El tifón interrumpe las llegadas, el inventario social de cobre de China experimenta una fuerte reducción. [SMM Weekly Data]

Looking ahead to tomorrow, SMM recorded a social inventory of 70,800 mt in the Shanghai region, down 12,300 mt compared to last Thursday; a social inventory of 16,300 mt in the Jiangsu region, down 4,100 mt compared to last Thursday. The combined inventory in the two regions in east China decreased by 16,400 mt, with the destocking magnitude exceeding market expectations. Supply side, affected by the persistently unfavorable SHFE/LME price ratio, port arrivals from outside China have decreased, and coupled with some shipment delays, the supplement of imported copper to the spot market has been relatively limited. Demand side, after last week's slight correction in copper prices, there was a release of dip-buying demand from downstream; at the same time, the backwardation price spread between futures contracts once widened, increasing suppliers' willingness to sell, and accelerating the flow of cargo in the market, collectively driving a significant decline in inventory. Although intraday buying sentiment rebounded, transactions for standard-quality copper only occurred after successive downward adjustments in offers, reflecting that downstream acceptance of higher premiums remains limited. On balance, against the backdrop of significant destocking in east China and low import arrivals providing support for premiums, while downstream still mainly adopts just-in-time procurement on dips and suppliers retain a willingness to sell, spot prices against the SHFE copper 2609 contract are expected to maintain a premium tomorrow, with the overall center likely to gradually stop falling and stabilize, and the room for further significant declines is relatively limited.

[SMM cobre spot de Shanghai] De cara a mañana, SMM registró un inventario social en la región de Shanghai de 70.800 toneladas, una disminución de 12.300 toneladas interanual respecto al jueves pasado; el inventario social en la región de Jiangsu fue de 16.300 toneladas, una disminución de 4.100 toneladas interanual. La reducción total del inventario en las dos regiones del este de China fue de 16.400 toneladas, con una desestacionalización que superó las expectativas del mercado. En el lado de la oferta, debido a la relación de precios SHFE/LME persistentemente desfavorable, han disminuido las llegadas portuarias de cargamentos procedentes de fuera de China, y combinado con algunos retrasos en los cronogramas de envío, el cobre importado ha proporcionado un suministro relativamente limitado al mercado spot. En el lado de la demanda, después de que los precios del cobre experimentaran una ligera corrección la semana pasada, se liberó la demanda de compras en los mínimos. Mientras tanto, el diferencial de backwardation entre meses consecutivos se amplió, lo que aumentó la disposición de los proveedores a vender y aceleró la rotación de la carga en el mercado, impulsando conjuntamente una disminución significativa del inventario. El sentimiento de compra intradía se recuperó hasta cierto punto, pero las cotizaciones del cobre de calidad estándar aún requerían ajustes sucesivos a la baja para que se realizaran transacciones, lo que refleja que la aceptación de primas altas por parte de los compradores downstream sigue siendo limitada. En general, en un contexto de desestacionalización significativa en el inventario del este de China y de bajas llegadas de importaciones que respaldan las primas, mientras los compradores downstream se centran principalmente en compras en mínimos y adquisiciones justo a tiempo y la disposición de los proveedores a vender persiste, se espera que los precios spot frente al contrato SHFE cobre 2609 mantengan primas mañana, con el centro general probablemente deteniendo gradualmente las caídas y estabilizándose. El margen para nuevas disminuciones significativas es relativamente limitado.