El cobre LME cedió ligeramente en la sesión nocturna y el cobre SHFE avanzó levemente, en un contexto de crecientes tensiones en Oriente Medio y el respaldo de inventarios reducidos [Informe matutino del cobre de SMM]

lunes, 20 de julio de 2026
Futuros: El viernes por la noche, el cobre del LME abrió a 13.413 $/t y cayó a un mínimo intradía de 13.382 $/t al inicio. Luego, el centro de precios subió gradualmente y, cerca del final de la sesión, subió a 13.533 $/t, para cerrar finalmente a 13.528 $/t, con una baja del 0,11%. El volumen de negociación alcanzó 19.600 lotes y el interés abierto fue de 245.000 lotes, un aumento de 3.041 lotes respecto al día hábil anterior, lo que refleja un mayor posicionamiento bajista. El viernes por la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2609 abrió a 103.100 yuanes/t, cayó a 103.000 yuanes/t al inicio, luego subió gradualmente hasta 103.990 yuanes/t cerca del final y finalmente cerró a 103.880 yuanes/t, con un alza del 0,15%. El volumen de negociación fue de 31.000 lotes y el interés abierto alcanzó 184.000 lotes, un aumento de 3.839 lotes respecto al día hábil anterior, lo que refleja un mayor posicionamiento alcista.
[SMM Informe Matutino del Cobre] Noticias:
(1) Según , los precios del oro volvieron a caer por debajo de los 4.000 $/oz y la mayor parte de las ganancias del sector minero en 2026 se han evaporado, pero los veteranos gigantes diversificados liderados por BHP están regresando. A fines del segundo trimestre, las 50 mayores empresas mineras del mundo por capitalización bursátil, según el ranking de , totalizaron aproximadamente 2,19 billones de dólares, una caída trimestral de 228.000 millones de dólares, con un aumento acumulado en el año de solo 22.000 millones de dólares. En el primer trimestre, el estallido de la guerra entre Estados Unidos e Irán elevó la capitalización total de las 50 principales mineras a 2,41 billones de dólares, pero casi todas esas ganancias se esfumaron en el segundo trimestre.
Contado:
(1) Shanghái: El 17 de julio, en la sesión matutina temprana, el contrato de cobre SHFE 2608 bajó, luego se estabilizó y repuntó. Abrió a 103.920 yuanes/t, continuó debilitándose hasta un mínimo intradía de 103.390 yuanes/t y luego se estabilizó y subió para cerrar a 103.710 yuanes/t. El diferencial de backwardation entre meses osciló entre 120 y 180 yuanes/t, y los márgenes de ganancia de importación spot contra el contrato SHFE 2608 se situaron entre una pérdida de 250 yuanes/t y una pérdida de 190 yuanes/t. De cara a hoy, la oferta disponible en el mercado spot sigue siendo escasa, en su nivel más bajo del año, y persiste la tendencia de reducción de inventarios. Combinado con la ampliación de la estructura de backwardation, los proveedores han estado subiendo sus cotizaciones, mostrando una fuerte voluntad de mantener los precios firmes. En general, con una oferta ajustada, proveedores defendiendo precios y una demanda que compra lo justo y necesario, se espera que el cobre spot de Shanghái contra el contrato SHFE 2608 mantenga una prima hoy, con el centro de la prima general continuando al alza.
(2) Guangdong: El 17 de julio, el cátodo de cobre N°1 al contado en Guangdong frente al contrato del mes actual: el cobre de alta calidad se cotizó con prima de 120 yuan/mt, 60 yuan/mt menos que el día hábil anterior; el cobre de calidad estándar, con prima de 50 yuan/mt, 50 yuan/mt menos; el cobre SX-EW, con descuento de 10 yuan/mt, 50 yuan/mt menos. El precio medio del cátodo de cobre N°1 en Guangdong fue de 103.830 yuan/mt, 350 yuan/mt menos que el día hábil anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 103.735 yuan/mt, 345 yuan/mt menos. En general, al aumentar las llegadas, los proveedores redujeron proactivamente los precios para vender y las operaciones al contado fueron activas.
(3) Cobre importado: El 17 de julio, el precio medio del warrant subió 5 $/mt respecto al día hábil anterior, hasta 100 $/mt (rango de 95-105 $/mt); el precio medio del B/L subió 5 $/mt, hasta 100 $/mt (rango de 95-105 $/mt); el precio medio del cobre EQ (CIF B/L) subió 4 $/mt, hasta 64 $/mt (rango de 60-68 $/mt). Las cotizaciones se basaron en cargamentos con llegada desde mediados a finales de julio hasta mediados a finales de agosto.
(4) Cobre secundario: El 17 de julio, el precio de cierre de futuros a las 11:30 fue de 103.850 yuan/mt, 600 yuan/mt menos que el día hábil anterior. Las primas medias al contado se situaron en 400 yuan/mt, 50 yuan/mt más que el día hábil anterior. El 17 de julio, los precios de la chatarra de cobre cayeron 300 yuan/mt respecto al día hábil anterior. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre cayó a 2,41, mientras que el índice de sentimiento de compras subió a 2,34. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.189 yuan/mt, 224 yuan/mt menos que el día hábil anterior. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.240 yuan/mt. Según la encuesta de SMM, el retroceso de los precios del cobre suprimió el sentimiento de venta de chatarra de cobre de los proveedores. Sin embargo, con el diferencial de precio entre cátodo y chatarra aún por encima de 3.000 yuan/mt, las empresas transformadoras de varilla de cobre secundario, atraídas por las oportunidades de arbitraje de futuros, continuaron comprando activamente chatarra de cobre, manteniendo elevado el sentimiento de compra de chatarra de cobre durante el día.
Precios: En el frente macro, Irán suspendió su cumplimiento del memorando de entendimiento entre Irán y EE.UU., y Trump respondió que «no le importa en absoluto»; luego Irán advirtió que si las fuerzas estadounidenses continuaban las operaciones pasaría a una ofensiva a gran escala, y ya había utilizado drones y misiles para atacar objetivos estadounidenses en Kuwait, Bahréin y Jordania. EE.UU. confirmó dos soldados muertos y uno desaparecido. Ante la escalada del conflicto, EE.UU. se apresuró a desplegar más aviones de combate en Oriente Medio y advirtió a los estados del Golfo, mientras que Irán afirmó que el tráfico por el estrecho de Ormuz se había reducido a cero y amenazó con atacar instalaciones como los aeropuertos de Dubái y Abu Dabi. El aumento de las tensiones en Oriente Medio presionó a la baja los precios del cobre. En el plano fundamental, la disponibilidad al contado del lado de la oferta se mantuvo ajustada, con inventarios en su nivel más bajo del año, lo que mantuvo el equilibrio general ajustado; por el lado de la demanda, la temporada baja frenó las compras de los transformadores, dejando la demanda débil. En general, se espera que los precios del cobre suban ligeramente hoy.
[La información proporcionada es solo para fines de referencia. No constituye una recomendación directa para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no considerar esto como un sustituto de su propio juicio independiente. Las decisiones que tomen los clientes no tienen relación alguna con SMM.]