7.21 Minutas de la reunión matutina del aluminio de SMM
Futuros: El aluminio SHFE cerró a 23.030 yuan/t, con una caída del 0,78%. El precio se situó por debajo de todas las medias móviles clave (MA5=23.035, MA10=23.135, MA30=23.359,83, MA60=23.399,08). El sistema de medias móviles presentaba una alineación bajista y la tendencia débil continuaba. Los indicadores MACD mostraron DIF=-196,09 y DEA=-260,78; el cruce dorado se mantenía, pero el histograma se redujo bruscamente a 129,39 (181,64 el día anterior), indicando una rápida pérdida de impulso alcista y una fuerza de rebote insuficiente. El volumen de negociación aumentó a 91.400 lotes, pero en general se mantuvo en un nivel bajo, con una divergencia del mercado algo mayor. El rango operativo principal sugerido para el aluminio SHFE es de 22.800 a 23.300. El aluminio LME cerró a 3.138,5 $/t, subiendo ligeramente un 0,08%. El precio se situó por debajo de todas las medias móviles clave (MA5=3.154,2, MA10=3.158,85, MA30=3.233,43, MA60=3.417,72). Las medias móviles estaban en alineación bajista y la debilidad continuaba. Los indicadores MACD mostraron DIF=-62,31 y DEA=-78,14; el cruce dorado se mantenía, pero el histograma se redujo a 31,66 (38,31 el día anterior), con el impulso alcista debilitándose. El rango operativo principal sugerido para el aluminio LME es de 3.100 a 3.160.
Frente macro: El ejército estadounidense lanzó una nueva ronda de ataques contra Irán. El presidente de EE.UU., Trump, publicó en redes sociales, insinuando que el ejército estadounidense emprendería duras acciones de represalia contra Irán después de que se produjeran bajas en los últimos días. La Guardia Revolucionaria Islámica de Irán declaró haber realizado ataques en tres fases contra objetivos militares estadounidenses en Bahréin y Kuwait. Una fuente iraní de alto nivel señaló que los mediadores habían propuesto un alto el fuego de 10 días para discutir un plan que reactive un acuerdo temporal entre Irán y Estados Unidos. El portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores de Irán, Baghaei, confirmó la recepción de la propuesta de los mediadores y afirmó que la posibilidad de mantener conversaciones con EE.UU. dependería de si las negociaciones se ajustan a los intereses nacionales de Irán.
Fundamentales: Lado de la oferta, la semana pasada la proporción de aluminio líquido en China aumentó 0,37 puntos porcentuales intermensuales, principalmente porque las tarifas de procesamiento de palanquilla de aluminio tuvieron un buen comportamiento, elevando la participación del suministro directo de aluminio líquido, mientras que la producción de lingotes de aluminio siguió contrayéndose; fuera de China, en medio de los continuos avances en el aumento de la producción de proyectos recién puestos en marcha y de proyectos de reanudación, se esperaba que la oferta de aluminio siguiera aumentando. En general, sin embargo, se esperaba que la tendencia a corto plazo de reducción de inventarios mundiales de lingotes de aluminio fuera difícil de revertir. Lado de la demanda, los sectores de transformación aguas abajo se encontraban en la tradicional temporada de bajo consumo, con un comportamiento dispar entre segmentos pero mayoritariamente a la baja; la tasa de operación de las principales empresas transformadoras de aluminio aguas abajo fue del 61,3%, un descenso de 0,6 puntos porcentuales intermensual. A medida que la relación de precios SHFE/LME se restableció, los márgenes de exportación de los transformadores se redujeron; con los pedidos existentes siendo asimilados, se esperaba que las exportaciones proporcionaran un apoyo más débil a la demanda. Lado de los inventarios, esta semana el inventario social de aluminio de China continuó su tendencia de reducción. Hasta este lunes, el inventario social de lingotes de aluminio de China cayó 2.000 toneladas respecto al jueves pasado, hasta 1.022.000 toneladas, 25.000 toneladas menos que el lunes anterior.
Mercado del aluminio primario: En la sesión matinal, el centro de negociación del contrato SHFE aluminio 2606 se situó por encima del mismo periodo del día de negociación anterior. Influidos por el lado de la oferta de lingotes de aluminio, algunos vendedores mantuvieron sus ofertas firmes. Sin embargo, afectado por la temporada baja, el sentimiento comprador del mercado siguió siendo débil, junto con una oferta circulante todavía abundante. Los precios de transacción siguieron bajando, y las operaciones principales pasaron de estar a la par respecto al contrato SHFE aluminio 08 a un descuento de 20 yuan/t. Hoy, el índice de sentimiento vendedor en el este de China fue de 3,16, un aumento de 0,05 respecto al día anterior; el índice de sentimiento comprador fue de 2,92, un aumento de 0,02. Hoy, los futuros del aluminio subieron en medio de la perturbación de algunas noticias del mercado, pero las empresas transformadoras aguas abajo del centro de China mostraron un sentimiento comprador apagado, lo que deprimió significativamente el sentimiento de transacción del mercado; sin embargo, los proveedores mostraron una clara voluntad de mantener los precios firmes, y las ofertas del mercado fueron relativamente altas. Tras la apertura, a medida que los precios absolutos volvieron a subir, los operadores ajustaron sus ofertas a la baja y, finalmente, los precios de transacción reales en el centro de China se situaron en un rango de descuento de 120 a 150 yuan/t respecto al contrato SHFE aluminio 08. Hoy, el índice de sentimiento vendedor en el centro de China fue de 3,03, un aumento de 0,04 respecto al día anterior; el índice de sentimiento comprador fue de 3,00, una caída de 0,03.
Aluminio secundario: Hoy, el precio spot del aluminio A00 de SMM cerró a 23 190 yuan/t, bajando 30 yuan/t respecto al día anterior, mientras que el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo estable en general. En cuanto al diferencial de precios, el 20 de julio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan fue de 2 012 yuan/t, mientras que la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra tense de aluminio triturada fue de 698 yuan/t, aún en niveles extremadamente bajos. Por el lado de la oferta, las restricciones se profundizaron, el impacto de la política de facturación inversa se intensificó aún más y la escasez de chatarra de aluminio con facturación reglamentaria siguió aumentando. En materia de importaciones, las importaciones chinas de chatarra de aluminio en junio de 2026 fueron de aproximadamente 133 000 toneladas, una caída del 16,9 % interanual y del 12,5 % intermensual, con descenso durante tres meses consecutivos. En el período enero-junio de 2026, las importaciones totales ascendieron a 982 000 toneladas. A medida que las ofertas de chatarra de aluminio en el extranjero continuaron retrocediendo, la provincia de Guangdong registró un aumento reciente en los pedidos de importación de chatarra de aluminio del sudeste asiático en comparación con antes, y la ventana de importación mejoró aún más respecto a periodos anteriores. Sin embargo, las nuevas transacciones todavía se concentraron principalmente en algunos recursos de bajo precio y clientes de cooperación a largo plazo, y la actividad de negociación en el mercado spot siguió siendo limitada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe moviéndose lateralmente en niveles altos. Por el lado de la oferta, las restricciones de la política de facturación inversa son difíciles de revertir a corto plazo, y la escasez de chatarra de aluminio con facturación reglamentaria persistirá; en cuanto a las importaciones, el efecto combinado de múltiples factores bajistas se manifestará gradualmente en los próximos meses, y la reposición de chatarra de alta calidad procedente del extranjero se mantendrá baja. Por el lado de la demanda, con la profundización de la temporada baja, las tasas de operación de los sectores transformadores se mantuvieron bajas, fue difícil ver una mejora sustancial en los pedidos de usuarios finales, y las empresas que utilizan chatarra continuaron comprando según sus necesidades, lo que dificultó que el ánimo de compra mejorara notablemente. El diferencial de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio se ha reducido a mínimos históricos, debilitando significativamente la ventaja de costo de la chatarra sobre el aluminio primario. Si los precios del aluminio continúan cayendo, el efecto de sustitución se acelerará y se hará más prominente.
Aleación de aluminio secundario: Mercado spot: El mercado del ADC12 se mantuvo estable en general hoy, con el precio ADC12 de SMM sin cambios respecto al día anterior, a 24 100 yuan/t. El mercado de aleación de aluminio secundario se mantuvo en su temporada baja, con una liberación limitada de pedidos de los compradores intermedios, compras de los usuarios finales al nivel justo a tiempo y una actividad de negociación en general moderada, lo que ofreció un soporte insuficiente por el lado de la demanda para subidas de precios. Mientras tanto, los precios del aluminio se movieron lateralmente, los precios de la chatarra de aluminio mostraron fluctuaciones limitadas, y el lado de los costos no mostró cambios notables, brindando igualmente impulsores débiles para ajustes de precios por parte de las empresas. Bajo un equilibrio de oferta y demanda en el que ambos lados estaban débiles, el mercado careció de nuevos factores direccionales, y las empresas en su mayoría adoptaron estrategias de alinearse con las condiciones del mercado y mantener precios estables para los envíos. Dado que el suministro de chatarra de aluminio se mantuvo relativamente ajustado, el soporte de costos persistió, y una recuperación de la demanda aún esperaba la llegada de la temporada alta tradicional, se espera que el mercado de ADC12 mantenga una consolidación en un rango estrecho en el corto plazo, con precios en gran medida estables, mientras que el enfoque futuro debe estar en las tendencias de precios del aluminio, la disponibilidad de chatarra de aluminio y el ritmo de recuperación de pedidos de los compradores intermedios.
Perspectiva general: En medio de continuas fluctuaciones en la situación del Medio Oriente, persistentes preocupaciones del mercado sobre aumentos de tasas de interés, recuperación sostenida de la oferta y una tendencia de desacumulación de existencias difícil de revertir a corto plazo, se espera que los precios del aluminio se consoliden con fluctuaciones en el corto plazo en medio de un tira y afloja entre posiciones largas y cortas. El enfoque futuro debe estar en el ritmo de reanudaciones de producción en el Medio Oriente y la trayectoria de conflictos geopolíticos, cambios en los inventarios de lingotes de aluminio de la LME y el estado de los pedidos de procesamiento posterior en China.
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![El aluminio de la SHFE sube ligeramente y se mueve lateralmente; el rebote de la alúmina con volumen decreciente carece de fuerza [Comentario de SMM sobre el aluminio]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ceevU20251217171653.jpg)
