[Revisión y Previsión del Precio del Platino y Paladio]
Esta semana (del 10 al 16 de julio), los precios del platino y paladio subieron gradualmente, con su centro de precios desplazándose al alza, cerrando la semana en positivo. El 10 de julio, aprovechando el sentimiento persistente de la sorpresa de las nóminas no agrícolas de junio de la semana anterior y las moderadas expectativas de subida de tasas, junto con la ausencia de nuevos ataques aéreos entre Estados Unidos e Irán ese día y una relajación marginal de la aversión al riesgo geopolítico, el índice del dólar se debilitó ligeramente, y el platino y paladio abrieron al alza y subieron durante la jornada. Posteriormente, el mercado digirió gradualmente los datos positivos de empleo, y funcionarios de la Reserva Federal hicieron comentarios restrictivos, afirmando que aún considerarían un endurecimiento si los datos de inflación resultaran elevados. Mientras tanto, a partir del 11 de julio, el ejército estadounidense reanudó múltiples rondas de ataques contra objetivos militares iraníes, y las renovadas tensiones geopolíticas impulsaron la demanda de refugio seguro en el dólar, provocando que el índice del dólar detuviera su caída y rebotara. Los futuros del platino y paladio retrocedieron ligeramente, cediendo parte de sus ganancias. En la noche del 14 de julio, el dato de inflación subyacente de junio en EE.UU. resultó muy por debajo de lo esperado, con el aumento interanual cayendo al 3,5% y la inflación subyacente interanual al 2,6%, enviando señales claras de enfriamiento de la inflación. Las expectativas del mercado de una subida de tasas de la Fed en julio se desvanecieron en gran medida, y las expectativas de subidas para este año también se revisaron a la baja. El platino y paladio se dispararon junto con el complejo de metales preciosos. Aunque el ejército estadounidense anunció el mismo día la reanudación del bloqueo naval de puertos iraníes, la mejora en las expectativas macroeconómicas de tipos de interés se convirtió en el motor dominante. El 15 de julio, los futuros extendieron su rebote, y el 16 de julio consolidaron en máximos. En general, el mercado se movió en tres fases: "repunte impulsado por la relajación geopolítica – retroceso por vaivenes geopolíticos y comentarios restrictivos – rebote renovado tras el IPC". El centro de precios de la semana fue superior al de la semana anterior. El contrato de platino más negociado en GFEX alcanzó un máximo de 413,9 yuanes/g, un mínimo de 391,7 yuanes/g, y cerró a 409,45 yuanes/g el 16 de julio; el contrato de paladio más negociado alcanzó un máximo de 313,3 yuanes/g, un mínimo de 294,25 yuanes/g, y cerró a 309,6 yuanes/g el 16 de julio.
En el mercado spot, las primas/descuentos del platino y paladio al contado rondaron cerca de la paridad frente a los futuros de GFEX, con las primas del paladio al contado ligeramente superiores a las del platino. La actividad comercial general fue más activa que la semana anterior, principalmente porque las oportunidades de arbitraje de los diferenciales intermensuales de GFEX impulsaron a los operadores a tomar activamente warrants de almacén. La demanda downstream se mantuvo moderada, lo que limitó la capacidad de absorción. Las transacciones al contado y los warrants de almacén de fábrica de platino y paladio se realizaron principalmente con descuentos de 1 yuan/g a la par respecto a los contratos más negociados de GFEX, mientras que los warrants de almacén se negociaron en su mayoría con primas ligeras. En general, las primas y descuentos al contado fueron relativamente estables y no fluctuaron significativamente con el mercado de futuros.
De cara al futuro, la caída de la inflación en EE. UU., mayor de lo esperado, ha aliviado temporalmente los vientos macroeconómicos adversos, fortaleciendo el impulso para una recuperación de la valoración del platino y el paladio. Sin embargo, persiste la incertidumbre sobre la senda de política de la Fed, y el conflicto entre EE. UU. e Irán y los riesgos para el tránsito por el estrecho de Ormuz están avivando las expectativas de inflación energética, lo que sugiere que los precios podrían seguir consolidándose en el corto plazo. La creciente demanda en nuevas aplicaciones del platino y la escalada del conflicto Rusia-Ucrania están impulsando la elasticidad alcista de los precios del platino y el paladio, pero como las expectativas de subidas de tipos este año no se han revertido, junto con los comentarios restrictivos del gobernador de la Fed, Warsh, de que "no está satisfecho con ningún indicador de inflación" y la situación no resuelta entre EE. UU. e Irán, se prevé que el margen alcista siga siendo limitado.
[Comentarios de datos semanales de platino y paladio]
Los inventarios de platino y paladio de COMEX mostraron tendencias divergentes de desabastecimiento, con una caída notable de los inventarios de platino, principalmente porque la conclusión de la revisión de aranceles a minerales críticos en EE. UU. puso fin al acopio industrial preventivo. Las variaciones en los inventarios de paladio fueron relativamente pequeñas, y los almacenes estadounidenses aún mantienen un gran stock de reserva, con los inventarios actuales cerca de máximos anuales. En cuanto a las importaciones, las de platino repuntaron ligeramente en mayo, con un ritmo general similar al del mismo período del año anterior. Las importaciones de paladio retrocedieron levemente, pero el ritmo general siguió siendo significativamente más alto que entre 2023 y 2025.
[Compuestos del grupo del platino]
Esta semana, el ácido cloroplatínico y el cloruro de paladio siguieron patrones similares, ambos con "un leve retroceso a principios de semana, seguido de un repunte sostenido a partir de mediados de semana", y ambos alcanzaron sus máximos semanales el jueves.
El ácido cloroplatínico se negoció en un rango de 164,5-168,5 yuanes/g esta semana, con un precio promedio semanal de 166,25 yuanes/g. Inició en 165,5 yuanes/g al comienzo de la semana, cayó a un mínimo semanal de 164,5 yuanes/g el martes antes de repuntar en las siguientes dos sesiones y cerró en 168,5 yuanes/g el jueves, subiendo 3 yuanes/g en la semana, una ganancia semanal del 1,8%.
El cloruro de paladio se negoció a 189-197 yuanes/g esta semana, con un promedio semanal de 192,5 yuanes/g. Moviéndose en sintonía con el ácido cloroplatínico, abrió en 190 yuanes/g el lunes, tocó un mínimo de 189 yuanes/g el martes, luego repuntó un 2,6% el miércoles y subió aún más a 197 yuanes/g el jueves, escalando 7 yuanes/g en la semana, un alza semanal del 3,7%.
A diferencia de la débil tendencia de precios de los compuestos de platino y paladio, los compuestos de rodio, rutenio e iridio experimentaron mayores incrementos de precio esta semana. Los usuarios industriales se mostraron reticentes a comprar a precios elevados, con un fuerte sentimiento de espera, lo que a su vez aceleró el ritmo de comercialización de los compuestos de platino y paladio.
![Los datos confirman la tendencia de enfriamiento de la inflación, con señales hawkish de la Fed limitando el alza [Análisis macro de metales preciosos de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JMPtY20251217171734.jpeg)
![Los precios del platino se mantuvieron firmes durante el día, y las primas del mercado al contado mantuvieron las transacciones normales [SMM Daily Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ipCjz20251217171734.jpeg)