[La diferencia de precios entre contratos de futuros se amplió tras el rollover del contrato, elevando fuertemente las primas al contado, pero el consumo general fue mediocre [SMM South China Copper Cathode Spot Weekly Review]]

2 de julio de 2026

Región de Guangdong: Las primas al contado en la región tocaron fondo y luego repuntaron esta semana. Las primas continuaron disminuyendo antes de la entrega, pero se dispararon tras la entrega debido a un amplio diferencial de precios entre los contratos de futuros. Hasta el jueves, el cobre de alta calidad cotizaba a 180 yuan/t, 80 yuan/t más que la semana anterior; el cobre de calidad estándar se cotizaba con una prima de 100 yuan/t, 60 yuan/t más que la semana anterior; y el cobre SX-EW se cotizaba con una prima de 40 yuan/t, 70 yuan/t más que la semana anterior. Hasta el jueves, el diferencial de primas del cobre de calidad estándar entre Shanghái y Guangdong mostraba que Shanghái estaba 200 yuan/t por encima. El diferencial de precios era relativamente pequeño, por lo que no se produjeron envíos interregionales. Habrá que prestar atención a si el diferencial se amplía aún más la próxima semana. Según las estadísticas de SMM, hasta el jueves, el inventario total en los almacenes de Guangdong era de 22.600 t, 1.600 t menos que la semana anterior, con un total de certificados de depósito de 4.700 t, 900 t menos que la semana anterior. Concretamente, las llegadas a almacén esta semana fueron de 14.100 t/semana, 4.400 t/semana más que la semana anterior, en línea con el promedio anual de 14.000 t/semana. La principal razón fue la normalización de la logística en Guangxi. Las salidas de almacén fueron de 15.700 t/semana, 1.400 t/semana menos que la semana anterior y ligeramente por encima del promedio anual de 14.200 t/semana. Una empresa transformadora aplicó recortes de producción a principios de la semana, y la disposición a comprar de los eslabones posteriores disminuyó en medio del amplio diferencial de precios entre los contratos de futuros durante el rollover del contrato, lo que provocó menores salidas.

De cara a la próxima semana, se espera que las llegadas de cobre nacional aumenten ligeramente, pero una empresa transformadora de los eslabones posteriores se someterá a mantenimiento. Se espera que el consumo repunte ligeramente, por lo que el inventario podría aumentar levemente y las primas se consolidarán a la baja. Sin embargo, dadas las primas elevadas en Shanghái, se espera que la caída de las primas en Guangdong sea limitada.

(La información anterior se basa en la recopilación de datos de mercado y en la evaluación exhaustiva del equipo de investigación de SMM. La información aquí proporcionada es solo de referencia. Este documento no constituye una recomendación directa de investigación de inversión ni de toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no sustituir esto por su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no guarda relación con Shanghai Metals Market.)