Los gigantes coreanos lanzan frecuentes señales de expansión, la sesión nocturna del estaño en la SHFE sube más de un 1% y regresa a los 410.000 [Nota matutina del estaño de SMM]

Informe matutino del estaño de SMM del 22 de julio de 2026:

LME: El estaño a tres meses de la LME cerró a 54.105 $/t el 21 de julio, con una subida del 1,53%, tras probar la resistencia en 54.200 $/t durante la sesión; las existencias de la LME continuaron su desacumulación (7.595 t el fin de semana pasado, con más desacumulación esta semana), las órdenes canceladas se mantuvieron altas y la estructura de soporte de precios externa se mantuvo.
China (sesión nocturna del 21 de julio): Los metales básicos del SHFE tuvieron resultados mixtos. El estaño del SHFE 2609 subió un 1,02%, siguiendo el repunte del estaño de la LME; el cobre del SHFE lideró las ganancias con un 1,69%; el plomo del SHFE fue el único en baja, cayendo un 0,95%.

Macro:

(1) Según el Chosun Ilbo, el gobierno surcoreano afirmó haber mantenido una reunión con las principales empresas exportadoras para discutir la estabilización del tipo de cambio mediante una mayor cooperación entre gobierno y empresas. El 21, el viceministro segundo de Economía y Finanzas, Heo Jang, se reunió en el Complejo Gubernamental de Seúl con grandes exportadores como Samsung Electronics, SK Hynix, Hyundai Motor y Kia, HD Korea Shipbuilding & Offshore Engineering, Hanwha Ocean y Samsung Heavy Industries. Heo Jang indicó que antes de la reunión de junio con empresas exportadoras, el tipo de cambio won/dólar había llegado a depreciarse hasta cerca de los 1.550 wones, pero gracias a que las empresas exportadoras expandieron la liquidación de divisas, los astilleros aumentaron la venta de divisas a futuro y los flujos de capital por la emisión de ADR de SK Hynix', el tipo se ha replegado recientemente a la franja alta de los 1.400 wones, y el desequilibrio entre oferta y demanda de divisas se ha aliviado en parte. Espera que en el segundo semestre, a medida que las exportaciones de semiconductores sigan mejorando, las condiciones de oferta y demanda de divisas en Corea del Sur mejoren aún más. Las empresas asistentes afirmaron que cooperarán más con el gobierno para estabilizar la oferta y demanda de divisas, mantener la reciente tendencia de mejora y promover la estabilidad en el mercado cambiario.
(2) Según el JoongAng Ilbo, SK Hynix (SKHY.O) negocia con Intel (INTC.O) la adquisición de su gran complejo de semiconductores en Ohio, EE. UU., con el objetivo de iniciar allí la producción frontal de chips de memoria en cinco años. SK Hynix realiza actualmente evaluaciones internas y tramita los procedimientos de aprobación gubernamental para la adquisición; el precio concreto y el calendario aún se están coordinando. Si se concreta la operación, SK Hynix podría cumplir con los requisitos de producción nacional del gobierno estadounidense y, al mismo tiempo, dar un impulso a Intel, que necesita liquidez, ayudando a su problemática división de fundición a superar las dificultades. (Aplicación de Datos Jin10)
(3) Nvidia (NVDA.O) dijo que su arquitectura de chip Vera Rubin de última generación se está entregando a los clientes, ayudando a consolidar su liderazgo en la industria. Ian Buck, vicepresidente y director general de Nvidia, afirmó que los sistemas informáticos basados en la tecnología Vera Rubin han sido entregados a las principales empresas de IA y están entrando en la fase de implementación. «Hemos entrado de lleno en la producción en masa, y todos los clientes principales están desplegando los sistemas correspondientes».

Fundamentos:

(1) Oferta: La temporada de lluvias en Wa está remitiendo y los TC han subido, condiciones que se alivian marginalmente, pero siguen siendo restrictivas. Las TC de concentrado de estaño subieron en 500 yuan/tonelada, con un incremento acumulado de 1.750 yuan/tonelada , lo que refleja que el reabastecimiento puntual de mineral alivió la presión de fundición; la temporada de lluvias en Wa (mayo-julio) está remitiendo, la reanudación de la producción está en marcha, pero en el conjunto del año la producción solo se recuperará hasta el 40-50% de los niveles previos a la prohibición , y la reanudación total de la producción se ha pospuesto hasta 2027. El hecho de que la producción aumente hasta 1.800 toneladas/mes en contenido metálico después de agosto es una variable clave. Las exportaciones de estaño refinado de Indonesia en junio fueron de 2.995 toneladas, un aumento intermensual del 5,09% pero una caída interanual del 32,55% ; las exportaciones acumuladas de enero a junio alcanzaron 18.715 toneladas, un 25% menos interanual, y la tendencia a reducirse a la mitad de las exportaciones se mantuvo sin cambios.

(2) Demanda: Profundización de la temporada baja, pero la IA y los semiconductores brindan soporte. Julio es la temporada baja tradicional para las cintas de soldadura fotovoltaica y la electrónica de consumo; los usuarios intermedios se muestran cautelosos con los precios y se mantienen al margen; a partir de finales de agosto, el almacenamiento para los nuevos modelos de Apple y Huawei será el próximo detonante de la demanda .

Mercado al contado: débil, dominado por la demanda rígida y las transacciones con precio diferido. Los comerciantes informaron en general que «pocas operaciones a precio al contado, la mayoría con precio diferido»; las plantas de soldadura mostraron una clara resistencia por encima de 410.000 yuan/tonelada, y prácticamente no se realizaron pedidos por encima de 412.000 yuan/tonelada; los programas de producción de electrodomésticos se enfrentaron a una escasez de pedidos, y la demanda fotovoltaica cayó intermensualmente después del pico de instalación del 31 de mayo; la combinación de la temporada baja tradicional y los altos precios suprimió la demanda, por lo que los pedidos generales de julio siguen siendo lentos.

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