Las presiones macroeconómicas pesan sobre los precios del aluminio, continúa la relajación de la oferta y la demanda de alúmina [SMM Aluminum Futures Brief]

SMM 6 de julio:

El contrato de aluminio SHFE 2608 abrió a 22.685 yuan/mt, subió a un máximo de 22.970 yuan/mt, cayó a un mínimo de 22.685 yuan/mt y se liquidó a 22.885 yuan/mt, subiendo 225 yuan/mt o un 0,99% respecto al día de negociación anterior. El volumen de negociación fue de 168.800 contratos, el interés abierto se situó en 253.200 contratos, con un cambio diario en el interés abierto de -9.839 contratos. El precio recuperó la MA5 (22.612), pero se mantuvo por debajo de la MA10 (22.895), MA20 (23.463), MA40 (23.967,75) y MA60 (24.254,42). El sistema de medias móviles se mantiene en una disposición bajista, y el rebote a corto plazo aún no ha revertido el patrón débil. En el indicador MACD, DIFF (-449,81) está por debajo de DEA (-383,17) y el histograma registró -133,27, lo que muestra que el impulso bajista aún persiste pero se reduce marginalmente. El volumen de negociación de 168.800 contratos disminuyó en 65.400 contratos respecto al día anterior, y el cambio diario en el interés abierto de -9.839 contratos apunta a una salida continua de capital. La subida de hoy refleja en gran medida una reparación técnica impulsada por la cobertura de posiciones cortas de los bajistas.

Comentario de SMM: Las conversaciones técnicas indirectas entre Estados Unidos e Irán han progresado, con debates sobre el retorno de fondos y la seguridad del estrecho, y las consultas nucleares están a punto de comenzar. La prima de riesgo geopolítico continúa convergiendo, mientras que la disputa sobre la gestión del Estrecho de Ormuz persiste y la reanudación de la navegación por este sigue siendo incierta. El giro restrictivo de la Reserva Federal impulsó el índice del dólar estadounidense, presionando los precios de los metales no ferrosos. En medio de vientos macroeconómicos en contra, los precios del aluminio dentro y fuera de China cayeron. A corto plazo, predominan los factores bajistas y se espera que los precios del aluminio permanezcan en la atonía.

El contrato de alúmina 2609 abrió a 2.716 yuan/mt, subió a un máximo de 2.730 yuan/mt, cayó a un mínimo de 2.705 yuan/mt y se liquidó a 2.720 yuan/mt, bajando 2 yuan/mt o un 0,07%. El volumen de negociación fue de 193.200 contratos, el interés abierto se situó en 334.200 contratos, con un cambio diario en el interés abierto de 11.220 contratos. Los precios siguen por debajo de la MA5 (2.748,20), MA10 (2.790,80), MA20 (2.839,30), MA40 (2.815,55) y MA60 (2.799,83). El sistema de medias móviles mantiene una divergencia bajista y la tendencia a la baja aún no se ha reparado. En el indicador MACD, DIFF (-23,67) está por debajo de DEA (-3,94) y el histograma se amplió a -39,47, con el impulso bajista continuando su liberación. El volumen de negociación de 193.200 lotes disminuyó en 68.000 lotes respecto al día hábil anterior, pero la variación diaria del interés abierto de 11.220 lotes indica que el capital aún ingresó al mercado de futuros en niveles bajos, y la iniciativa bajista a corto plazo sigue siendo fuerte.

Comentario de SMM: Según estadísticas de SMM, hasta el jueves pasado, el inventario total de alúmina en China disminuyó ligeramente en comparación con la semana anterior. En cuanto a la estructura del inventario, el inventario de materias primas en las fundiciones de aluminio continuó reduciéndose ligeramente, pero debido a las recientes grandes fluctuaciones de precios y a las opiniones divergentes del mercado sobre las perspectivas, la disposición a reponer existencias fue débil y los usuarios finales adoptaron principalmente una postura de espera. El inventario en fábrica de las refinerías de alúmina disminuyó, afectado principalmente por el mantenimiento periódico de algunas empresas del norte; bajo restricciones de producción, priorizaron el consumo del inventario en fábrica. Una vez que el mantenimiento finalice la próxima semana, se espera que este impacto se desvanezca gradualmente. Los inventarios portuarios continuaron acumulándose, con llegadas a puerto desde fuera de China manteniéndose elevadas, ya que los recursos importados complementaron la oferta al contado y añadieron presión al mercado. En general, el patrón de exceso de oferta se mantiene sin cambios. Antes de que se implemente la política de cuotas de bauxita de Guinea, el mercado carece de catalizadores alcistas claros. Se espera que la próxima semana el inventario pase de una débil reducción a una ligera acumulación, las condiciones de oferta y demanda seguirán siendo holgadas y los precios de la alúmina permanecerán en la atonía.

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