Martes, 25 de agosto de 2026 Futuros: Durante la noche, el cobre en la LME abrió en $14.231/mt, bajó ligeramente a $14.220/mt en las primeras operaciones, luego subió hasta un máximo de $14.282,5/mt y finalmente se situó en $14.245/mt, un alza del 0,42%, con un volumen de operaciones de 16.000 lotes y un interés abierto de 266.000 lotes, un incremento de 2.569 lotes respecto a la sesión anterior, lo que refleja acumulación alcista. Durante la noche, el contrato de cobre SHFE 2610 más negociado abrió en 108.220 yuanes/mt, subió hasta un máximo de 108.540 yuanes/mt en las primeras operaciones, luego retrocedió a un mínimo de 108.120 yuanes/mt, y finalmente se situó en 108.150 yuanes/mt, un alza del 0,22%, con un volumen de operaciones de 34.000 lotes y un interés abierto de 200.000 lotes, un incremento de 8.439 lotes respecto a la sesión anterior, lo que refleja acumulación alcista. [Resumen de la Reunión Matinal del Cobre de SMM] Noticias: (1) Según BNAmericas, el valor total de los proyectos de inversión minera en Perú es actualmente de alrededor de 64.000 milones de dólares, y el gobiero espera que el 60% de estas inversiones se pueda materializar prono. El minstro de Energía y Minas de Perú, Guillermo Shinno, dijo en una entreviista de televisión: "Estamos revisando los proyectos uno por uno... En los próximos cinco años, esperamos que la inversión minera alcance 40.000 milones de dólares, tanto para proyectos brownfield como greenfield." Al referirse a estos proyectos, el ministro mencionó proyectos de ampliación como Antamina, Cerro Verde y Constancia, así como La Granja, Michiquilay y El Galeno, con una inversión total de 13.000 milones de dólares. Shino reconoció que los permisos, los conflictos sociales y la minería ilegal son obstáculos importantes para los proyectos mineros. Para abordar esto, el Ministerio de Energía y Minas reformará el sistema de permisos en los próximos mese para acelerar el proceso de aprobación. Según datos oficiales, la inversión minera en el primer semestre de 2026 alcanzó 3.304 milones de dólares, poco más de la mitád de los 6.300 milones de dólares totales en 2025. Esto indica un repunte en la confianza del mercad y las expectativas de que el gobiero tome medidas para eliminar obstáculos para la inversión minera en Perú. En 2025, Perú se mantuvo como el tercer mayor productor de cobre del mundo después de Chile y la RDC, con una producción de 2,77 milones de toneladas métricas. Al mismo tiempo, la producción de oro fue de 109 toneladas. Spot: (1) Shangai: El 24 de agosto, los precios del cátodo de cobre SMM #1 al contado frente al contrato SHFE cobre 2609 se cotizaron con una prima de 150-270 yuanes/mt, con una prima promedio de 210 yuanes/mt, 65 yuanes/mt menos que en la sesión anterior. El contrato SHFE cobre 2609 mostró un patrón de consolidación después de una caída inicial. Después de la apertura del mercado, los precios bajaron rápidamente, alcanzando un mínimo de alrededor de 107.600 yuanes/mt durante la sesión; luego los precios rebotaron repetidamente, una vez subieron hasta alrededor de 107.860 yuanes/mt, pero encontraron una resistencia significativa en el nivel superior. Acercándose al mediodía, los precios retrocedieron nuevamente antes de rebotar ligeramente, y finalmente cerraron en 107.760 yuanes/mt. El centro de la negociación de la sesión matinal estuvo en general por debajo de la línea del precio promedio. El diferencial Backwardation entre meses osciló entre 170 yuanes/mt y 220 yuanes/mt. El márgen de beneficio de importación para el SHFE cobre contra el mes del contrato 2609 estuvo entre una pérdida de 1.080 yuanes/mt y una pérdida de 1.000 yuanes/mt. De cara a hoy, SMM registró un inventario social en Shanghái de 70.800 tm, una disminución de 12.300 tm respecto al jueves pasado; el inventario social en Jiangsu fue de 16.300 tm, una baja de 4.100 tm respecto al jueves pasado, con el inventario combinado en el este de China reduciéndose en 16.400 tm, y la magnitud de la reducción de existencias superó las expectativas del mercado. En cuanto a la oferta, debido a la relación de precios SHFE/LME persistemente desfavorable, las llegadas a puertos desde fuera de China han disminuido. Junto con algunos retrasos en los envíos, el suministro de cobre importado al mercado al contado ha sido relativamente limitado. En el lado de la demanda, tras una leve corrección en los precios del cobre la semana pasada, los compradores downstream liberaron algo de demanda de compra en caídas. Mientras tanto, el backwardation entre meses se amplió en un momento, aumentando la disposición de los proveedores a vender, y los flujos de carga en el mercado se aceleraron, impusando conjuntamente una reducción significativa del inventario. Aunque el sentimiento de compra mejoró durante el día, las transacciones de cobre de calidad estándar solo se produjeron después de ajustes continuos a la baja en las ofertas, lo que refleja la limitada aceptación por parte de los downstream de primas más altas. En general, con el inventario del este de China disminuyendo sustancialmente y las llegadas de importación limitadas que respaldan las primas, pero los downstream todavía realizando principalmente compras justo a tiempo en las caídas y los proveedores manteniéndose dispuestos a vender, se espera que las primas al contado del cobre SHFE frente al contrato 2609 sigan siendo positivas hoy, con el centro deteniendo gradualmente la caída y estabilizándose, y el margen para caídas pronunciadas continuadas es relativamente limitado. (2) Cantón: El 24 de agosto, los precios al contado del cátodo de cobr #1 de Cantón frente al contrato del mes más cercano: el cobre de alta calidad reportó una prma de 150 yuan/tm, un descenso de 50 yuan/tm respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar reportó una prma de 80 yuan/tm, un descenso de 50 yuan/tm; el cobre SX-EW reportó una prma de 10 yuan/tm, un descenso de 50 yuan/tm. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Cantón fue de 107.840 yuan/tm, un aumento de 240 yuan/tm respecto al día anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue de 107.735 yuan/tm, un aumento de 240 yuan/tm. Hoy, el sentimiento de compra de cátodo de cobre en Cantón se sitó en 2,82, un aumento de 0,14 respecto al día de negociación anterior, mientras que el sentimiento de venta se sitó en 2,99, una disminución de 0,03 (datos históricos disponibles en la base de datos). En general, con las primas a la baja, el reabastecimiento de los downstream aumentó, y la negociación de hoy fue mejor que la del viernes pasado. (3) Cobre importado: El 24 de agosto, la prima promedio del warrant cayó $3/tm respecto al día anterior, situándose en $90/tm (rango de precios $85-95/tm); la prima promedio del B/L descendió $2/tm hasta $87/tm (rango $83-91/tm); la prima promedio del cobre EQ (CIF B/L) bajó $5/tm hasta $40/tm (rango $30-50/tm), con cotizaciones referidas a cargamentos que llegan desde agosto hasta mediados de septiembre. (4) Cobre secundario: A las 11:30 del 24 de agosto, el precio de cierre de futuros fue de 107.760 yuan/tm, un aumento de 190 yuan/tm respecto a la jornada anterior. La prima spot promedio fue de 210 yuan/tm, descendiendo 65 yuan/tm en comparación con el día de negociación anterior. Hoy, los precios de las materias primas de cobre secundario subieron 400 yuan/tm en términos semanales. El índice de sentimiento de ventas de materias primas de cobre secundario cayó a 2,73, y el índice de sentimiento de adquisiciones bajó a 1,84. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.846 yuan/tm, una disminución de 327 yuan/tm respecto a la semana anterior. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.150 yuan/tm. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre se mantuvieron estables, y tanto las empresas de varillas de cobre secundario como los comerciantes de materias primas de cobre secundario mostraron una débil disposición a comerciar. La temporada de consumo está por llegar, pero las empresas de varillas de cobre secundario señalaron que la demanda final no ha cumplido las expectativas y se ha visto suprimida por los altos precios del cobre. Precios: En el frente macro, EE. UU. amplió el alcance de las sanciones secundarias contra Irán e impuso aranceles adicionales a los productos canadienses, lo que empujó al índice del dólar estadounidense por encima de la marca de 99, y los precios del cobre se vieron presionados y retrocedieron. Posteriormente, las ganancias del dólar se redujeron y los precios del cobre se recuperaron. En el lado fundamental, la oferta tanto de llegadas de cátodos de cobre nacionales como importados cayó a corto plazo, junto con retrasos en algunos envíos importados, lo que redujo los cargamentos disponibles y endureció la oferta al contado. En el lado de la demanda, a medida que los precios del cobre se recuperaron nuevamente, el entusiasmo de las compras downstream se vio afectado, y las empresas se mantuvieron centradas en adquisiciones justo a tiempo. Hasta el lunes 24 de agosto, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones del país disminuyeron en 19.700 tm respecto al lunes anterior, situándose en 114.200 tm, una caída de 8.800 tm en comparación con las 123.000 tm del mismo período del año pasado, con desapalancamiento en todas las regiones. En resumen, se espera que los precios del cobre continúen consolidándose en niveles altos hoy. [La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye una sugerencia directa para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no usarlo como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
