【Análisis de SMM】El mercado de carbonato de litio experimenta fuertes oscilaciones en el primer semestre; las perspectivas para el segundo semestre se mantienen alcistas ante un creciente déficit de suministro.

1. Revisión de Precios

En el primer semestre de 2026, el mercado nacional de carbonato de litio de grado batería experimentó un período de volatilidad dramática y de amplio rango, con el centro de precios desplazándose al alza en general. La interacción entre la oferta y la demanda persistió durante todo el período, mientras que el sentimiento del mercado fluctuó entre el optimismo y la cautela. El rango de precios promedio del primer semestre se situó entre 149.600 y 177.000 yuan por tonelada, lo que refleja fluctuaciones significativas.

Primer trimestre: El acopio previo a las vacaciones y las maniobras de sostén de precios provocaron que los precios subieran, luego bajaran, antes de repuntar

En enero, los precios al contado del carbonato de litio mostraron una tendencia de fuerte volatilidad al alza, con el precio promedio mensual situado en 156.000 yuan por tonelada, un aumento intermensual de hasta el 55 %. Por el lado de la oferta, la producción se mantuvo prácticamente estable; sin embargo, a medida que disminuyó la proporción de contratos a largo plazo firmados con socios ascendentes y descendentes, los fabricantes de sales de litio redujeron el cumplimiento de dichos pedidos. En consecuencia, hubo poca disposición a vender pedidos al contado, y surgió un creciente ánimo de retener ventas para sostener los precios. Por el lado de la demanda, los fabricantes de materiales descendentes acumularon existencias antes del Festival de Primavera en febrero, pero su aceptación de los precios al contado en rápida alza fue limitada. En general, adoptaron una estrategia de 'comprar en las caídas', reponiendo existencias solo cuando los precios se corrigieron. Durante el mes, el precio al contado del carbonato de litio de grado batería alcanzó un máximo de 181.500 yuan por tonelada, antes de retroceder a alrededor de 168.000 yuan por tonelada a fin de mes.

En febrero, los precios siguieron un patrón de caída inicial y luego subida, con el promedio mensual situado en 149.600 yuan por tonelada, un ligero descenso intermensual del 3,5 %. A principios de mes, los actores descendentes continuaron su acopio previo a las vacaciones, pero su estrategia de compras se mantuvo cautelosa, centrándose principalmente en comprar en las caídas. A partir de mediados de mes, las empresas descendentes habían completado en gran medida su acumulación de existencias, la actividad comercial del mercado se desaceleró y la mayoría adoptó una actitud de espera. Por el lado de la oferta, los productores de sales de litio ascendentes se mantuvieron reacios a vender pedidos al contado, manteniendo su postura de sostén de precios; solo se produjo un pequeño volumen de ventas a niveles de precios elevados, dejando el mercado en un estado de estancamiento.

En marzo, los precios volvieron a fortalecerse, con un aumento intermensual del 5 % en la media mensual. Por el lado de la oferta, a medida que la temporada de mantenimiento llegaba a su fin, la producción se reanudó gradualmente y los fabricantes de sales de litio mostraron una mayor disposición a vender a niveles relativamente altos, en torno a los 170.000 yuan por tonelada; por el lado de la demanda, los fabricantes de materiales catódicos continuaron con su estrategia de comprar en las caídas, mostrando una fuerte disposición a adquirir dentro del rango de 140.000-150.000 yuan por tonelada. Debido a la demanda favorable sostenida, algunas empresas realizaron importantes recompras a niveles de precios más bajos. Los precios se dispararon hasta los 172.500 yuan por tonelada a principios de mes, antes de retroceder a alrededor de 163.000 yuan por tonelada hacia finales de mes.

Segundo trimestre: Perturbaciones externas agravadas por interrupciones en la oferta; los precios experimentaron una pronunciada recuperación en forma de V antes de tocar techo y luego caer.

En abril, el mercado experimentó una recuperación en forma de V, con un aumento intermensual del 6 % en el precio medio mensual. En la primera mitad del mes, la escalada de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio avivó la aversión al riesgo a nivel mundial, presionando a la baja los precios de los metales no ferrosos y del carbonato de litio, que fluctuaron a la baja. Desde mediados hasta finales de mes, surgieron una serie de perturbaciones en la oferta —entre ellas la prohibición de exportación de Zimbabue y el ciclo de renovación de licencias mineras en Jiangxi— que, combinadas con el creciente soporte de los costes, impulsaron el rebote de los precios, resultando en un marcado desplazamiento al alza del nivel de precios a finales de mes. Las negociaciones entre proveedores y compradores se mantuvieron estancadas, ampliándose semana a semana la brecha de precios psicológica: los proveedores mantuvieron precios firmes y se mostraron reacios a vender, sosteniendo cotizaciones elevadas; los compradores limitaron sus adquisiciones a las necesidades esenciales, con su rango de precios psicológico centrado entre 155.000 y 175.000 yuan por tonelada. Los precios cayeron a alrededor de 155.500 yuan por tonelada en la primera mitad del mes, antes de dispararse con fuerza hasta los 177.000 yuan por tonelada hacia finales de mes.

En mayo, los precios mostraron una tendencia fluctuante al alza con un aumento significativo del centro de precios, y el precio medio mensual subió un 12 % intermensual. Las perturbaciones en la oferta siguieron intensificándose, agravadas por el mantenimiento de altos niveles en los programas de producción de materiales catódicos y celdas de batería, y se esperaba que los programas de producción de junio se aceleraran aún más; el desajuste temporal entre oferta y demanda siguió sin resolverse. Los productores de sales de litio aguas arriba mantuvieron durante todo el mes una actitud de sostener precios y reticencia a vender; aguas abajo, en cambio, el mercado estaba dividido: algunas empresas repusieron existencias a precios más bajos, mientras que la mayoría apenas aceptaba los precios altos y se centraba sobre todo en compras de necesidad inmediata, lo que se tradujo en volúmenes reales de negociación más bien reducidos. En el mercado de futuros, el contrato principal superó brevemente la cota de 200.000 yuanes por tonelada durante el mes, lo que desató un momento de euforia en el sentimiento de mercado.

Al entrar en junio, el centro de gravedad de los precios se desplazó a la baja en medio de la volatilidad. Por el lado de la oferta, las noticias sobre renovaciones de licencias para minas en Jiangxi siguieron inquietando al mercado; no obstante, las importaciones chinas de carbonato de litio alcanzaron en mayo un máximo histórico, mientras que los certificados de depósito en la Bolsa de Futuros de Guangzhou se mantenían en un nivel elevado de unas 50.000 toneladas, lo que generó una presión significativa por parte de los inventarios sociales. Aunque el crecimiento de la demanda cumplió las expectativas del mercado, careció de aumentos inesperados, lo que dejó a los precios sin suficiente impulso alcista. Los productores de sales de litio aguas arriba mostraron poca disposición a vender pedidos al contado, manteniendo su postura de precios firmes y ventas contenidas; los fabricantes de materiales y celdas de batería aguas abajo continuaron con su estrategia de comprar en las caídas, realizando compras sustanciales para reponer existencias cuando los precios cayeron por debajo de 160.000 yuanes por tonelada, proporcionando así cierto soporte en el suelo del mercado.

Echando la vista atrás a la primera mitad del año, el mercado del carbonato de litio experimentó amplias fluctuaciones con tendencia alcista, impulsado por una combinación de factores que incluyen disrupciones en el suministro, tensiones geopolíticas y el acopio previo a festivos. La brecha psicológica de precios entre los sectores aguas arriba y aguas abajo persiste, las dinámicas de mercado se vuelven cada vez más matizadas y la correlación entre los precios de futuros y los contado se ha fortalecido aún más. Al adentrarnos en la segunda mitad del año, el ritmo de recuperación de la oferta y la concreción real de la demanda final se convertirán en los factores determinantes de la dirección de los precios.

2. Lado de la oferta

En el primer semestre de 2026, la producción china de carbonato de litio siguió un patrón de debilidad inicial seguido de recuperación y un aumento progresivo constante. Excluyendo la disrupción por el mantenimiento de febrero, la producción mensual fue escalando, hasta alcanzar una producción acumulada de aproximadamente 622.000 toneladas. El ritmo de recuperación de la oferta coincidió con los movimientos de precios en momentos clave: la fase de aceleración de la producción se alineó con el período en que el centro de precios se desplazó al alza, mientras que los períodos de oferta elevada se solaparon con retrocesos de precios, lo que subraya el complejo tira y afloja entre vendedores y compradores.

Desde una perspectiva trimestral, el primer trimestre registró las fluctuaciones de producción más pronunciadas. En enero, la producción de carbonato de litio de China fue de 97.900 t, un 1 % menos intermensual. Aunque algunas líneas de producción habían iniciado planes de mantenimiento a mediados y finales de enero, la continuación del aumento de la producción en ciertas líneas nuevas compensó eficazmente la reducción de la producción por mantenimiento, manteniendo la producción total en gran medida estable. Sin embargo, en febrero el alcance del mantenimiento se amplió aún más. Unido a un menor número de días hábiles en el mes, la producción cayó bruscamente hasta 83.100 t, un descenso intermensual del 15 %. El centro de precios mensual del carbonato de litio también retrocedió desde su máximo de enero. La contracción de la oferta limitó en cierta medida el margen de caída de los precios; los precios primero cayeron y luego repuntaron durante el mes, con un precio promedio mensual tan solo un 3,5 % inferior intermensual, una caída relativamente limitada. Marzo trajo un notable repunte de la oferta. A medida que las empresas que habían realizado mantenimiento tras el Año Nuevo chino reanudaron la producción, las nuevas líneas aumentaron su producción de manera constante y la fortaleza de la demanda impulsó las tasas de operación en las plantas de productos químicos de litio no integradas, la producción mensual se disparó hasta aproximadamente 106.600 t, un aumento intermensual del 28 %. La rápida recuperación de la oferta coincidió con una sólida demanda de aprovisionamiento de los eslabones posteriores en marzo. En este contexto de crecimiento tanto de la oferta como de la demanda, los precios continuaron subiendo gradualmente, con el precio promedio mensual un 5 % superior intermensual.

Al entrar en el segundo trimestre, el ritmo de aumento de la producción se hizo más constante. La producción de abril fue de aproximadamente 110.000 t, con un leve incremento de alrededor del 4 % intermensual, y las principales contribuciones procedieron del aumento continuado de las nuevas líneas en lagos salinos y de la mejora adicional de las tasas de operación en las plantas de productos químicos de litio no integradas. Los precios en abril trazaron un patrón en V debido a perturbaciones geopolíticas. Mientras que la producción del lado de la oferta se mantuvo estable, las expectativas de un endurecimiento de la oferta de materias primas —provocadas por la prohibición de exportación de Zimbabue y las renovaciones de licencias mineras en Jiangxi— proporcionaron un fuerte respaldo al repunte de los precios en la segunda mitad del mes. La producción de mayo aumentó aún más hasta aproximadamente 113.300 t, un incremento de alrededor del 3 % intermensual, con las operaciones de lagos salinos y reciclaje proporcionando ganancias incrementales constantes derivadas del aumento de la producción. Cabe destacar que, aunque Zimbabue prohibió las exportaciones de concentrado de litio, los inventarios de materia prima de las empresas pertinentes fueron suficientes para garantizar la producción normal en mayo, y la producción no se vio afectada de forma significativa. Durante el mes, las continuas interrupciones en la oferta, combinadas con una demanda sólida, elevaron notablemente el nivel de precios, con un precio medio mensual que se disparó un 12 % intermensual. La producción de junio fue de aproximadamente 115.300 t, prácticamente estable intermensual. La nueva capacidad en los sectores de reciclaje y espodumena siguió entrando en funcionamiento, pero factores como el mantenimiento y las limitaciones en la asignación de materias primas frenaron una mayor expansión, manteniendo la producción total estable en niveles elevados. El nivel de precios de junio se deslizó a la baja al alcanzar las importaciones un máximo histórico y situarse los certificados de depósito en torno a las 50.000 t. Con una producción nacional estable, esto no logró respaldar eficazmente los precios, y el nivel de mercado retrocedió a unos 160.000 yuan/t.

En el conjunto del primer semestre, la oferta atravesó tres puntos de inflexión clave. Primero, los paros de mantenimiento y recortes de producción concentrados en febrero provocaron una fase de endurecimiento de la oferta que, combinada con la demanda de acopio previa al Año Nuevo chino, contribuyó a la resistencia de los precios en enero-febrero. Segundo, la reanudación concentrada de la producción en marzo supuso un aumento intermensual de la producción del 28 %; bajo el patrón de crecimiento dual de oferta y demanda, los precios siguieron subiendo, lo que confirmó que la elasticidad de la demanda fue mayor que la liberación de oferta en esa fase. Tercero, la producción se estabilizó en niveles elevados en el segundo trimestre, con una producción de abril a junio en el rango de 110.000-115.000 t. Sin embargo, las importaciones de mayo se dispararon hasta un récord y los certificados de depósito siguieron acumulándose, lo que hizo aflorar una presión total de oferta en junio y se convirtió en una razón clave para que el nivel de precios se viera presionado y retrocediera ese mes. De cara al segundo semestre, el ritmo de reanudación de la producción minera de Jiangxi, la circulación de concentrados de espodumena y la velocidad de liberación de nueva capacidad serán las variables fundamentales de la oferta que seguir de cerca.

En el apartado de importación y exportación, las importaciones chinas de carbonato de litio aumentaron mes a mes en el primer semestre de 2026, y la creciente presión de la oferta externa se convirtió en una fuente significativa de crecimiento para la oferta nacional. Por su parte, las exportaciones siguieron reduciéndose, lo que reforzó aún más el patrón de entrada neta en el mercado chino.

En cuanto a las importaciones totales, China importó un total acumulado de 153.000 t de carbonato de litio entre enero y mayo, un 53 % más interanual. Las importaciones mensuales aumentaron de manera constante desde principios de año: en enero se situaron en 26.858 mt, un 12% más intermensual; en febrero retrocedieron ligeramente a 26.427 mt, un 2% menos intermensual pero aún con un aumento interanual del 114%; en marzo repuntaron a 29.974 mt, un 13% más intermensual; en abril subieron aún más a 32.650 mt, un 9% más intermensual; y en mayo alcanzaron 37.555 mt, un 15% más intermensual y un 78% interanual, la cifra mensual más alta del primer semestre.

En cuanto a los orígenes de las importaciones, Chile y Argentina siguieron siendo los dos pilares de las importaciones chinas de carbonato de litio. De enero a mayo, la cuota mensual de Chile se mantuvo estable en el rango del 58%–65%, mientras que la de Argentina aumentó gradualmente del 32% en enero al rango del 30%–39% en mayo. Juntos, ambos países representaron más del 90% de las importaciones totales de China. Indonesia, como origen emergente, mantuvo importaciones mensuales en el rango de 1.000–2.100 mt, con una cuota de alrededor del 1%–7%, un volumen relativamente limitado pero con cierto efecto complementario. Cabe destacar que las importaciones procedentes de Argentina alcanzaron 10.353 mt en febrero, con una cuota del 39%, un nivel relativamente alto en los últimos años, lo que refleja la continua liberación de la capacidad de extracción de litio de los salares argentinos y la creciente penetración de la oferta en el mercado chino.

En el lado de las exportaciones, el primer semestre registró una contracción continuada. Las exportaciones acumuladas de enero a mayo fueron de apenas 2.087 mt, un marginal 1% más interanual. La posición de China como importador neto de carbonato de litio se reforzó aún más en el primer semestre, con importaciones que superaron a las exportaciones en más de 70 veces.

Las importaciones de sulfato de litio también mantuvieron un rápido crecimiento. Las importaciones acumuladas de sulfato de litio de enero a mayo alcanzaron 71.000 mt, un 105% más interanual. Como materia prima intermedia importante para la producción de carbonato de litio, el aumento de las importaciones indica que los recursos de litio del extranjero, tras un procesamiento inicial, están entrando en China en forma de productos intermedios, ampliando aún más las fuentes de materia prima para la producción nacional de carbonato de litio y sirviendo como prueba indirecta de la expansión de la capacidad de procesamiento posterior. Cabe señalar que la tendencia de las importaciones podría experimentar un cambio puntual en junio. Según los datos de envíos aduaneros de Chile, los embarques de carbonato de litio de Chile a China disminuyeron significativamente de mayo a junio. Teniendo en cuenta los calendarios de envío, se espera que esta caída se refleje en los datos de importación de China a mediados o finales de junio y julio, lo que significa que las importaciones chinas de carbonato de litio en junio probablemente registren una significativa contracción intermensual.

3. Lado de la demanda

En el primer semestre de 2026, la demanda downstream de carbonato de litio mostró una tendencia de fortalecimiento trimestre a trimestre. En el primer trimestre, el ritmo fue relativamente lento debido a las vacaciones del Año Nuevo chino y al impacto de la retirada de subvenciones, pero en el segundo trimestre, la demanda se expandió significativamente impulsada tanto por el sector de la energía como por el del almacenamiento energético. Las programaciones de producción mensual de materiales de cátodo ascendieron de forma constante, convirtiéndose en la fuerza central que impulsó el consumo de carbonato de litio.

Primer trimestre: Se debilitó temporalmente en enero-febrero, para luego repuntar con fuerza en marzo. En enero, el mercado de vehículos de nueva energía (NEV) de China se vio afectado por la anterior política de reducción a la mitad del impuesto de compra, que había adelantado la demanda de compra de coches, lo que provocó un notable descenso de las ventas y una presión visible en la demanda de baterías de potencia. En el sector del almacenamiento de energía (ESS), aunque la constante aceleración de nueva capacidad respaldó un ligero aumento en la producción de celdas de batería para ESS, no fue suficiente para compensar el lastre del lado de la potencia, lo que mantuvo débil la demanda general de electrolitos y cátodos. En febrero, la temporada baja en torno al Año Nuevo chino suprimió aún más la demanda de uso final. La demanda tanto de baterías de potencia como de electrónica de consumo se mantuvo débil y, con menos días de producción efectivos, tanto las empresas de ESS como las de baterías de potencia recortaron sus programas de producción. El ritmo de compras downstream de carbonato de litio se desaceleró marcadamente y los productores de materiales de cátodo se centraron en digerir inventarios. En marzo, el mercado alcanzó un claro punto de inflexión. Los fabricantes de automóviles lanzaron intensivamente nuevos modelos al tiempo que acumulaban existencias para nuevos productos y digerían inventarios, lo que condujo a una rápida recuperación de la demanda de baterías de potencia. Las bases de almacenamiento de energía a gran escala y los proyectos de ESS del lado de la red aceleraron su construcción en múltiples regiones y, con la implementación de la política de tarifas por capacidad, las baterías ESS continuaron su trayectoria de alto crecimiento. Las empresas de celdas de batería siguieron aumentando sus programas de producción y sus tasas operativas. La disposición de compra entre los productores de materiales de cátodo aumentó significativamente y, en general, reaprovisionaron fuertemente dentro del rango de precios de 140.000-150.000 yuan/tm. La demanda mensual de carbonato de litio escaló de alrededor de 124.700 tm en enero a 132.200 tm en marzo, un incremento intermensual de aproximadamente el 6%.

Segundo trimestre: La demanda se desató por completo, con programas de producción manteniéndose altos. De abril a junio, la industria continuó registrando crecimiento tanto en la oferta como en la demanda. Por el lado de la potencia, las exportaciones chinas de NEV mantuvieron un fuerte impulso. Al mismo tiempo, el aumento de los precios de la energía elevó los costes operativos de los vehículos con motor de combustión interna, estimulando aún más el consumo de NEV. El mercado automovilístico nacional logró un ligero aumento en las ventas. En el sector del almacenamiento de energía, impulsado por la rígida demanda a largo plazo de la transición energética mundial y la construcción de nuevos sistemas eléctricos, la ejecución de proyectos cobró ritmo y la capacidad instalada se expandió de manera constante. Al entrar en mayo-junio, las programaciones de producción de materiales de cátodo downstream y celdas de batería se mantuvieron elevadas. Se esperaba que la programación de producción de junio se acelerara aún más. Con el acercamiento de la fecha límite de conexión a la red (30 de junio), la demanda de aprovisionamiento anticipado del downstream de almacenamiento energético se liberó de forma intensiva. La mejora general de la demanda de uso final impulsó a las empresas de celdas de batería a seguir aumentando la producción. La demanda mensual de carbonato de litio se incrementó aún más, de unas 140.400 tm en abril a 147.700 tm en mayo, y luego subió a 151.000 tm en junio, lo que representa un crecimiento de la demanda de aproximadamente el 14% desde finales del primer trimestre hasta finales del segundo. En cuanto a la estrategia de aprovisionamiento, las empresas downstream adoptaron generalmente un enfoque de "comprar en las caídas". Acumularon existencias intensivamente cuando los precios retrocedieron al rango de 155.000-175.000 yuan/tm, y algunas realizaron grandes compras para aprovisionarse por debajo de los 160.000 yuan/tm, demostrando una fuerte flexibilidad frente a los precios. Estructuralmente, en el sector de materiales de cátodo ternarios, aunque la cancelación de la política de devolución del IVA a la exportación ha intensificado la presión de costes para los productores de materiales de cátodo orientados a mercados fuera de China, los fabricantes de celdas de batería en el extranjero no han optado por cambiar de proveedor, y los productores chinos de materiales de cátodo han mantenido una competitividad insustituible aprovechando sus ventajas tecnológicas y de coste. Los productores de primer nivel están acelerando la construcción y el progreso de validación de sus bases en el extranjero en Corea del Sur, Europa y otras regiones, y se espera que en la segunda mitad de 2026 y en 2027, la nueva capacidad en el extranjero inicie un aumento sustancial de los envíos. Sin embargo, afectada por la desaceleración del crecimiento de las ventas mundiales de NEV y el retroceso de las políticas estadounidenses, se espera que la producción de cátodos ternarios en el extranjero disminuya alrededor de un 6,5% en 2026. En el sector del fosfato de hierro y litio (LFP), los mercados fuera de China se encuentran en una etapa crítica de transición de la dependencia de las importaciones chinas al suministro local. Las empresas surcoreanas están acelerando su transición de la ruta tecnológica ternaria a la de LFP. Múltiples empresas han anunciado oficialmente planes de capacidad, y se espera que Corea del Sur acumule gradualmente capacidad de LFP en la segunda mitad del año, convirtiéndose en uno de los países más rápidos en términos de despliegue de capacidad fuera de China. En paralelo con el despliegue acelerado de proyectos de almacenamiento de energía por parte de plantas de baterías en el extranjero y el lanzamiento de ciertos proyectos de baterías de potencia, la demanda extranjera de materiales de cátodo LFP está aumentando gradualmente. Sin embargo, la producción local es relativamente escasa, y a corto plazo sigue dependiendo en gran medida de las importaciones de China, lo que proporciona un cierto nivel de soporte a la demanda para las exportaciones chinas de materiales de cátodo.

En general, la demanda de carbonato de litio en el primer semestre pasó de un patrón de "mínimos seguidos de máximos" en el primer trimestre a una liberación de volumen a gran escala en el segundo, con la demanda mensual ascendiendo constantemente de 124.700 tm en enero a 151.000 tm en junio, lo que representa un crecimiento acumulado de aproximadamente el 21%. Las características estructurales de la demanda fueron igualmente nítidas: el patrón de doble motor de potencia y almacenamiento de energía se profundizó continuamente, y la elasticidad de crecimiento en el sector ESS superó significativamente a la del sector de baterías de potencia; las compras downstream fueron muy sensibles al precio, y la estrategia de "comprar en las caídas" prevaleció en todo momento, formando un claro soporte de la demanda en niveles de precios clave.

4. Equilibrio oferta-demanda e inventarios

Desde la perspectiva del equilibrio oferta-demanda, el mercado chino de carbonato de litio mostró un equilibrio ajustado en el primer semestre de 2026, con vendedores y compradores buscando continuamente nuevos puntos de equilibrio en medio del regateo.

En el primer semestre de 2026, el inventario de carbonato de litio pasó de la "desacumulación liderada por la demanda" de 2025 a "fluctuaciones estructurales impulsadas por la negociación de precios". El mantenimiento de precios por parte de los proveedores upstream y las compras cautelosas de los downstream se restringieron mutuamente, y la decreciente proporción de contratos a largo plazo intensificó la volatilidad del mercado al contado. Aunque el inventario general no se acumuló significativamente, las transferencias de inventario entre etapas fueron frecuentes: el upstream osciló entre retener la venta y realizar envíos; el downstream alternó entre reaprovisionarse en las caídas y consumir inventario; los comerciantes se convirtieron en el principal amortiguador en medio de las fluctuaciones de precios. El mercado está transitando gradualmente de la fase de desacumulación impulsada por el desajuste oferta-demanda en 2025 a un estado de equilibrio frágil con alta sensibilidad al precio en el primer semestre de 2026.

5. Perspectivas para la segunda mitad de 2026

Al observar el primer semestre de 2026, el mercado de carbonato de litio, impulsado tanto por interrupciones en el suministro como por la resonancia de la demanda, experimentó fuertes oscilaciones con un desplazamiento al alza del centro de precios. Al entrar en la segunda mitad del año, la evolución del patrón oferta-demanda se ha convertido en el foco del mercado. Según los últimos datos de SMM, se espera que el mercado chino de carbonato de litio muestre déficits persistentes en la segunda mitad del año, y es probable que el centro de precios suba aún más, respaldado por la desacumulación de inventarios.

Lado de la oferta: Múltiples motores de crecimiento se materializan gradualmente, aumento notable de las tasas operativas
Se espera que la producción china de carbonato de litio alcance aproximadamente las 786.000 tm en la segunda mitad del año. Por materia prima, las fuentes de lepidolita, beneficiándose de las esperadas reanudaciones de producción en las principales minas de Jiangxi, verán aumentar el suministro efectivo real interanualmente. El espodumeno sigue siendo la fuente principal de crecimiento para todo el año; respaldado por una demanda final resistente y un desplazamiento al alza del centro de precios del litio, los pedidos de procesamiento por maquila para empresas no integradas se dispararán, las tasas operativas de las líneas de producción mejorarán y la producción crecerá notablemente. Las fuentes de salmuera y reciclaje, impulsadas por la puesta en marcha acelerada y la liberación constante de nueva capacidad, verán aumentos constantes de producción, contribuyendo directamente al crecimiento anual. En general, la robusta demanda final combinada con el aumento de los precios del litio mejorará significativamente las expectativas de beneficio de producción para las empresas de productos químicos de litio, impulsándolas a aumentar las cargas de producción. Se espera que la tasa operativa de todo el año aumente notablemente en términos interanuales. Importaciones y Exportaciones: Litio

Las importaciones de concentrado de litio se recuperan gradualmente, continúa el patrón de importación neta de carbonato de litio
Por el lado de las importaciones, impulsadas por los pedidos de contratos a largo plazo en el extranjero y la demanda de procesamiento por maquila de materias primas de sulfato de litio de algunas fundiciones nacionales, se espera que las importaciones mensuales se mantengan en 30.000-32.000 tm. Por el lado de las exportaciones, dado el relativamente pequeño volumen de exportación de carbonato de litio de China, junto con los precios internos relativamente altos del carbonato de litio y la mejora sostenida de la demanda, las empresas tienen una disposición limitada a exportar. Además, el carbonato de litio producido a partir de salmueras fuera de China aún conserva cierta ventaja en costes. En general, se espera que las exportaciones chinas de carbonato de litio se mantengan estables en el futuro.

Lado de la demanda: El LFP mantiene un fuerte impulso, el mercado ternario, estable con progreso
De cara a la segunda mitad de 2026, se espera que el mercado de LFP continúe su tendencia de crecimiento. En la segunda mitad, una cantidad significativa de nueva capacidad se completará gradualmente y entrará en la fase de aceleración, esperándose que la capacidad total de la industria supere los 10 millones de tm/año y la producción anual alcance los 6,12 millones de tm. Sin embargo, será necesario monitorizar el ritmo de aceleración de las nuevas líneas y el logro real de la plena producción por su impacto en el ritmo de suministro. En cuanto a la combinación de productos, la demanda de materiales de alta densidad compactada sigue aumentando; la promoción de celdas de batería de almacenamiento de energía de gran formato y aplicaciones en vehículos comerciales continuará impulsando la cuota de los productos de alta compactación de 3.ª y 4.ª generación, mientras que los materiales de 5.ª generación escalan gradualmente para satisfacer la demanda downstream de una mayor densidad energética. Se espera que la cuota de productos de gama baja se reduzca aún más, con la estructura de la industria desplazándose continuamente hacia la gama alta.
En el mercado de cátodos ternarios, la demanda de baterías de potencia tanto dentro como fuera de China se mantuvo alta en junio de 2026, y se espera que la producción se mantenga estable intermensual y aumente un 37,1% interanual. Sin embargo, dado que los fabricantes de celdas de batería ya habían acumulado suficiente inventario en el segundo trimestre, sumado a que el tercer trimestre es la temporada baja tradicional y la oferta de materias primas tiende a flexibilizarse, la demanda tiene margen para retroceder. Mientras tanto, la devolución del impuesto a la exportación de baterías de litio está a punto de cancelarse en el cuarto trimestre, lo que podría atraer pedidos anticipados al mercado chino. Se espera que la producción de cátodos ternarios de China en 2026 alcance las 975.000 t, un 19% más interanual.

Equilibrio entre oferta y demanda y perspectivas de precios: la continua reducción de existencias respalda una tendencia alcista fluctuante de los precios
Desde una perspectiva global de oferta y demanda, el mercado nacional de carbonato de litio registrará una significativa reducción continua de existencias en el segundo semestre. Aunque el crecimiento de la oferta se está liberando de manera constante, el crecimiento de la demanda rígida, las mejoras estructurales y la limitada suplementación de importaciones amplían conjuntamente la brecha entre oferta y demanda. Bajo este patrón, se espera que los precios del carbonato de litio mantengan una tendencia alcista fluctuante.