Cobalto refinado:
Esta semana, el cobalto refinado spot dejó de caer y repuntó. Por el lado de la oferta, las cotizaciones EXW de las principales fundidoras cayeron primero y luego subieron durante la semana, estabilizándose el precio EXW actual en 385.000 yuanes/t; tras estabilizarse el mercado, los comerciantes reanudaron las ofertas, y el diferencial entre precios spot y futuros continuó oscilando entre la paridad y una prima de 10.000 yuanes/t. Por el lado de la demanda, impulsada por noticias relacionadas con la RDC, la actividad de consultas de los usuarios finales repuntó ligeramente; las transacciones semanales mejoraron ligeramente en comparación con la semana anterior, pero la mayoría de las operaciones se concretaron por demanda rígida y adelanto de inventarios, sin que se haya materializado aún una recuperación sustancial en el consumo final. A corto plazo, el apoyo de la demanda downstream sigue siendo insuficiente, sumado a los elevados inventarios del sector, y los precios de futuros probablemente se mantendrán en consolidación; la recuperación de precios del cobalto refinado aún necesita un impulso alcista en categorías upstream como los productos intermedios de cobalto y el sulfato de cobalto.
Productos intermedios:
Esta semana, la negociación en el mercado de productos intermedios de cobalto fue floja y los precios de futuros se mantuvieron mayormente estables. A mediados de semana, el gobierno de la RDC anunció la retirada de las cuotas no exportadas para las mineras en el primer semestre de 2026, lo que impulsó notablemente el sentimiento alcista a largo plazo. Respaldadas por ello, las ofertas de las principales mineras se mantuvieron firmes en torno a 25,5 $/lb, mientras que el precio mínimo de venta de algunos comerciantes para lotes pequeños se situó cerca de 24 $/lb. En la actualidad, las valoraciones en el mercado de sales de cobalto se mantienen en niveles bajos; según cálculos retrospectivos a partir de los precios spot de las sales de cobalto, el precio de compra de materia prima aceptable para las fundidoras downstream rondaba solo los 23 $/lb. La diferencia de precios entre vendedores y compradores era considerable, y la concreción de operaciones reales seguía estancada. A corto plazo, el apoyo de la demanda de la fundición downstream siguió siendo débil, y es muy probable que los precios de los productos intermedios continúen lateralizando; una ruptura y fortalecimiento posteriores dependerán de una recuperación en las valoraciones de las sales de cobalto que impulse la demanda de aprovisionamiento.
Sulfato de cobalto:
Esta semana, el mercado de sulfato de cobalto se mantuvo flojo, con los precios dejando de caer y estabilizándose. Por el lado de la oferta, las cotizaciones de las fundidoras primarias se mostraron firmes en general, y el precio mínimo de embarque fijado por las empresas mayoritarias se mantuvo en 85.000 yuanes/t. Impulsado por las noticias políticas de mediados de semana de la RDC, el pesimismo del mercado se alivió; algunos fundidores recicladores y comerciantes se mostraron menos dispuestos a liquidar cargamentos a precios bajos, y las ofertas de carga de bajo precio se elevaron de 80.000-81.000 yuan/tm la semana pasada a 82.000-83.000 yuan/tm. Por el lado de la demanda, no se observó una recuperación evidente; las empresas transformadoras siguieron en general un modelo de producción basado en las ventas, y la liquidación de productos adoptó mayoritariamente un mecanismo de precio medio mensual. Para evitar riesgos de desfase en las diferencias de precios de compra-venta, la mayoría de las empresas mantuvieron un fuerte sentimiento de espera a principios de julio, y es muy probable que las recompras sustanciales se pospongan hasta mediados o finales de julio. A corto plazo, se espera que los precios del sulfato de cobalto se consoliden principalmente, y una recuperación sostenida aún necesita que se materialice la demanda concentrada de reposición de existencias de los transformadores.
Cloruro de cobalto:
Esta semana, el mercado del cloruro de cobalto continuó deprimido. Las consultas aumentaron, pero las transacciones reales siguieron siendo escasas. El martes, la RDC anunció la cancelación de las cuotas no utilizadas del segundo trimestre de 2026. Esta noticia solo provocó ligeras fluctuaciones en el mercado esa mañana y se calmó rápidamente por la tarde, lo que indica que el foco del mercado ha pasado de las interrupciones en la oferta a los fundamentos, su propia demanda y las condiciones de inventario. Sin embargo, desde la perspectiva de los fundamentos, la resistencia a un repunte de los precios seguía siendo significativa, y el mercado se mantuvo relativamente pesimista a corto plazo. Por el lado de la oferta, las cotizaciones de los fundidores comenzaron a estabilizarse, y algunas empresas incluso las elevaron ligeramente para sondear el mercado; pero aunque las consultas de los transformadores aumentaron, el seguimiento real fue limitado. Los precios de julio solo serán significativos como referencia después de que surjan transacciones representativas. Por el lado de la demanda, el sentimiento de "comprar con urgencia cuando los precios suben y retenerse cuando bajan" dominó las decisiones de compra; los agentes transformadores seguían observando si la actual estabilización era simplemente una pausa en la caída o un verdadero toque de fondo, con un fuerte ambiente de espera. En general, se esperaba que los precios se mantuvieran mayormente estables a corto plazo, con un margen de bajada limitado. Sales de cobalto (Co3O4):
Esta semana, el mercado del Co3O4 permaneció extremadamente apático, con muy pocas transacciones reales. Lado de la oferta, la ventana de informes intermedios había pasado y las empresas previamente bajistas prácticamente habían completado sus envíos; tras la liberación de la presión de venta escalonada, las cotizaciones tendieron a estabilizarse esta semana. Lado de la demanda, aunque la ventana de compras tradicional se había abierto, en un contexto de precios aún bajo presión, las plantas de materiales de cátodo aguas abajo se mantuvieron mayoritariamente a la espera, con esfuerzos incesantes por forzar precios más bajos. Los precios persistentemente deprimidos suprimieron aún más la disposición a vender de los productores aguas arriba. En general, la evolución posterior del Co3O4 aún necesita seguir la dirección de los precios de las sales de cobalto; a corto plazo, se espera que se mueva principalmente en línea con el cloruro de cobalto, en un rango estrecho lateral.
Polvo de cobalto y otros:
Esta semana, los precios de transacción del polvo de cobalto continuaron bajando ligeramente hasta 485.000-490.000 yuan/tm. El mes pasado, los precios estuvieron bajo presión y cayeron debido a envíos concentrados durante la publicación de informes anuales y trimestrales; al entrar julio en la tradicional temporada baja, el sentimiento de espera se intensificó y se esperaba que los precios se estabilizaran por fases. Lado de la oferta, la producción disminuyó significativamente, con entregas principalmente bajo contratos a largo plazo; los recortes de producción entre las pequeñas y medianas empresas fueron más pronunciados, con la producción de algunas empresas reduciéndose a la mitad de los niveles anteriores, y el mercado en general se mantuvo estancado. Los precios de envío del carbonato de cobalto aguas arriba bajaron, acercándose gradualmente al umbral de los 200.000 yuan, mientras que la actitud expectante de los compradores provocó transacciones escasas. El carburo de tungsteno aguas abajo siguió bajando, con un soporte débil en la base. De julio a agosto es la temporada baja tradicional para el carburo cementado; la demanda fue débil y las ventas estuvieron bajo presión, y la recuperación general de la cadena industrial aún espera un repunte en el consumo final.
Precursor de cátodo ternario:
Esta semana, los precios del precursor de cátodo ternario se debilitaron. Los precios del sulfato de níquel y del sulfato de cobalto bajaron esta semana, mientras que el sulfato de manganeso subió ligeramente.
En cuanto a descuentos, para pedidos de julio y del tercer trimestre, dado que las materias primas de sulfato estaban relativamente ajustadas, algunos productores estaban dispuestos a aumentar los descuentos. En contratos a largo plazo, los acuerdos anuales de algunos productores se habían cerrado a principios de año y los coeficientes no se habían incrementado; para pedidos trimestrales, la aceptación de aumentos de coeficientes por parte de los compradores aguas abajo también fue relativamente débil. En pedidos spot, las cuentas por pagar de níquel y cobalto para algunos pedidos spot de consumo en junio aumentaron, pero como los precios recientes de las sales de níquel y cobalto fueron relativamente débiles, los coeficientes para los pedidos de julio no se han incrementado más.
En producción, los pedidos de exportación de los productores de primer nivel aún tuvieron un buen desempeño este mes, y los calendarios de producción se mantuvieron en un nivel relativamente alto; sin embargo, algunos productores redujeron las tasas de operación debido a la acumulación de existencias de productos terminados, ya que los actores intermedios controlaron el inventario a mediados de año.
De cara al futuro, los precios de los sulfatos han retrocedido en general recientemente, y la fijación de precios para los nuevos pedidos posteriores debe centrarse en el ritmo de acumulación de existencias de los clientes intermedios en el tercer trimestre.
Material de cátodo ternario:
Esta semana, los precios del material de cátodo ternario repuntaron ligeramente. En cuanto a las materias primas, los precios del sulfato de níquel continuaron bajando, los precios del sulfato de cobalto y del sulfato de manganeso se mantuvieron mayormente estables, mientras que los precios del carbonato de litio y del hidróxido de litio entraron en una fase ascendente. En términos de sentimiento de negociación, dado que los productores habían completado básicamente el reabastecimiento cuando los precios de los productos químicos de litio estaban en niveles bajos en medio de una consolidación a la baja durante las dos semanas anteriores, no hubo nueva demanda de reabastecimiento después del repunte de esta semana, y las transacciones fueron relativamente lentas. Mientras tanto, al ser principios de mes, el mercado ejecutó principalmente los pedidos existentes. En cuanto a los descuentos, no hubo cambios obvios recientemente en los descuentos tanto para el mercado de vehículos eléctricos como para el mercado de consumo. Con la caída de los precios absolutos del sulfato de níquel y del sulfato de cobalto, las plantas de precursores mantuvieron los descuentos firmes, pero la aceptación de aumentos de descuentos por parte de las plantas de cátodos fue muy limitada. Además, con suficiente inventario de materias primas y sin necesidades urgentes de aprovisionamiento, se esperaba que los descuentos pasaran por un período de negociación. En el lado de la demanda, los pedidos de los usuarios finales en el mercado de vehículos eléctricos fueron buenos en julio; los mercados automotrices de China y Europa continuaron mejorando, manteniendo alta la demanda de los fabricantes de celdas de batería, y los principales productores de cátodos ternarios mantuvieron un ritmo de producción rápido. La demanda en los mercados de consumo y de pequeña potencia se mantuvo mediocre.
LCO:
Esta semana, el mercado de LCO continuó su tendencia anterior. Los cambios en los precios del carbonato de litio y del Co3O4 llevaron a una ligera caída en las cotizaciones del LCO, pero las reducciones de precios no estimularon efectivamente un repunte en los volúmenes de negociación. La demanda se mantuvo débil, sin mejoras evidentes en los pedidos de los clientes intermedios. Durante el período de inestabilidad de los precios de las materias primas, los compradores se mantuvieron mayoritariamente a la expectativa; las compras reales se limitaron a pedidos puntuales rígidos, sin que se concretaran operaciones de gran volumen. Actualmente, tanto vendedores como compradores se encuentran en una fase de espera de una dirección más clara. La evolución posterior del mercado aún debe centrarse en los cambios de los costes de las materias primas de origen y en si el ritmo de reposición de existencias de los clientes intermedios muestra una recuperación sustancial.
Noticias:
[Sinomine Resource Group: La empresa prevé que la producción y las ventas de productos químicos de litio de todo el año no se verán afectadas materialmente de forma negativa por el cierre temporal por mantenimiento] Sinomine Resource Group publicó un anuncio sobre fluctuaciones anómalas, en el que indicaba que la desviación acumulada del incremento del precio de cierre de sus acciones superó el 20 % en tres jornadas bursátiles consecutivas. El 1 de julio de 2026, la empresa comunicó el «Anuncio sobre el cierre temporal por mantenimiento de una filial participada al 100 %». Este cierre temporal provocará, a corto plazo, un descenso de la producción de productos químicos de litio de la empresa. A largo plazo, dada la solidez de la demanda de productos químicos de litio por parte de los clientes intermedios, una vez que los concentrados de litio de producción propia de la empresa lleguen sucesivamente a la planta, se podrán adoptar medidas como organizar la producción en su planta de productos químicos de litio y vender una parte de sus concentrados de litio para aumentar la producción y las ventas. La empresa prevé que la producción y las ventas de productos químicos de litio de todo el año no se verán afectadas materialmente de forma negativa por este cierre temporal por mantenimiento. (Aplicación Jin10 Data)
[BYD Energy Storage firma el mayor proyecto de almacenamiento de energía de Polonia] Recientemente, BYD Energy Storage y Greenvolt Power firmaron un acuerdo de cooperación para desarrollar conjuntamente el proyecto de almacenamiento de energía de Siedlce, en Polonia. El proyecto tiene una capacidad total de 600 MW / 2,4 GWh y, una vez finalizado, se convertirá en el mayor proyecto de almacenamiento de energía en baterías de Polonia. Anteriormente, la capacidad conjunta acumulada de ambas partes en dos proyectos locales ya había alcanzado los 1,6 GWh. Está previsto que el proyecto de Siedlce comience a construirse en el tercer trimestre de 2026 y se espera que inicie su explotación comercial antes de finales de 2027. (Aplicación Jin10 Data)
[Se publica oficialmente la norma nacional obligatoria «Requisitos de seguridad para los sistemas combinados de asistencia a la conducción de vehículos inteligentes y conectados»] El 27 de junio de 2026, la norma nacional obligatoria «Requisitos de seguridad para los sistemas combinados de asistencia a la conducción de vehículos inteligentes y conectados» (GB 47955-2026), organizada, elaborada y gestionada por el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, fue aprobada y publicada por la Administración Estatal de Regulación del Mercado y la Administración de Normalización de China, y está previsto que entre en vigor oficialmente el 1 de enero de 2027. La publicación e implementación de la norma clarifica especificaciones de seguridad unificadas para los sistemas combinados de asistencia a la conducción, lo cual es de gran importancia para mejorar el nivel de seguridad de los vehículos inteligentes y conectados y garantizar el desarrollo saludable y sostenible de la industria. A continuación, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información llevará a cabo seriamente la promoción e implementación de la norma, reforzará la gestión de acceso al mercado para productos de vehículos inteligentes y conectados, consolidará aún más la responsabilidad principal de las empresas en materia de seguridad y garantizará la aplicación segura y conforme de los sistemas combinados de asistencia a la conducción; al mismo tiempo, acelerará la publicación e implementación de otras normas nacionales obligatorias, como las correspondientes a los sistemas de conducción autónoma, impulsará el establecimiento de un sólido sistema de pruebas y regulación de estándares para vehículos inteligentes y conectados, acelerará la industrialización de la tecnología de conducción autónoma y liderará el desarrollo de alta calidad de la industria china de vehículos inteligentes y conectados.
SMM New Energy Research Team
Wang Cong 021-51666838
Ma Rui 021-51595780
Lin Ziya 86-2151666902
Feng Disheng 021-51666714
Lyu Yanlin 021-20707875
Zhou Zhicheng 021-51666711
Wang Zihan 021-51666914
Wang Jie 021-51595902
Zhang Haohan 021-51666752
Chen Bolin 021-51666836
Xu Mengqi 021-20707868
![[Análisis SMM] Las cuentas por pagar de materias primas siguen bajo presión, los precios de los precursores caen.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yZfeI20251217171727.jpg)
