[Análisis y previsión de precios del platino y paladio]
Esta semana, los precios del platino y paladio tocaron fondo y rebotaron, con un ritmo general que resonó fuertemente con el sentimiento macro del sector de metales preciosos. Al inicio de la semana, los precios abrieron bajo presión y se debilitaron, cayeron sincronizados al mínimo semanal el miércoles, para luego estabilizarse gradualmente y rebotar. El jueves, impulsados por la flexibilización de las expectativas de subidas de tipos, los precios se dispararon: el platino repuntó más del 5% en un solo día, mientras que el paladio ganó un 2,97%.
En el frente macro, durante la primera mitad de la semana, la postura restrictiva de la Fed y un dólar fuerte continuaron pesando sobre las valoraciones de los metales preciosos y, combinado con la transmisión del sentimiento de la débil demanda de uso final en el sector automotriz fuera de China, los precios del platino y paladio se debilitaron consecutivamente. El miércoles por la noche, el presidente de la Fed, Warsh, hizo comentarios moderados, diciendo que las expectativas de inflación y los riesgos habían disminuido en las últimas semanas. Junto con los datos de empleo ADP y el PMI manufacturero ISM por debajo de lo esperado, las expectativas del mercado de subidas de tipos se enfriaron un poco, el dólar se retiró ligeramente de los máximos, y los precios del platino y paladio rebotaron con fuerza durante el día.
En el mercado spot, las primas spot convencionales del platino y paladio se cotizaron alrededor de la paridad con el GFEX, pero el consumo general siguió débil. Las empresas transformadoras mostraron un fuerte sentimiento de espera y observación, las transacciones reales fueron limitadas y las operaciones se realizaron mayoritariamente con descuentos de 1 yuan/g hasta la paridad respecto al contrato más negociado del GFEX. Las primas spot en general se mantuvieron relativamente estables y no fluctuaron significativamente con el mercado de futuros.
En cuanto a las perspectivas, a medida que las expectativas macro para los metales preciosos se tornan más cálidas, la presión a corto plazo sobre el platino y el paladio se alivia. Sin embargo, los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el índice del dólar seguirán limitando el margen de subida a corto plazo, y se espera que continúen las fuertes oscilaciones y la consolidación. En cuanto a las primas spot del platino y paladio, se prevé que fluctúen en un rango estrecho desde un descuento de 1 yuan/g hasta una prima de 1 yuan/g frente al contrato más negociado del GFEX, y es bastante difícil que las primas de mercado se amplíen más a corto plazo.
[Comentarios semanales de datos del platino y paladio]
En cuanto a los inventarios de los mercados fuera de China, el platino mantuvo una tendencia unilateral de desacumulación de existencias. A finales de junio, los inventarios cayeron a alrededor de 420.000 onzas, lo que supone una caída de más del 40 % respecto al máximo de principios de año. Los inventarios de paladio experimentaron una ligera reducción, y los niveles actuales aún se sitúan cerca de un máximo de un año. En el frente de las importaciones, las importaciones de platino en mayo repuntaron ligeramente, con el nivel medio general cercano al del mismo período del año pasado. Las importaciones de paladio retrocedieron ligeramente, pero el nivel medio general se mantuvo significativamente superior al registrado entre 2023 y 2025.
