Rebote en V de la plata con ganancia semanal del 2,9 %; los datos de nóminas no agrícolas podrían llevar a una ruptura direccional [Resumen semanal de la plata de SMM]

[Revisión y previsión del precio de la plata]

Esta semana (del 29 de junio al 2 de julio), el precio de la plata SMM #1 mostró un patrón en V, primero cayendo y luego subiendo. Al inicio de la semana, abrió bajo presión y se debilitó, cayendo hasta el mínimo semanal el martes. Luego se recuperó gradualmente y se disparó el jueves impulsado por la mejora del sentimiento macroeconómico. En la semana, ganó aproximadamente un 2,88 %, con un rango semanal de 13.900–14.600 yuan/kg. La evolución del precio estuvo muy correlacionada con el sentimiento macro.

En el frente macro, durante la primera mitad de la semana, la postura restrictiva de la Fed y un dólar fuerte siguieron presionando las valoraciones de los metales preciosos, llevando al precio de la plata a la baja durante dos días consecutivos. En la segunda mitad, el presidente del FOMC, Warsh, realizó declaraciones moderadas, afirmando que las expectativas de inflación y los riesgos habían disminuido en las últimas semanas. Junto con un dato de empleo ADP inferior a lo esperado, las expectativas de subidas de tasas se enfriaron y el dólar retrocedió ligeramente desde máximos, permitiendo un respiro a los metales preciosos. La plata repuntó entonces durante dos días seguidos.

En el mercado al contado, la producción nacional de lingotes de plata cayó un 6,5 % intermensual en junio, debido principalmente al mantenimiento en fundiciones de cobre y paradas en algunos productores, lo que provocó un ligero estrechamiento de la oferta. A principios de mes, las ofertas al contado se mantuvieron firmes. En Shanghái, las primas principales rondaron TD+5 a +15 yuan/kg. Sin embargo, el consumo downstream no acompañó, con un fuerte sentimiento de cautela, resultando en transacciones reales limitadas y un patrón de débil oferta y demanda.

De cara al futuro, el foco del mercado se centra en los datos de nóminas no agrícolas de EE. UU. de este viernes. Se espera que la plata mantenga una tendencia de consolidación a corto plazo, a la espera de una ruptura direccional. Rango de precios para la próxima semana: el mínimo del futuro en SGE se ve en 13.000 yuan/kg y el máximo en 15.500 yuan/kg; el mínimo del futuro en LBMA en 50 $/oz y el máximo en 70 $/oz.

En cuanto a las primas al contado, el mercado espera que las cotizaciones TD se negocien en un rango de paridad a +20 yuan/kg, mientras que las del contrato más líquido de SHFE se espera que coticen con un descuento de entre 30 y 20 yuan/kg.

[Revisión semanal de datos de la plata]

Respecto a los inventarios semanales, el inventario social total de SMM se situó en 3.326 t, un 0,48 % más que la semana anterior. Entre esto, los warrants de la SGE experimentaron una ligera acumulación de inventarios, mientras que la SHFE continuó su tendencia previa de desacumulación. El cambio a la acumulación de inventarios esta semana se debió principalmente a un leve repunte de los precios de la plata, lo que hizo que el mercado consumidor aguas abajo adoptara una postura de esperar y ver. En general, el consumo del mercado pareció algo lento a principios de mes. A nivel internacional, tanto los inventarios de LBMA como los de COMEX continuaron acumulándose.

Al 1 de julio, las tenencias de ETF de plata eran de 14.922 toneladas métricas, sin cambios respecto a la lectura anterior, con un descenso del 0,28% semanal y del 0,44% mensual. La relación oro/plata de la LBMA era de 69, básicamente estable esta semana, con un leve descenso.