SMM, 21 de julio:
El secretario de Estado de EE.UU., Rubio, declaró en una entrevista con los medios la noche del 19 que el gobierno de Trump «sigue abierto a una solución diplomática». Las expectativas de un acuerdo negociado entre ambas partes en el tira y afloja del mercado se intensificaron, y los precios internacionales del petróleo retrocedieron en paralelo. Las anteriores preocupaciones inflacionarias impulsadas por los precios de la energía se enfriaron, y las apuestas del mercado por que la Reserva Federal de EE.UU. mantuviera tasas altas se debilitaron marginalmente. Sumado a un fuerte repunte de las bolsas de Asia-Pacífico hoy, el apetito general por el riesgo mejoró. El sentimiento acumulado de un rebote tras la sobreventa en los metales preciosos se liberó de forma concentrada, y múltiples factores positivos resonaron para impulsar un rebote tanto en los futuros como en los precios de las acciones de metales preciosos. Zhaojin Gold, Shandong Humon Smelting, Western Gold y otras empresas de metales preciosos reportaron previsiones positivas de ganancias para el primer semestre, y el favor de algunos fondos del mercado también contribuyó al fortalecimiento sincronizado de los futuros y las acciones de metales preciosos. Hacia las 13:35 del 21 de julio, el oro COMEX subía un 1,07 % a 4.058,7 $/onza; el contrato principal de oro en la SHFE avanzaba un 1,31 % a 885,6 yuan/g; la plata COMEX ganaba un 2,13 % a 58,285 $/onza; el contrato principal de plata SHFE subía un 3,65 % a 14.186 yuan/kg; la plata T+D aumentaba un 2,84 % a 14.113 yuan/kg. Además, el contrato principal de platino subía un 1,63 % a 399,3 yuan/g, y el de paladio ganaba un 2,87 % a 302,4 yuan/g.
Las acciones de metales preciosos se dispararon. Al cierre del 21 de julio, el sector de metales preciosos subió un 7,34 %. Entre los valores individuales: Xingye Silver&Tin, Chifeng Gold y Shengda Resources alcanzaron el límite diario al alza; Xiaocheng Technology, Shanjin International, Hunan Silver, Zhongjin Gold y Shandong Gold estuvieron entre los que más subieron.
Noticias
[Las reservas de oro de Rusia cayeron a 73,4 millones de onzas en junio] El banco central ruso declaró en su sitio web que, al cierre de junio, el valor de sus reservas era de 299.000 millones de dólares, frente a los 325.900 millones de dólares a finales de mayo.
[Consejo Mundial del Oro: los ETF de oro del mercado chino registraron importantes entradas en el primer semestre] Según el Consejo Mundial del Oro, los precios del oro se debilitaron en junio, borrando las ganancias anteriores, y el primer semestre cerró con una caída. A pesar de las salidas en junio, los ETF de oro del mercado chino aún registraron importantes entradas en el primer semestre, lo que elevó ligeramente los activos totales bajo gestión hasta 243.000 millones de yuanes, con un aumento de las tenencias totales de 29 toneladas métricas a 277 toneladas métricas.
[Zhaojin Gold: prevé que el beneficio neto del primer semestre de 2026 aumente un 347,48%–436,98% interanual] Zhaojin Gold publicó su pronóstico de ganancias en la tarde del 14 de julio. Espera que el beneficio neto atribuible a la matriz en el primer semestre de 2026 sea de 200 millones a 240 millones de yuanes, un incremento interanual del 347,48% al 436,98%; y un beneficio neto no recurrente de 80 millones a 116 millones de yuanes, un aumento interanual del 490,44% al 756,14%.
[Shandong Humon Smelting: estima un aumento interanual del beneficio neto del primer semestre de 2026 del 81,06% al 122,36%] Shandong Humon Smelting publicó su pronóstico de ganancias en la tarde del 14 de julio, estimando un beneficio neto atribuible a los accionistas en el primer semestre de 2026 de 570 millones a 700 millones de yuanes, un aumento interanual del 81,06% al 122,36%; el beneficio neto ajustado se estima en 272 millones a 402 millones de yuanes, una disminución interanual del 2,03% al 33,73%.
[Western Gold: estima un aumento interanual del beneficio neto del primer semestre de 2026 del 280,16% al 333,39%] Western Gold publicó su pronóstico de ganancias en la tarde del 13 de julio, estimando un beneficio neto atribuible a los accionistas en el primer semestre de 2026 de 500 millones a 570 millones de yuanes, un aumento interanual del 280,16% al 333,39%; el beneficio neto ajustado se estima en 490 millones a 580 millones de yuanes, un aumento interanual del 172,96% al 223,09%.
[Zhongjin Gold: estima un beneficio neto del primer semestre de 2026 de 4.100 millones a 4.600 millones de yuanes, un aumento interanual del 52,15% al 70,7%] Zhongjin Gold publicó su pronóstico de ganancias en la tarde del 13 de julio, estimando un beneficio neto atribuible a los accionistas en el primer semestre de 2026 de 4.100 millones a 4.600 millones de yuanes, un aumento interanual del 52,15% al 70,7%; el beneficio neto ajustado se estima en 4.050 millones a 4.550 millones de yuanes, un aumento interanual del 36,96% al 53,87%.
Mercado al contado
Plata
El 21 de julio, el precio de referencia promedio ex fábrica de la plata SMM 1# en la mañana fue de 13.825 yuanes/kg, con un promedio un 0,7% superior al del día de negociación anterior.
En el mercado al contado, las cotizaciones de prima/descuento de ese día prolongaron la tendencia de los días anteriores, con un consumo débil y transacciones mayoritariamente a la par o con ligeros descuentos. El diferencial de precios al contado y futuros en el mercado de futuros se amplió ligeramente, y algunos proveedores redujeron los envíos. Las cotizaciones matutinas en la zona de Shanghái se concentraron principalmente en la paridad TD a +5 yuanes/kg, con algunos pedidos de demanda rígida respaldando las transacciones y una menor disposición de los proveedores a vender. En la zona de Shenzhen, algunas cargas de estándar nacional se concentraron alrededor de TD -5 yuanes/kg a paridad, con presencia de cargas a bajo precio pero impacto limitado. Ese día, la prima/descuento del mercado frente al contrato SHFE2608 se situó en un descuento de 20-30 yuanes/kg; contra el contrato más negociado SHFE 2610, en un descuento de 40-60 yuanes/kg. En general, los metales preciosos carecieron de una orientación clara por noticias, y recientemente tanto los mercados de futuros nacionales como extranjeros han mostrado señales de entrada de posiciones alcistas, por lo que conviene prestar atención a los cambios en el interés abierto. Las primas/descuentos al contado operaron cerca de la paridad, y persistió el patrón de oferta y demanda débiles.
Platino
El 21 de julio, el platino al contado se cotizó a 395-398 yuanes/g, con un precio promedio de 396,5 yuanes/g, sin cambios respecto a la jornada anterior.
Mercado al contado, las cotizaciones principales del platino se mantuvieron en paridad a una prima de 1 yuan/g frente al contrato PT2608. Las primas/descuentos de las cotizaciones principales se mantuvieron básicamente planas respecto a la jornada anterior. Hoy, el diferencial de precios entre los contratos de futuros de platino de octubre y agosto de GFEX se amplió ligeramente. Por la mañana, las cotizaciones de los proveedores para el platino al contado se situaron principalmente en primas de 0,5 a 1 yuan/g contra el contrato más negociado de GFEX. Más tarde, ante el alza del mercado de futuros, algunos proveedores ajustaron sus cotizaciones hacia la paridad, donde se concretaron operaciones. Los usuarios intermedios realizaron compras pequeñas según pedidos. En general, el mercado de platino al contado registró volúmenes normales de negociación hoy. En julio, se abrirá una ventana de la Sección 232 para el platino y el paladio. Si Estados Unidos impone aranceles al platino y al paladio tras el período de negociación de 180 días, esto respaldará los precios a corto plazo.
Opiniones de Diversos Sectores
En cuanto a la tendencia futura de los metales preciosos, las opiniones de algunas instituciones son las siguientes:
El informe de investigación de Jinyuan Futures señaló: Las recientes tensiones crecientes entre Estados Unidos e Irán han elevado los precios del petróleo, incrementando las expectativas de inflación. Los metales preciosos permanecieron bajo presión, pero su declive se desaceleró. Tras el fuerte retroceso de los precios del oro y la plata, surgieron compras de oportunidad. La corrección en las acciones tecnológicas estadounidenses también redirigirá algunos fondos hacia los metales preciosos. Aunque la tendencia correctiva del oro y la plata aún no ha terminado, la probabilidad de un rebote está aumentando.
Informe de investigación de Hundun Futures señaló: A medida que las tensiones geopolíticas continúan fluctuando, el mercado aún no está lo suficientemente convencido como para esperar una retracción general de los precios del petróleo. Las expectativas de inflación podrían rebotar desde mínimos, limitando la caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses. Por lo tanto, el repunte de los metales preciosos sigue siendo limitado en estas circunstancias. Los comentarios relativamente cautelosos de la Fed también han limitado el repunte de los metales preciosos. El presidente de la Fed, Warsh, dijo que el balance debería mantenerse lo más pequeño posible para que pueda expandirse en una crisis. El mercado laboral se ve bastante bien, pero no es optimista sobre la inflación y está insatisfecho con ella; Williams de la Fed declaró que, con la inflación aún elevada, debe llevarse de manera sostenible al objetivo del 2%, y la postura actual de la política monetaria está muy bien posicionada para lograrlo; Logan dijo que una subida modesta de tipos ahora ayudaría a equilibrar mejor las perspectivas y los riesgos, y un endurecimiento moderado ahora es mejor que tener que endurecer significativamente más tarde. La postura de la Fed es claramente cautelosa, sin querer permitir que el mercado sobrevalore una relajación de la vigilancia. El mercado no se atreve a operar más con expectativas de recortes de tipos, y los metales preciosos se debilitaron de nuevo. La liquidez y el apetito por el riesgo siguen siendo débiles bajo la influencia del mercado de valores. A medida que los fundamentos de la IA se están reevaluando, el desapalancamiento en la financiación amplifica aún más la volatilidad. La caída continua del mercado de valores ha hecho que la liquidez sea relativamente escasa y ha restringido los impulsores de los metales preciosos. En esta etapa, el mercado en general sigue dominado por el trading impulsado por el sentimiento. La geopolítica, la narrativa de la IA y la resistencia económica/inflacionaria significan que el índice del dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos estadounidenses permanecerán volátiles. Un cambio de tendencia en los metales preciosos aún debe observarse.
Los analistas de ANZ Research dijeron en un informe que la demanda de oro físico y las compras de los bancos centrales están apoyando el mercado del oro. Estos analistas agregaron que, si bien el oro enfrenta vientos en contra a corto plazo por las expectativas de endurecimiento de la Fed y un dólar fuerte, las posiciones de inversión en oro parecen escasas después de meses de salidas de fondos cotizados en bolsa, lo que sugiere que el margen para nuevas caídas podría ser limitado. Un entorno de tasas de interés altas generalmente pesa sobre los activos que no generan rendimientos, como el oro. (Zhitong Finance)
Goldman Sachs dijo que, a pesar de la presión de las expectativas de tendencia restrictiva de la Fed, se espera que las compras de los bancos centrales proporcionen un piso para el oro. La demanda se mantiene sólida, con los bancos centrales comprando 81 toneladas métricas en mayo y un promedio trimestral de 67 toneladas métricas mensuales, muy por encima del promedio previo a 2022 de 17 toneladas métricas, según las estimaciones de la firma. Los analistas de Goldman Sachs afirmaron: "Creemos que la tendencia de los bancos centrales a aumentar sus tenencias de oro persistirá durante años a medida que diversifican sus reservas para cubrirse de riesgos geopolíticos y financieros". El banco espera compras mensuales promedio de 50 y 40 toneladas métricas para este año y el próximo, respectivamente. (Jinshi Data APP)
Soojin Kim, analista de MUFG, dijo: "La reciente acción del precio sugiere que el mercado está otorgando mayor peso a la posibilidad de que las tasas de interés en EE.UU. se mantengan altas durante más tiempo que a la demanda tradicional de refugio seguro del oro. Esto deja al oro vulnerable a presiones a menos que los riesgos geopolíticos se traduzcan en un deterioro generalizado del sentimiento en los mercados financieros". (Jinshi Data APP)
La gestora de activos Fidelity International dijo que planea reconstruir su posición en oro, que redujo a principios de año, en un momento adecuado en el futuro, y considera que el impulso a largo plazo del oro sigue siendo fuerte. Ian Samson, gestor de carteras multi-activos de Fidelity International, dijo recientemente: "Planeamos volver a añadir oro, la cuestión es solo el momento". Afirmó que redujo la asignación a oro a un nivel neutral durante el período de enero-febrero, cuando la tendencia alcista plurianual del oro terminó abruptamente. Samson espera que el mercado del oro vuelva a entrar en un mercado alcista en algún momento de 2027. La lógica de un retorno a un mercado alcista solo se vería alterada en un escenario en el que "los gobiernos vuelvan a adoptar la disciplina fiscal y los bancos centrales se comprometan realmente a reducir la inflación", añadió, "pero no creo que estemos en ese mundo en este momento". Samson también afirmó que las continuas compras de oro por parte de los bancos centrales —un factor clave del anterior mercado alcista— seguirán respaldando los precios del oro.
El pasado jueves, hora del este de EE.UU., los estrategas técnicos de Bank of America advirtieron que el retroceso del oro en lo que va de año podría tener aún un margen significativo de caída, y su trayectoria podría asemejarse a los devastadores mercados bajistas que siguieron a los fuertes repuntes del oro en 1980 y 2011. Propusieron una estrategia de compra escalonada, sugiriendo una asignación completa solo cuando los precios del oro caigan al rango de $3.450–$3.250. Los analistas de Bank of America señalaron en un informe de investigación técnica que los precios del oro han acumulado ahora una serie de señales bajistas, con un riesgo creciente de una caída sostenida: un patrón de cruce de la muerte, posiciones netas largas elevadas, una vela bajista de techo, una señal de agotamiento del TD Sequential y una lectura del RSI de 90 en el máximo reciente, un nivel consistente con los picos de precios del oro de 1980 y 2011.
UBP redujo su objetivo de precio del oro para fin de año a 4.800 dólares por onza y, aunque se mantiene alcista a largo plazo en el oro, no está añadiendo posiciones por ahora. Su asignación actual al oro es neutral, en torno al 5%, por debajo de la posición sobreponderada que tenía a principios de año. Paras Gupta, director de gestión discrecional de carteras para Asia en UBP, dijo en una entrevista que la anterior posición sobreponderada "representaba el mayor riesgo para nuestras carteras." A UBP le gustaría ver que el acuerdo de alto el fuego en Oriente Medio se mantenga y una mayor claridad sobre las tendencias de inflación y tipos de interés antes de añadir posiciones. Gupta señaló que, para los inversores que actualmente no tienen oro, una caída por debajo de los 4.000 dólares por onza sería un punto de entrada sumamente atractivo. (Zhitong Finance)
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