Los futuros consolidan con bajo volumen y dirección incierta; la alúmina al contado cede; los precios del mineral se estabilizan en máximos [Comentario matutino de alúmina de SMM]

Comentario matutino de alúmina de SMM del 22 de julio

Futuros: El contrato de alúmina más negociado, el 2609, mostró un retroceso tras un rápido ascenso durante la noche, abriendo a 2.733 yuan/mt, subiendo brevemente a 2.752 yuan/mt antes de consolidar y retroceder hasta un mínimo de 2.722 yuan/mt, para finalmente cerrar a 2.729 yuan/mt, 23 yuan/mt por debajo del máximo de la sesión. La vela diaria formó una pequeña vela bajista con una larga sombra superior, lo que indica una fuerte presión vendedora en los niveles superiores. El volumen de negociación disminuyó en 6.948 lotes respecto al día anterior, situándose en 115.000 lotes, con un volumen bajo y una actividad del mercado moderada. El interés abierto disminuyó en 383 lotes, hasta 307.000 lotes, ya que el capital siguió saliendo ligeramente, y tanto los alcistas como los bajistas carecieron de la voluntad de entrar de forma continua. Desde un punto de vista técnico, el precio de cierre de 2.729 yuan/mt se mantuvo por encima de la media móvil de 5 (2.721,6), la de 10 (2.706,2) y la de 20 (2.706,95), con las medias móviles de corto plazo en alineación alcista y el centro de corto plazo desplazándose ligeramente al alza. Sin embargo, tras alcanzar un máximo de 2.752 yuan/mt durante la jornada, fue claramente rechazado y retrocedió, formando este nivel una doble resistencia con la media móvil de 40 (2.740,15), confirmando la presión bajista de la media móvil de medio plazo. En general, los futuros muestran actualmente un patrón de consolidación caracterizado por el soporte de las medias móviles de corto plazo, una presión notable de la media móvil de medio plazo y un volumen insuficiente, lo que deja la dirección a corto plazo sin definir. La atención debe centrarse en si la resistencia en torno a la media móvil de 40 (2.740,15) puede ser superada de manera efectiva y si el volumen puede recuperarse lo suficiente. Si el volumen sigue siendo bajo y los precios no logran recuperar los 2.750 yuan/mt, se espera que los precios consoliden en un tono apagado dentro del rango de 2.720–2.750 yuan/mt, con soporte en la media móvil de 5 (2.721,6) y la cifra redonda de 2.700.

Mineral: A fecha del 21 de julio de 2026, el Índice SMM de Bauxita Importada se situaba en $70,36/mt, sin cambios respecto al día anterior; el precio medio FOB Guinea de SMM fue de $39/mt, sin cambios; el precio medio CIF de bauxita de Guinea de SMM fue de $70,5/mt, sin cambios; el precio medio CIF de bauxita australiana de baja temperatura de SMM fue de $64/mt, sin cambios; el precio medio CIF de bauxita australiana de alta temperatura de SMM fue de $58,5/mt, sin cambios; el precio medio CIF de bauxita malasia de SMM fue de $52/mt, sin cambios; el precio medio CIF de bauxita malasia (lavada) de SMM fue de $62,5/mt, sin cambios; el precio medio CIF de bauxita ghanesa de SMM fue de $78/mt, sin cambios; el precio CFR de bauxita turca de SMM fue de $78,5/mt, sin cambios. En general, en el ámbito del mineral nacional, las operaciones mineras en Shanxi, Henan y otras zonas se están reanudando gradualmente, mientras las refinerías de alúmina continúan presionando a la baja los precios, lo que mantiene los precios del mineral nacional mayoritariamente estancados. Por el lado del mineral importado, las tarifas de flete marítimo se mantuvieron altas, junto con la persistente incertidumbre sobre las políticas de Guinea, ofreciendo cierto soporte a los precios del mineral. Sin embargo, los inventarios de materias primas en las refinerías nacionales de alúmina seguían elevados, el interés de compra era limitado y las negociaciones de precios de mercado continuaron. En el corto plazo, se espera que los precios del mineral importado sigan consolidándose en niveles altos. En adelante, aún hay que prestar mucha atención a la política de cuotas de bauxita de Guinea y a los cambios en las tarifas de flete marítimo Australia-China.

Precios spot: Al 21 de julio de 2026, el índice SMM de alúmina se situó en 2.719,92 yuan/tm, una baja de 4,16 yuan/tm; el índice SMM de alúmina de Shandong, en 2.725,50 yuan/tm, baja de 4,21 yuan/tm; el de Henan, en 2.752,16 yuan/tm, baja de 6,75 yuan/tm; el de Shanxi, en 2.757,36 yuan/tm, baja de 8,04 yuan/tm; el de Guizhou, en 2.731,28 yuan/tm, baja de 0,80 yuan/tm; y el de Guangxi, en 2.632,27 yuan/tm, baja de 1,62 yuan/tm.

Diferencial diario: Según datos de SMM, el 21 de julio, el índice SMM de alúmina cotizó con un descuento de 7,08 yuan/tm respecto al último precio negociado del contrato más operado a las 11:30.

Resumen diario de warrants: El 21 de julio, el total de warrants de alúmina registrados ascendió a 222.300 tm, con un descenso de 903 tm frente a la sesión anterior. Por regiones, los warrants registrados en Shandong fueron 16.176 tm, con un descenso de 1.800 tm; en Henan, 1.802 tm, sin cambios; en Guangxi, 12.941 tm, sin cambios; en Gansu, 13.472 tm, con un descenso de 5.721 tm; y en Xinjiang, 176.900 tm, con un aumento de 897 tm.

Mercados fuera de China: Al 21 de julio de 2026, el precio FOB de la alúmina en Australia Occidental era de 335 $/tm; la tarifa de flete marítimo, de 32,35 $/tm; y el tipo de cambio ofrecido USD/CNY, de 6,78. Sobre esta base, el precio de venta equivalente de la alúmina en el exterior en los principales puertos chinos era de aproximadamente 2.897,78 yuan/tm, una prima de 177,86 yuan/tm respecto al índice SMM de alúmina de ese día.

Resumen: Actualmente, el inventario total de alúmina en China aumentó ligeramente intermensual, con cambios generales limitados. En cuanto a la estructura, el inventario de materia prima en las fundiciones de aluminio disminuyó algo, principalmente porque los precios al contado se mantienen en niveles relativamente altos, lo que lleva a las fundiciones de aluminio aguas abajo a ralentizar la compra de materias primas de alto precio y a depender más del consumo del inventario existente en fábrica. El inventario en fábrica de las refinerías de alúmina aumentó ligeramente, pero los recortes de producción por mantenimiento en algunas empresas de Shanxi y la liberación de nueva capacidad en el sur de China se compensaron mutuamente en gran medida, por lo que el crecimiento general fue limitado. En los puertos, afectados por la llegada de nuevos buques, los inventarios se han recuperado algo; en cuanto al inventario de warrants, afectado por problemas de facturación y la reducción del diferencial entre los precios de futuros y al contado, la disposición a enviar a almacenes de entrega se ha debilitado, y los inventarios han seguido disminuyendo; los inventarios en tránsito y en estación se han acumulado algo, principalmente debido a que los warrants anteriores vencieron y se liberaron como contado, junto con los envíos continuos desde Guangxi, lo que aumentó la oferta en el eslabón de circulación. Se espera que, a corto plazo, el patrón operativo general del mercado de alúmina no cambie mucho. Aunque algunas empresas que utilizan mineral nacional y aquellas con suministro limitado de mineral tienen planes de mantenimiento, el impacto en la producción mensual es limitado, y es probable que los niveles de inventario se mantengan en los estados actuales. En cuanto a los precios, a medida que el problema de desajuste regional del contado se alivia gradualmente, el centro de precios al contado podría retroceder ligeramente, y es probable que la tendencia posterior se mantenga bajo presión.

[Todos los datos que no son información disponible públicamente se derivan a partir de información pública, comunicación de mercado y el modelo de base de datos interno de SMM, procesados por SMM. Son solo de referencia y no constituyen asesoramiento para la toma de decisiones.]