El riesgo de una guerra a gran escala entre EE. UU. e Irán aumenta, y los impulsores alcistas a corto plazo de los precios del aluminio se fortalecen [SMM Aluminum Morning Briefing]

Resumen de la reunión matinal sobre aluminio de SMM del 22 de julio

Futuros: La sesión diurna del aluminio en la SHFE cerró a 23.185 yuan/tm, con un alza del 0,56%, y el precio ligeramente por encima de la MA5 (23.151,7) y la MA10 (23.148,5), pero aún por debajo de la MA30 (23.329,33) y la MA60 (23.960). Las medias móviles de corto plazo proporcionaron soporte, mientras que las de mediano plazo se mantuvieron bajistas. El indicador MACD mostró el DIF en -167,78 y el DEA en -240,52, manteniendo un cruce dorado. El histograma repuntó a 145,48 (desde 129,39 el día anterior), lo que indica que el impulso alcista se ha recuperado en cierta medida, pero sigue siendo limitado. El volumen de negociación se contrajo fuertemente a 49.200 lotes, reflejando una baja participación del mercado. Se recomienda un rango de negociación central para el aluminio de la SHFE de 23.000-23.500. El aluminio del LME cerró a $3.169,5/tm, con un alza del 0,25%, y el precio ligeramente por encima de la MA5 (3.162,1) y la MA10 (3.164,25), pero aún muy por debajo de la MA30 (3.223,38) y la MA60 (3.411,38). Las medias móviles de corto plazo proporcionaron soporte, pero la presión bajista de mediano plazo se mantuvo evidente. El indicador MACD mostró el DIF en -55,49 y el DEA en -73,32, manteniendo un cruce dorado. El histograma repuntó a 35,65 (desde 31,66 el día anterior), lo que indica que el impulso alcista se ha fortalecido ligeramente. Se recomienda un rango de negociación central para el aluminio del LME de 3.150-3.200.

Frente macro: Varios altos funcionarios estadounidenses han dicho que se espera que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, decida en los próximos días si expandir las operaciones militares contra Irán y reanudar las “operaciones de combate total”. Si Trump decide reanudar las operaciones de combate total contra Irán, su intensidad y alcance superarían con creces los ataques lanzados recientemente por las fuerzas estadounidenses, y es muy probable que Israel participe. El Representante Comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, insinuó en una entrevista con los medios que el gobierno federal de EE. UU. introducirá pronto nuevas políticas arancelarias para reemplazar el arancel global a las importaciones del 10%, que está a punto de expirar. Greer declaró que no puede proporcionar un cronograma específico para la implementación de la nueva política arancelaria, ya que la política aún debe comunicarse al Congreso y a otras partes interesadas antes de ser anunciada oficialmente.

Fundamentos: Por el lado de la oferta, la semana pasada, la proporción de aluminio líquido en la electrólisis de aluminio de China aumentó 0,37 puntos porcentuales intermensual, principalmente porque los costos de procesamiento de palanquillas de aluminio tuvieron un buen desempeño y la participación del suministro directo de aluminio líquido aumentó, lo que llevó a una mayor contracción en el volumen de colada de lingotes de aluminio. Fuera de China, con el aumento de nuevos proyectos y las reanudaciones de producción en curso, se espera que la oferta de aluminio continúe creciendo. Sin embargo, en general, se prevé que la tendencia a corto plazo de desacumulación de lingotes de aluminio a nivel mundial sea difícil de revertir. Por el lado de la demanda, la industria de transformación aguas abajo se encuentra en la temporada baja tradicional de consumo, con un desempeño sectorial divergente, pero principalmente bajo presión. La tasa de operación de los líderes de la industria del aluminio aguas abajo se situó en el 61,3 %, una caída de 0,6 puntos porcentuales intermensual. La relación de precios del aluminio SHFE/LME se ha recuperado, reduciendo los márgenes de exportación de los productos transformados. A medida que se consumen los pedidos en cartera, se espera que el efecto de apoyo de las exportaciones sobre la demanda se debilite. En cuanto a los inventarios, el inventario social de aluminio de China prolongó su tendencia de desacumulación esta semana. Hasta el lunes de esta semana, el inventario social de lingotes de aluminio de China había disminuido en 2.000 toneladas métricas desde el jueves pasado, hasta 1.022.000 toneladas métricas, y en 25.000 toneladas métricas desde el lunes pasado.

Mercado de aluminio primario: En las primeras operaciones, el centro del contrato de aluminio SHFE 2606 se situó por debajo del del mismo período del día de negociación anterior. Afectado por la temporada baja, el sentimiento de compra del mercado se mantuvo débil; junto con una oferta aún abundante en circulación, la caída de los precios del aluminio no logró impulsar la demanda de compras ni la aceptación de precios. Los precios de transacción principales se situaron con un descuento de 10-20 yuan por tonelada métrica respecto al contrato de aluminio SHFE de agosto. Hoy, el índice de sentimiento de envíos en el este de China fue de 3,08, una baja de 0,08 respecto al día anterior; el índice de sentimiento de compras fue de 2,90, una baja de 0,02. Hoy, los futuros de aluminio SHFE se debilitaron significativamente en comparación con el precio de apertura en las primeras operaciones de ayer, mientras que los comerciantes del mercado del centro de China elevaron nuevamente sus ofertas. Sin embargo, limitados por factores como la baja disposición de compra de las empresas transformadoras aguas abajo y el hecho de que el precio promedio mensual del contrato a largo plazo fuera inferior a los precios actuales, la amplia oferta al contado en el mercado ejerció una ligera presión sobre las primas/descuentos reales de las transacciones. Finalmente, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China se centraron en un descuento de 110-140 yuan por tonelada métrica respecto al contrato de aluminio SHFE de agosto. Hoy, el índice de sentimiento de envíos en el centro de China fue de 3,05, un alza de 0,02 respecto al día anterior; el índice de sentimiento de compras fue de 3,00, sin cambios respecto al día anterior.

Chatarra de aluminio: Hoy, el precio spot del aluminio A00 de SMM cerró a 23.080 yuan/t, con una caída adicional de 110 yuan/t respecto a la jornada anterior, mientras que el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo en gran medida estable. En cuanto a los diferenciales de precios, el 21 de julio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan fue de 2.021 yuan/t, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tensada triturada fue de 707 yuan/t, ambos todavía en niveles extremadamente bajos. Las limitaciones del lado de la oferta continuaron intensificándose; el impacto de la política de facturación inversa se profundizó aún más, y la escasez de chatarra de aluminio con facturación conforme siguió aumentando. En el frente de las importaciones, las importaciones de chatarra de aluminio de China en junio de 2026 fueron de aproximadamente 133.000 t, un descenso del 16,9% interanual y del 12,5% intermensual, marcando el tercer descenso mensual consecutivo. Las importaciones acumuladas de enero a junio de 2026 totalizaron 982.000 t. A medida que las cotizaciones de chatarra de aluminio en el extranjero continuaron retrocediendo, los pedidos en Guangdong para importar chatarra de aluminio del sudeste asiático aumentaron recientemente en comparación con períodos anteriores, y la ventana de importación mejoró aún más respecto a niveles previos. Sin embargo, las nuevas transacciones siguieron concentrándose principalmente en algunas cargas de bajo precio y en clientes de cooperación a largo plazo, y la actividad de negociación en el mercado al contado todavía fue bastante limitada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe su consolidación lateral en niveles altos. Por el lado de la oferta, es poco probable que las limitaciones derivadas de la política de facturación inversa se reviertan a corto plazo, y la estrechez en la chatarra de aluminio con facturación persistirá. En el frente de las importaciones, el efecto combinado de múltiples factores bajistas se irá manifestando gradualmente en los próximos meses, manteniendo en niveles bajos el reabastecimiento de chatarra de calidad procedente del exterior. Por el lado de la demanda, a medida que se intensifica la temporada baja, las tasas de operación de los transformadores siguen siendo bajas, los pedidos de los usuarios finales no muestran una mejora significativa y las empresas que utilizan chatarra continúan comprando según necesidad, lo que dificulta una mejora sustancial del sentimiento de compra.

Aleación de aluminio secundario: Mercado al contado: Hoy el mercado de ADC12 permaneció en la atonía, con el centro de las cotizaciones cediendo ligeramente. En el plano fundamental, el retroceso de los precios del aluminio debilitó el soporte de costes; mientras tanto, el efecto de la temporada baja siguió acentuándose, con los transformadores realizando compras justo a tiempo, y las transacciones en general fueron lentas. Bajo la doble presión de una demanda débil y costos a la baja, las cotizaciones del mercado retrocedieron bajo presión. Sin embargo, algunas empresas, considerando los altos costos, mantuvieron los precios firmes, con un sentimiento de espera que persiste. A corto plazo, se espera que los precios del ADC12 mantengan una consolidación lateral. De cara al futuro, se debe prestar mucha atención a las tendencias del aluminio primario, las fluctuaciones de los costos de la chatarra de aluminio y la recuperación sustancial de los pedidos de los usuarios finales.

Panorama general: La situación en Oriente Medio sigue volátil, persisten las preocupaciones por las subidas de tipos de interés, la oferta continúa recuperándose, pero el patrón de desabastecimiento es difícil de revertir a corto plazo. En medio del tira y afloja entre largos y cortos, se espera que los precios del aluminio se consoliden y ajusten en el corto plazo. En adelante, la atención debe centrarse en el progreso de las reanudaciones de producción en Oriente Medio y la trayectoria de los conflictos geopolíticos, los cambios en los inventarios de lingotes de aluminio de la LME y los pedidos de procesamiento posteriores nacionales.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye una investigación de inversión directa ni un consejo para la toma de decisiones. Los clientes deben actuar con precaución y no sustituir esto por un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]