Oro, plata, platino y paladio rebotan, sector de metales preciosos sube más del 7%, persiste la debilidad en la oferta y demanda de plata al contado, [SMM Flash]

SMM, 21 de julio:

El secretario de Estado de EE. UU., Rubio, declaró en una entrevista con los medios en la noche del 19 que la administración Trump «sigue abierta a una solución diplomática». Las expectativas de un acuerdo negociado entre las partes en el tira y afloja del mercado se intensificaron, y los precios internacionales del petróleo retrocedieron al unísono. Las anteriores preocupaciones inflacionarias impulsadas por los precios de la energía se enfriaron, y las apuestas del mercado sobre que la Reserva Federal mantenga tasas altas se debilitaron marginalmente. Sumado a un fuerte repunte de los mercados bursátiles de Asia-Pacífico hoy, el apetito general por el riesgo mejoró. El sentimiento acumulado de un rebote por sobreventa en los metales preciosos se liberó de forma concentrada, y múltiples factores positivos resonaron para impulsar un rebote en los precios tanto de los futuros como de las acciones de metales preciosos. Zhaojin Gold, Shandong Humon Smelting, Western Gold y otras empresas de metales preciosos reportaron previsiones positivas de ganancias para el primer semestre, y el favor de algunos fondos del mercado también contribuyó a la fortaleza sincronizada en los futuros y acciones de metales preciosos. Aproximadamente a las 13:35 del 21 de julio, el oro COMEX subía un 1,07 % a 4.058,7 $/oz; el contrato principal de oro SHFE subió un 1,31 % a 885,6 yuanes/g; la plata COMEX ganaba un 2,13 % a 58,285 $/oz; el contrato principal de plata SHFE avanzó un 3,65 % a 14.186 yuanes/kg; la plata T+D aumentó un 2,84 % a 14.113 yuanes/kg. Además, el contrato principal de platino subió un 1,63 % a 399,3 yuanes/g, y el de paladio ganó un 2,87 % a 302,4 yuanes/g.

Las acciones de metales preciosos se dispararon. Al cierre del 21 de julio, el sector de metales preciosos subió un 7,34 %. Entre los valores individuales: Xingye Silver&Tin, Chifeng Gold y Shengda Resources alcanzaron el límite diario al alza; Xiaocheng Technology, Shanjin International, Hunan Silver, Zhongjin Gold y Shandong Gold estuvieron entre los que más subieron.

Noticias

[Las tenencias de oro de Rusia cayeron a 73,4 millones de onzas en junio] El banco central ruso declaró en su sitio web que a fines de junio, el valor de sus reservas era de 299.000 millones de dólares, frente a los 325.900 millones de dólares a fines de mayo.

[Consejo Mundial del Oro: Los ETF de oro del mercado chino registraron entradas significativas en el primer semestre] Según el Consejo Mundial del Oro, los precios del oro se debilitaron en junio, borrando las ganancias anteriores, y el primer semestre cerró con una caída. A pesar de las salidas en junio, los ETF de oro del mercado chino aún registraron entradas significativas en el primer semestre, lo que elevó ligeramente los activos totales bajo gestión hasta los 243.000 millones de yuanes, con un aumento de las tenencias totales de 29 toneladas métricas a 277 toneladas.

[Zhaojin Gold: Prevé un aumento del beneficio neto del 347,48%–436,98% interanual en el primer semestre de 2026] Zhaojin Gold publicó su previsión de resultados la noche del 14 de julio. Espera que el beneficio neto atribuible a la matriz en el primer semestre de 2026 se sitúe entre 200 y 240 millones de yuanes, un aumento interanual del 347,48% al 436,98%; y un beneficio neto no recurrente de 80 a 116 millones de yuanes, un aumento interanual del 490,44% al 756,14%.

[Shandong Humon Smelting: Estima un aumento del beneficio neto del 81,06%–122,36% interanual en el primer semestre de 2026] Shandong Humon Smelting publicó su previsión de resultados la noche del 14 de julio, estimando un beneficio neto atribuible a los accionistas en el primer semestre de 2026 de 570 a 700 millones de yuanes, un aumento interanual del 81,06% al 122,36%; el beneficio neto ajustado se estima entre 272 y 402 millones de yuanes, una caída interanual del 2,03% al 33,73%.

[Western Gold: Estima un aumento del beneficio neto del 280,16%–333,39% interanual en el primer semestre de 2026] Western Gold publicó su previsión de resultados la noche del 13 de julio, estimando un beneficio neto atribuible a los accionistas en el primer semestre de 2026 de 500 a 570 millones de yuanes, un aumento interanual del 280,16% al 333,39%; el beneficio neto ajustado se estima entre 490 y 580 millones de yuanes, un aumento interanual del 172,96% al 223,09%.

[Zhongjin Gold: Estima un beneficio neto de 4.100 a 4.600 millones de yuanes en el primer semestre de 2026, un aumento interanual del 52,15%–70,7%] Zhongjin Gold publicó su previsión de resultados la noche del 13 de julio, estimando un beneficio neto atribuible a los accionistas en el primer semestre de 2026 de 4.100 a 4.600 millones de yuanes, un aumento interanual del 52,15% al 70,7%; el beneficio neto ajustado se estima entre 4.050 y 4.550 millones de yuanes, un aumento interanual del 36,96% al 53,87%.

Mercado al contado

Plata

El 21 de julio, el precio medio de referencia en fábrica de la plata SMM 1# por la mañana fue de 13.825 yuanes/kg, con un aumento medio del 0,7% respecto a la jornada anterior.

En el mercado al contado, las cotizaciones de prima/descuento de ese día prolongaron la tendencia de días anteriores, con un consumo que seguía siendo débil y transacciones mayoritariamente a la par o con ligeros descuentos. El diferencial de precios al contado-futuros en el mercado de futuros se amplió ligeramente, y algunos proveedores redujeron los envíos. Las cotizaciones matinales en la zona de Shanghái se concentraron principalmente entre la paridad TD y +5 yuanes/kg, con algunos pedidos de demanda rígida respaldando las transacciones y una menor disposición de los proveedores a vender. En la zona de Shenzhen, algunos cargamentos de calidad nacional se concentraron en torno a un descuento de 5 yuanes/kg respecto al TD hasta la paridad, y aunque hubo ofertas de bajo precio, su impacto fue limitado. Ese día, la prima/descuento del mercado frente al contrato SHFE2608 fue de un descuento de 20-30 yuanes/kg; frente al contrato más negociado del SHFE, el 2610, fue de un descuento de 40-60 yuanes/kg. En general, los metales preciosos carecieron de una orientación clara por noticias, y recientemente tanto los mercados de futuros nacionales como los internacionales han mostrado señales de entrada de compradores, por lo que se puede prestar atención a los cambios en el interés abierto. Las primas/descuentos al contado cotizaron cerca de la paridad, y persistió el patrón de débil oferta y demanda.

Platino

El 21 de julio, el platino al contado se cotizó a 395-398 yuanes/g, con un precio promedio de 396,5 yuanes/g, sin cambios respecto al día de negociación anterior.

En el mercado al contado, las cotizaciones principales del platino estaban en la paridad o con una prima de 1 yuan/g frente al contrato PT2608. Las primas/descuentos de las cotizaciones principales se mantuvieron prácticamente estables respecto al día anterior. Hoy, el diferencial de precios entre los contratos de futuros de platino de octubre y agosto del GFEX se amplió ligeramente. Por la mañana, las cotizaciones de los proveedores para el platino al contado se situaron principalmente en primas de 0,5 a 1 yuan/g frente al contrato más negociado del GFEX. Más tarde, al subir el mercado de futuros, algunos proveedores ajustaron sus cotizaciones a la paridad aproximadamente, donde se realizaron transacciones. Los usuarios downstream hicieron compras pequeñas según sus pedidos. En general, el mercado de platino al contado registró volúmenes de negociación normales hoy. En julio, se abrirá una ventana de la Sección 232 para el platino y el paladio. Si Estados Unidos impone aranceles al platino y al paladio tras el período de negociación de 180 días, esto respaldará los precios a corto plazo.

Voces de diversos sectores

En cuanto a la tendencia futura de los metales preciosos, las opiniones de algunas instituciones son las siguientes:

El informe de investigación de Jinyuan Futures señaló: Las recientes tensiones en aumento entre Estados Unidos e Irán han elevado los precios del petróleo, impulsando las expectativas de inflación. Los metales preciosos permanecieron bajo presión pero su descenso se desaceleró. Tras la fuerte corrección de los precios del oro y la plata, surgieron compras de oportunidad. La corrección de las acciones tecnológicas estadounidenses también redirigirá algunos fondos hacia los metales preciosos. Aunque la tendencia correctiva en el oro y la plata aún no ha terminado, la probabilidad de un rebote está aumentando.

El informe de investigación de Hundun Futures señala: A medida que las tensiones geopolíticas continúan oscilando, el mercado aún no está lo suficientemente convencido como para esperar un retroceso general en los precios del petróleo. Las expectativas de inflación podrían repuntar desde mínimos, limitando la caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses. Por lo tanto, el repunte de los metales preciosos sigue siendo limitado en estas circunstancias. Los comentarios relativamente cautelosos de la Reserva Federal también han frenado el repunte de los metales preciosos. El presidente de la Fed, Warsh, dijo que el balance debería mantenerse lo más reducido posible para que pueda expandirse en una crisis. El mercado laboral parece bastante sólido, pero no es optimista sobre la inflación y está insatisfecho con ella; Williams, de la Fed, afirmó que, con la inflación aún elevada, debe llevarse de manera sostenible al objetivo del 2%, y la postura actual de la política monetaria está muy bien posicionada para lograrlo; Logan dijo que una modesta subida de tipos ahora ayudaría a equilibrar mejor las perspectivas y los riesgos, y que un ajuste moderado ahora es mejor que tener que endurecer significativamente más tarde. La postura de la Fed es claramente cautelosa, sin querer que el mercado sobrevalore una relajación de la vigilancia. El mercado no se atreve a seguir descontando expectativas de recortes de tipos, y los metales preciosos se debilitaron nuevamente. La liquidez y el apetito por el riesgo siguen siendo débiles bajo la influencia del mercado bursátil. A medida que se reevalúan los fundamentos de la IA, el desapalancamiento en la financiación amplifica aún más la volatilidad. La continua caída del mercado bursátil ha endurecido relativamente la liquidez y restringido los catalizadores de los metales preciosos. En esta etapa, el mercado en general sigue dominado por operaciones impulsadas por el sentimiento. La geopolítica, la narrativa de la IA y la resiliencia económica/inflacionaria implican que el índice del dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro seguirán siendo volátiles. Aún es necesario observar una reversión de tendencia en los metales preciosos.

Analistas de ANZ Research señalaron en un informe que la demanda de oro físico y las compras de los bancos centrales están respaldando el mercado del oro. Estos analistas añadieron que, si bien el oro enfrenta vientos en contra a corto plazo por las expectativas de endurecimiento de la Fed y un dólar fuerte, las posiciones de inversión en oro parecen escasas tras meses de salidas de fondos cotizados en bolsa, lo que sugiere que el margen para nuevas caídas podría ser limitado. Un entorno de altos tipos de interés suele pesar sobre activos que no generan rendimiento, como el oro. (Zhitong Finance)

Goldman Sachs dijo que, a pesar de la presión de las expectativas de endurecimiento de la Fed, se espera que las compras de los bancos centrales proporcionen un suelo para el oro. La demanda sigue siendo sólida, con los bancos centrales comprando 81 toneladas en mayo y un promedio de tres meses de 67 toneladas mensuales, muy por encima del promedio previo a 2022 de 17 toneladas, según las estimaciones de la firma. Los analistas de Goldman Sachs señalaron: «Creemos que la tendencia de los bancos centrales a aumentar sus tenencias de oro persistirá durante años, ya que diversifican las reservas para cubrirse de riesgos geopolíticos y financieros». El banco espera compras mensuales promedio de 50 y 40 toneladas para este año y el próximo, respectivamente. (Jinshi Data APP)

Soojin Kim, analista de MUFG, dijo: «La reciente acción del precio sugiere que el mercado está dando más peso a la posibilidad de que las tasas de interés en EE.UU. se mantengan altas por más tiempo que a la demanda tradicional de refugio seguro del oro. Esto deja al oro vulnerable a la presión a menos que los riesgos geopolíticos se traduzcan en un deterioro generalizado del sentimiento en los mercados financieros». (Jinshi Data APP)

La gestora de activos Fidelity International dijo que planea reconstruir su posición en oro, que redujo a principios de este año, en un momento apropiado en el futuro, confiando en que el impulso alcista del oro a largo plazo se mantiene sólido. Ian Samson, gestor de carteras multiactivos en Fidelity International, dijo recientemente: «Planeamos volver a añadir oro a la cartera; la cuestión es solo el momento adecuado». Señaló que redujo la asignación a oro hasta un nivel neutral durante el período enero-febrero, cuando el mercado alcista plurianual del oro terminó abruptamente. Samson espera que el mercado del oro vuelva a entrar en un mercado alcista en algún momento de 2027. La lógica de un retorno al mercado alcista solo se vería alterada en un escenario en el que «los gobiernos retomen la disciplina fiscal y los bancos centrales se comprometan realmente a reducir la inflación», añadió, «pero no creo que estemos en ese mundo ahora mismo». Samson también dijo que las compras continuas de oro por parte de los bancos centrales —un impulsor clave del anterior mercado alcista— seguirán apoyando los precios del oro.

El jueves pasado, hora del este de EE.UU., los estrategas técnicos de Bank of America advirtieron que el retroceso del oro en lo que va de año aún podría tener un margen significativo, y su trayectoria podría parecerse a los devastadores mercados bajistas que siguieron a las fuertes subidas del oro en 1980 y 2011. Propusieron una estrategia de compra escalonada, sugiriendo asignar la posición completa solo cuando los precios del oro caigan al rango de $3.450–$3.250. Los analistas de Bank of America señalaron en un informe de análisis técnico que los precios del oro ya acumulan una serie de señales bajistas, con un riesgo creciente de una caída sostenida: un patrón de cruce de la muerte, posiciones netas largas elevadas, una vela bajista de techo, una señal de agotamiento TD Sequential y una lectura del RSI de 90 en el máximo reciente, un nivel que coincide con los picos del precio del oro en 1980 y 2011.

UBP redujo su objetivo de precio del oro para fin de año a 4.800 dólares por onza y, aunque sigue siendo alcista a largo plazo con el oro, no está aumentando posiciones por ahora. Su asignación actual en oro es neutral, alrededor del 5%, por debajo de una posición de sobreponderación de principios de este año. Paras Gupta, jefe de gestión discrecional de carteras para Asia en UBP, dijo en una entrevista que la posición de sobreponderación anterior "representaba el mayor riesgo para nuestras carteras". A UBP le gustaría ver que el acuerdo de alto el fuego en Oriente Medio se mantenga y más claridad sobre las tendencias de inflación y tipos de interés antes de aumentar sus posiciones. Gupta afirmó que para los inversores que actualmente no tienen oro, una caída por debajo de los 4.000 dólares por onza sería un punto de entrada sumamente atractivo. (Zhitong Finance)

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