[SMM Analysis] Los precios del cobre se mantienen elevados mientras los pagos mundiales por chatarra de cobre aumentan antes de estabilizarse

Los precios del cobre en la LME se mantuvieron elevados y en un rango acotado durante la primera quincena de julio. En la semana que comenzó el 7 de julio, el cobre en la LME abrió a 13.365 USD/t el lunes para luego repuntar. La semana siguiente, a partir del 14 de julio, abrió a 13.459 USD/t y mantuvo una tendencia relativamente firme, aunque retrocedió hacia el final. Las fluctuaciones de precios fueron limitadas en general.

A pesar de los elevados precios del cobre, los índices de pago de la chatarra de cobre en el extranjero no siguieron el patrón tradicional de “mayores precios del cobre, menores índices de pago”. A principios de julio, la mayor demanda de aprovisionamiento desde China y la persistente escasez de oferta en el extranjero impulsaron los índices de pago de la chatarra de cobre general al alza en unos 0,2 puntos porcentuales. A mediados de julio, los compradores se volvieron más cautelosos, lo que debilitó el impulso alcista. No obstante, los índices de pago se mantuvieron elevados y sin un descenso perceptible.

En concreto, los índices de pago mayoritarios para el Millberry en el extranjero se mantuvieron altos, en el 98,5 %-99 %, acercándose al límite superior del rango aceptable para la mayoría de los comerciantes y consumidores intermedios. Esto ha limitado el potencial de nuevos aumentos. Los índices de pago de la chatarra de cobre n.º 1 se situaron mayoritariamente en torno al 98 %, mientras que los de la chatarra n.º 2 oscilaron entre el 96 % y el 98,5 % aproximadamente, en función de la calidad del cargamento, los niveles de impurezas y el contenido de metales preciosos como oro y plata.

Por el lado de la oferta, la chatarra de cobre comercializable en el extranjero siguió siendo limitada, y la situación de escasez de suministro no mostró signos claros de alivio. Algunos proveedores seguían siendo optimistas sobre las perspectivas de los precios del cobre. Esto, junto con las dificultades para reponer existencias, reforzó su voluntad de mantener firmes las ofertas o retrasar las ventas. Incluso con los precios del cobre en niveles relativamente altos, los proveedores se mostraron reacios a reducir los índices de pago. Por tanto, la limitada disponibilidad de cargamento siguió siendo el factor clave que mantuvo elevados los índices de pago, y es poco probable que la situación mejore significativamente a corto plazo.

Por el lado de la demanda, la menor disponibilidad de facturas del IVA nacional en China a principios de julio llevó a las empresas chinas a incrementar sus consultas y adquisiciones de chatarra de cobre en el extranjero. Esto fortaleció las ofertas en el exterior y la firmeza de los precios de los proveedores, mientras que la actividad de mercado mejoró respecto al periodo anterior. Sin embargo, a mediados de julio, el impacto de la tradicional temporada baja de consumo se hizo cada vez más patente. Los pedidos intermedios se mantuvieron moderados, y los compradores mostraron una aceptación limitada de los cargamentos ofertados con precios elevados tanto del cobre como de los índices de pago. En consecuencia, las estrategias de aprovisionamiento volvieron a ser cautelosas, lo que debilitó la actividad comercial.

En general, el mercado de chatarra de cobre en el extranjero se caracteriza actualmente por una oferta escasa y una demanda cautelosa, lo que resulta en una actividad moderada por ambas partes. La falta de suministro adicional limita el potencial de caída de los índices de pago. Aunque cierta demanda se mantiene respaldada por necesidades de aprovisionamiento esenciales, es poco probable que se produzcan recompras a gran escala a corto plazo debido a la temporada baja tradicional, los elevados precios del cobre y los altos índices de pago. Por consiguiente, no es probable que los volúmenes de negociación aumenten significativamente, y se espera que las negociaciones entre compradores y vendedores sigan siendo difíciles.

De cara al futuro, se espera que los precios del cobre en la LME se mantengan elevados y en un rango acotado a corto plazo, mientras que la escasa oferta de chatarra de cobre en el extranjero difícilmente se aliviará con rapidez. Aunque la tradicional temporada baja seguirá pesando sobre las compras intermedias, la oferta comercializable limitada, las ofertas firmes de los proveedores y la demanda esencial de compra en determinados mercados mantendrán previsiblemente los índices de pago de la chatarra de cobre en el extranjero en niveles elevados. Por tanto, un descenso significativo de los índices de pago sigue siendo improbable en el futuro próximo.