[Análisis SMM] El sentimiento de compra downstream permanece débil; las cuentas por pagar de productos intermedios bajo presión

El sentimiento de compra aguas abajo se mantuvo débil y los pagos por productos intermedios estuvieron bajo presión.

Esta semana, el patrón ajustado de oferta y demanda en el mercado de MHP se alivió ligeramente, con los pagos por níquel y cobalto tendiendo a la baja. Del lado de la oferta, tras la reapertura del estrecho, la producción de MHP de algunos productores se recuperó en cierta medida, aunque aún por debajo de niveles anteriores, y algunos comerciantes liberaron inventarios recientemente hasta cierto punto, aumentando la disponibilidad del mercado. Por el lado de la demanda, los precios de las sales de níquel y cobalto a mediados de año mostraron debilidad, las crecientes pérdidas relacionadas con los costos presionaron significativamente a los productores de sales, su aceptación de MHP de alto precio fue relativamente baja, lo que presionó a la baja los pagos por MHP. Con una oferta en aumento y una demanda débil, los pagos por MHP podrían retroceder en el corto plazo.

El mercado de mata de níquel de alta ley también enfrentó una situación de oferta y demanda débil. Actualmente, la mata de níquel de alta ley tiene una clara ventaja económica sobre el MHP, pero por el lado de la oferta, los principales proveedores ya han firmado contratos a largo plazo, lo que deja una disponibilidad limitada de cargamentos spot. Por el lado de la demanda, limitada por la compatibilidad de las líneas de producción aguas abajo, la capacidad de consumo real es insuficiente. En general, el sentimiento de compra fue débil, la actividad comercial fue baja y los pagos se mantuvieron estables.

En el mercado internacional de azufre, las primas geopolíticas se están disipando gradualmente, pero las interrupciones en la oferta se intensificaron. El acuerdo entre Estados Unidos e Irán estipula que el estrecho de Ormuz se desbloquee en un plazo de 30 días, siendo la reanudación de la navegación un proceso gradual. Kazajistán suspendió indefinidamente las exportaciones de azufre a partir del 27 de junio (solo permite ventas a Rusia), Rusia extendió su prohibición de exportación hasta finales de 2026, y junto con la prohibición de Turquía hasta finales de septiembre, las interrupciones de la oferta a corto plazo se intensificaron. Se espera que los precios del azufre estén bajo presión a medio y largo plazo, pero la recuperación de la oferta enfrenta un desfase temporal, lo que mantiene los precios oscilando violentamente en niveles elevados.

En cuanto a los precios del níquel, esta semana estuvieron influenciados principalmente por la mejora del sentimiento macroeconómico y sus propios fundamentos débiles, moviéndose lateralmente en general, y repuntando el viernes ante la implementación de controles al arrabio de níquel de Indonesia. En un contexto de menores pagos por MHP y pagos estables por mata de níquel de alta ley, los precios del MHP retrocedieron significativamente a medida que los pagos disminuyeron, mientras que la mata de níquel de alta ley cedió ligeramente. Además, los precios del cobalto MHP y del cobalto refinado también disminuyeron. En general, el mercado de productos intermedios estará bajo presión a corto plazo.