Las declaraciones de línea dura del gobernador Waller de la Fed de Estados Unidos, junto con la escalada de conflictos geopolíticos, empujaron ligeramente a la baja al cobre del LME durante la noche, mientras que el cobre del SHFE cerró al alza [SMM Copper Morning Briefing]

martes, 14 de julio de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 13.445 $/t, inicialmente subió hasta tocar 13.571 $/t, luego bajó ligeramente a 13.474 $/t, y finalmente cerró en 13.479 $/t, con una caída del 0,04 %, volumen de negociación de 21.000 lotes e interés abierto de 247.000 lotes, una disminución de 172 lotes respecto al día de negociación anterior, atribuido a liquidación de posiciones largas. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2608 abrió en 103.910 yuan/t, inicialmente subió ligeramente a 104.290 yuan/t, luego bajó hasta tocar 103.610 yuan/t, y finalmente cerró en 103.700 yuan/t, con un alza del 0,58 %, volumen de negociación de 36.000 lotes e interés abierto de 143.000 lotes, un aumento de 768 lotes respecto al día de negociación anterior, reflejando acumulación de posiciones largas.
[Resumen matutino del cobre de SMM] Noticias:
(1) Según un informe en el sitio web, Mogotes Metals ha intersectado un intervalo de alta ley en el objetivo Albor dentro del proyecto de pórfido de cobre Filo Sur en la región de Vicuña, ubicada en la frontera entre Argentina y Chile. El pozo FS_DDH_016 intersectó 180 metros con ley de cobre de 0,51 %, oro 0,37 g/t, plata 2,8 g/t y molibdeno 0,0118 % desde una profundidad de 108 metros. Incluyó un intervalo de 9 metros desde 276 metros con ley de cobre de 1,32 %, oro 1,34 g/t, plata 7,5 g/t y molibdeno 0,0105 %. Filo Sur se encuentra a lo largo de un importante cinturón de cobre-oro que también alberga el proyecto Filo del Sol (una empresa conjunta entre BHP y Lundin Mining), así como los proyectos de minas de cobre Lunahuasi y Los Helados, propiedad de NGEx Minerals. Mogotes, con sede en Toronto, inició trabajos de exploración en 2022 en un derecho minero de 100 kilómetros cuadrados en la ladera oriental de la Cordillera de los Andes.
Spot:
(1) Shanghái: En las primeras operaciones del 13 de julio, el contrato de cobre SHFE 2607 abrió a la baja con un gap y luego continuó operando débilmente. El contrato abrió en 103.550 yuan/t, cayó con un gap tras la apertura y operó principalmente entre 103.330 yuan/t y 103.500 yuan/t, antes de caer aún más. Cerró en el mínimo del día de 103.050 yuan/t. El diferencial de precios entre los contratos del mes más cercano se situó en un backwardation de 90-200 yuan/t, mientras que el margen de beneficio por importación para el cobre SHFE frente al contrato 2607 osciló entre un beneficio de 230 yuan/t y 490 yuan/t. De cara al día de hoy, SMM registró un inventario social en Shanghái de 85.600 t, una caída de 19.200 t respecto a la semana anterior (jueves pasado), mientras que el inventario social en Jiangsu fue de 26.400 t, con una caída de 4.600 t semanal, lo que muestra una rápida desacumulación de existencias. En las últimas dos semanas, la desacumulación total del inventario social fue de aproximadamente 60.000 t, y la disponibilidad spot se mantuvo persistentemente ajustada. Según SMM, las llegadas nacionales a algunos almacenes continuaron siendo bajas, limitando el crecimiento de la oferta. El backwardation entre los contratos del mes más cercano se amplió bruscamente a 200 yuan/t, lo que dejó a los proveedores enfrentando altos costos por cambiar sus posiciones, lo que en cierta medida impulsó su ánimo de venta, pero también coexistió con la voluntad de mantener precios firmes. La ventana de importación está ampliamente abierta, pero considerando los retrasos logísticos y de despacho aduanero, es probable que la reposición del mercado spot a corto plazo sea limitada. En general, dada la rápida desacumulación, la ampliación del backwardation y la postura de precios firmes de los proveedores, se espera que los precios spot frente al contrato de cobre SHFE 2607 se mantengan hoy con prima.
(2) Guangdong: El 13 de julio, el cátodo de cobre #1 spot en Guangdong frente al contrato del mes más cercano: el cobre de alta calidad se cotizó a 80 yuan/t, 30 yuan/t menos que el día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar tuvo un descuento de 10 yuan/t, 60 yuan/t menos que el día de negociación anterior; el cobre SX-EW tuvo un descuento de 80 yuan/t, 70 yuan/t menos que el día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 en Guangdong fue de 103.320 yuan/t, 710 yuan/t menos que el día anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 103.215 yuan/t, 725 yuan/t menos que el día anterior. En general, los precios del cobre cayeron pero la demanda de uso final fue débil, los proveedores redujeron activamente los precios para vender, y las operaciones en general fueron escasas.
(3) Cobre importado: El 13 de julio, el precio promedio de warrant subió 3 $/t respecto al día hábil anterior, hasta 86 $/t (rango de precios 80-92 $/t); el precio promedio de B/L subió 3 $/t respecto al día hábil anterior, hasta 85 $/t (rango de precios 80-90 $/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 1 $/t respecto al día hábil anterior, hasta 54 $/t (rango de precios 50-58 $/t), con cotizaciones referidas a cargamentos que llegan desde julio hasta mediados de agosto. El 13 de julio, la relación de precios SHFE/LME se movió al alza, pero las transacciones reales fueron limitadas debido a la oferta disponible aún baja en el mercado. El inventario social de cátodos de cobre de China continuó reduciéndose fuertemente, y las primas mostraron una tendencia al alza adicional. Fuentes del mercado informaron ofertas de B/L registrados a fines de julio en 100 $/t, y de cobre EQ convencional entre finales de julio y agosto en torno a 60 $/t.
(4) Cobre secundario: El 13 de julio, el precio de cierre de futuros a las 11:30 fue de 103.160 yuan/t, 910 yuan/t menos que el día hábil anterior. Las primas al contado promedio fueron 215 yuan/t, 60 yuan/t más que el día hábil anterior. Los precios de la materia prima de cobre secundario cayeron 500 yuan/t el 13 de julio respecto al día anterior. El índice de sentimiento de ventas de materia prima de cobre secundario cayó a 2,37, mientras que el índice de sentimiento de compras subió a 2,33. La diferencia de precios entre cátodo de cobre y chatarra de cobre fue de 2.445 yuan/t, 272 yuan/t menos que el día anterior. La diferencia de precios entre varilla de cobre catódico y varilla de cobre secundario fue de 970 yuan/t. Según una encuesta de SMM, los precios del cobre retrocedieron, los tenedores de materia prima de cobre secundario estaban menos dispuestos a vender, y las empresas de varillas de cobre secundario tuvieron dificultades para conseguir cargamentos a bajo precio durante el día, con transacciones generales relativamente lentas.
Precio: En el frente macroeconómico, el gobernador de la Fed estadounidense, Waller, declaró que si la inflación subyacente se recalienta de nuevo esta semana, el FOMC tendrá que considerar endurecer la política monetaria a corto plazo. En el ámbito geopolítico, Trump dijo el lunes que se lanzarían fuertes ataques contra Irán esta noche y mañana, con el objetivo de destruir las instalaciones nucleares subterráneas de Irán, pero también mencionó la posibilidad de un acuerdo. Varias zonas de Irán siguieron siendo atacadas, e Irán respondió atacando instalaciones militares estadounidenses; los hutíes de Yemen y Arabia Saudita intercambiaron ataques, y el aeropuerto internacional de la capital de Yemen fue alcanzado por ataques aéreos. Los conflictos geopolíticos continuaron escalando, y junto con el aumento de las expectativas de inflación, los precios del cobre estuvieron bajo presión a corto plazo. En el lado fundamental, la oferta se mantuvo ajustada en general, con llegadas importadas y nacionales limitadas y escaso suministro incremental; la demanda fue débil, y después de que los precios del cobre retrocedieran, los usuarios intermedios realizaron principalmente reposición rígida, con una disposición de compra lenta. Al lunes 13 de julio, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China cayeron en 52.200 t en comparación con el lunes anterior, hasta 140.000 t. Los inventarios totales disminuyeron en 7.600 t en comparación con las 147.600 t del mismo período del año pasado, con reducción de existencias en todas las regiones. En general, se espera que los precios del cobre bajen ligeramente con pequeñas fluctuaciones hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo para las decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no sustituir su propio juicio independiente por este artículo. Las decisiones que tomen los clientes no tienen nada que ver con SMM.]