventarios anteriores se agotan gradualmente, el estímulo marginal de los precios más altos del cobre se debilita.
De cara al futuro, si los precios del cobre se mantienen altos, la recolección de chatarra de cobre en el extranjero podría seguir aumentando paulatinamente. No obstante, dada la reducción de los inventarios sociales existentes, la mayor absorción local, la presión de financiación causada por los altos precios y la incertidumbre en torno al transporte internacional, sigue siendo improbable un aumento concentrado de la oferta de chatarra de cobre comercializable internacionalmente a corto plazo. En particular, es poco probable que la escasa oferta de material de alta calidad apto para uso directo en la producción de alambrón, aleaciones y cobre secundario se alivie rápidamente, lo que continuará respaldando las primas por chatarra de cobre en el exterior.
