3 de julio de 2026 Comentario de mediodía del estaño
Precios: el contrato de estaño más negociado en la SHFE continuó probando la barrera de 400.000 yuan/tonelada en la sesión nocturna, retrocediendo desde máximos antes de consolidarse por encima de 390.000 yuan/tonelada. Tras la apertura de esta mañana, se fortaleció nuevamente, abriendo a 398.240 yuan/tonelada y cerrando la mañana a 398.800 yuan/tonelada, un alza del 0,66%. En la LME, el estaño a tres meses abrió a 51.060 $/tonelada y se situó por último en 51.900 $/tonelada, con un aumento del 2,05%.
En el ámbito macroeconómico:
(1) La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó los datos de nóminas no agrícolas de junio el 2 de julio, que mostraron solo 57.000 empleos añadidos, muy por debajo de la expectativa del mercado de 115.000. Las cifras de abril y mayo se revisaron a la baja en un total de 74.000. La tasa de desempleo bajó al 4,2%, pero la tasa de participación laboral cayó 0,3 puntos porcentuales, lo que refleja una contracción de la oferta de mano de obra. Tras los datos, el índice del dólar estadounidense se desplomó brevemente casi 40 puntos hasta 100,58, alcanzando un mínimo de dos semanas. Los futuros de tasas de interés del CME mostraron que la probabilidad de una subida de tipos en julio bajó al 17,6%, mientras que las probabilidades de que no hubiera cambios subieron al 82,4%.
(2) En el foro de banqueros centrales de Sintra, el presidente de la Fed, Warsh Kevin, abandonó explícitamente la orientación fija sobre los tipos de interés, anclando la política por completo a los datos de inflación y empleo en tiempo real. Reiteró que el ritmo de reducción del balance se mantiene sin cambios y no dio ninguna señal moderada.
(3) El viernes, el dólar estadounidense se encaminaba a su mayor caída semanal en casi tres meses, ya que el fuerte enfriamiento del crecimiento del empleo en EE. UU. en junio llevó a los operadores a reducir las expectativas de subidas de tipos a corto plazo por parte de la Fed. Actualmente el mercado veía un 52% de probabilidades de una subida de tipos en la reunión de septiembre, por debajo del 64% de la sesión anterior.
Mercado al contado: la negociación en general fue escasa esta mañana, con las empresas transformadoras en un ánimo de compra moderado. La semana pasada, al retroceder los futuros, las operaciones al contado se habían recuperado notablemente, y las empresas transformadoras ya habían completado una ronda de reaprovisionamiento tanto para la demanda rígida como para las compras escalonadas. Esto dejó a los proveedores con inventarios al contado generalmente ajustados. Las ofertas principales se concentraron en primas de 800–1.200 yuan/tonelada. Al rebotar los futuros hacia la barrera de los 400.000 yuan/tonelada hoy, surgió el temor del comprador a los precios altos, con solo una pequeña cantidad de compras por demanda rígida. Bajo las dobles limitaciones de la escasez de oferta y el alza de precios, el mercado al contado volvió a una negociación tranquila.
Recapitulando la semana, los precios del estaño, tras fuertes sacudidas previas, entraron gradualmente en una fase de fuertes oscilaciones, reparación del sentimiento y consolidación en mínimos. Al inicio de la semana, la lógica central del mercado seguía asimilando la postura restrictiva de los bancos centrales extranjeros; el índice del dólar estadounidense se disparó temporalmente, ejerciendo una presión sistemática sobre el sector de metales básicos. En el frente geopolítico, las negociaciones entre EE. UU. e Irán sobre la reunión de Doha mostraron desacuerdos, y las posteriores declaraciones de altos funcionarios iraníes sobre peajes tras la expiración a mediados de agosto del acuerdo de navegación mantuvieron la incertidumbre geopolítica en un punto muerto. Sin embargo, hacia el final de la semana, los datos de empleo ADP y nóminas no agrícolas de EE. UU. de junio resultaron sorprendentemente débiles. El significativo enfriamiento del mercado laboral provocó que las apuestas por un endurecimiento monetario se enfriaran abruptamente. El índice del dólar estadounidense se encaminaba a su mayor caída semanal en tres meses, y la reducción de las expectativas de subidas de tipos a corto plazo desencadenó un repunte en el complejo de metales básicos, llevando los precios del estaño de nuevo al nivel de 400.000.
En general, se espera que el contrato de estaño más negociado de la SHFE continúe moviéndose lateralmente en el corto plazo. Esté atento a los flujos de capital y los cambios en el interés abierto en torno al umbral de 400.000 yuanes/tm.
