[SMM Analysis] Las importaciones y exportaciones de grafito en escamas retroceden ambas intermensualmente en junio, con un leve descenso interanual.

SMM, 17 de agosto: La demanda de metales para baterías afronta una senda de crecimiento más gradual, ya que los fabricantes de automóviles y los proveedores señalan que los híbridos y los extensores de autonomía mantendrán un papel significativo mucho más allá de los plazos anteriores de transición total a los BEV, con implicaciones directas para el ritmo al que el concentrado de espodumena debe convertirse aguas abajo en carbonato de litio (LC) e hidróxido de litio (LH). Directivos del sector sostienen que el avance de la descarbonización debe medirse por la reducción total de emisiones y no solo por la penetración de los BEV; un ejecutivo de sistemas de propulsión proyecta que, para 2040, la mitad de los turismos aún podría incorporar algún tipo de sistema de combustión o híbrido. Para la cadena de suministro del litio, el tamaño del pack es la variable clave, más que el número de unidades. Los híbridos y los extensores de autonomía siguen requiriendo packs de baterías de ion-litio, pero con una fracción de la capacidad utilizada en los BEV puros, lo que significa que cada híbrido vendido absorbe sustancialmente menos LC o LH por vehículo que un BEV comparable. El litio mantiene un soporte estructural en casi todas las vías de electrificación, a diferencia del níquel, el cobalto y el manganeso, que están más vinculados a químicas de alto contenido de níquel usadas en BEV de mayor autonomía. Una fase híbrida más prolongada ralentizaría el ritmo al que los packs BEV de gran formato absorben unidades de litio, aliviando la velocidad a la que debe incorporarse capacidad de conversión de LC/LH, incluso mientras los proyectos aguas arriba de minería y beneficio de espodumena continúan escalando hacia los objetivos de producción previstos. La trayectoria de la demanda también tiene implicaciones logísticas. Una curva de absorción más gradual para las sales de litio de grado batería da a los convertidores y refinadores que procesan materia prima de espodumena de África, Australia y Sudamérica más margen para poner en marcha capacidad de hidróxido y carbonato sin afrontar la presión de cuellos de botella agudos que generaría una aceleración pronunciada basada solo en BEV, permitiendo a productores y convertidores secuenciar mejor los calendarios de entrega CIF frente a un cronograma de conversión menos comprimido. La política sigue siendo un factor decisivo: el marco actual de la UE apunta a un recorte del 100% de las emisiones de escape de coches y furgonetas nuevos a partir de 2035, eliminando en la práctica las ventas de combustión salvo nuevas exenciones, aunque los proveedores presionan por un enfoque más neutral tecnológicamente que reconozca a los híbridos y a los extensores de autonomía. Una mayor flexibilidad de la UE ampliaría aún más el horizonte en el que la oferta de espodumena necesita convertirse en LC/LH de grado batería. Visión de SMM: Una era más larga de trenes motrices mixtos apunta a un equilibrio oferta-demanda más benigno en el corto plazo a lo largo de la cadena de espodumena a sales de litio, dando a los productores de concentrado aguas arriba y a los convertidores de LC/LH aguas abajo margen adicional para alinear el crecimiento de capacidad con la absorción real de offtake, en lugar de competir contra una curva de demanda agresiva basada solo en BEV. Esto podría moderar la urgencia detrás de algunas expansiones de capacidad de conversión actualmente en marcha en las principales regiones productoras y de procesamiento, mientras que el argumento estructural para el crecimiento de la oferta de espodumena se mantiene intacto dada la exposición del litio a prácticamente todas las vías de electrificación. SMM seguirá monitoreando cómo los supuestos sobre la mezcla de trenes motrices se trasladan a los precios de la espodumena, la economía de conversión y la planificación logística a lo largo de los principales corredores de exportación clave

SMM 17 de agosto: Sigma Lithium Corporation, el mayor productor de concentrados de óxido de litio en las Américas, informó resultados récord del segundo trimestre con un margen EBITDA del 47%, un 39% más intertrimestral y el más alto en la historia de la empresa. El productor, que opera el proyecto Grota do Cirilo en Brasil, vendió 24.400 toneladas de concentrado de óxido de litio en el trimestre por ingresos netos de 55 millones de dólares, logrando un precio medio de 2.089 $/t, un 17% más interanual. Los márgenes bruto y operativo se situaron en el 60% y el 32%, respectivamente, respaldados por una fuerte reducción de costes: el coste a puerta de planta cayó un 36% intertrimestral hasta 401 $/t, el coste CIF descendió un 33% intertrimestral hasta 452 $/t y el coste total de sostenimiento (AISC) se redujo un 6% intertrimestral hasta 668 $/t, impulsado por mejoras en las operaciones mineras y un aumento del 50% en los volúmenes de producción. La deuda total se ha reducido un 25% desde el segundo trimestre del año pasado. La mejora de márgenes se produce a medida que Sigma avanza en una fase de expansión agresiva. La empresa apunta a una producción de 330.000 t/año en el ejercicio 2027, frente a un ritmo actual de 240.000 t/año, con dos nuevas plantas en construcción que elevarán la capacidad instalada a 580.000 t/año a finales de 2027 y a 830.000 t/año a finales de 2028, más de triplicando los niveles actuales. Esa escala de expansión implica que las toneladas de bajo coste de Sigma entrarán en el mercado mundial de concentrados justo cuando los productores africanos están incrementando su propia capacidad de beneficio, situando a ambas regiones de suministro en una trayectoria de colisión más directa que en años anteriores. Las plantas de sulfato de Zimbabue respaldadas por China y el proyecto Goulamina de Malí se encuentran entre los activos africanos que avanzan hacia la plena producción en la misma ventana 2026-2028, y ambas regiones competirán cada vez más por cuota en un mercado de concentrados que se dispone a absorber un volumen significativamente mayor de múltiples continentes a la vez. Perspectiva de SMM: La trayectoria de costes de Sigma ilustra hasta qué punto pueden mejorar las economías unitarias una vez que una operación de roca dura alcanza una escala de régimen estable, y establece un exigente punto de referencia con el que se medirá a los productores africanos de concentrados mientras atraviesan sus propias curvas de puesta en marcha. Con la oferta de bajo coste de las Américas expandiéndose rápidamente, los proyectos africanos que aún avanzan hacia la plena capacidad afrontan una presión creciente para asegurar competitividad de costes y compromisos de offtake antes de que los precios de referencia de los concentrados se vean tensionados por el volumen global adicional. SMM seguirá monitoreando cómo esta base de suministro multirregional en expansión configura la dinámica de precios a lo largo de la cadena de valor del espodumeno al hidróxido

El 17 de agosto, los precios del hidróxido de litio de la RDC subieron un 3,89% hasta 20.065,63 $/t en el periodo de fijación de precios del 10 al 15 de agosto de 2026, un aumento de 751,34 $/t desde 19.314,29 $/t, convirtiéndose en el mejor desempeño entre las principales exportaciones minerales del país. El concentrado de estaño (casiterita) también avanzó, subiendo un 1,67% hasta 17.531,44 $/t desde 17.243,55 $/t. Otros productos de litio retrocedieron en el mismo periodo. El carbonato de litio cayó un 0,99% hasta 16.732,44 $/t, mientras que el sulfato de litio descendió en el mismo margen hasta 9.412 $/t. El concentrado de litio registró la mayor caída de la categoría, bajando un 2,60% hasta 412 $/t desde 423 $/t. En otros mercados, el concentrado de tantalio cedió un 0,69% hasta 28.171,57 $/t y el níquel bajó un 0,88% hasta 15.055,74 $/t. Perspectiva de SMM: La divergencia entre el hidróxido y el resto del complejo de litio de la RDC apunta a una demanda diferenciada a lo largo de la cadena de valor, con el material convertido de grado batería manteniendo una prima incluso mientras el concentrado aguas arriba se debilita. Dado el peso desproporcionado de la minería en los ingresos por exportaciones de la RDC, una fortaleza sostenida del hidróxido podría reforzar el argumento a favor del beneficio doméstico, aunque la exposición continuada del país a la volatilidad de los precios del concentrado subraya el riesgo de depender de las exportaciones de mineral en bruto. SMM seguirá de cerca la trayectoria de precios de los minerales de la RDC junto con la evolución más amplia de la cadena de suministro de litio en África