Los precios del níquel se desploman un 6 % por el endurecimiento macroeconómico y el cambio en la política de suministro de Indonesia

Esta semana, los precios del níquel experimentaron una fuerte caída provocada por las expectativas de endurecimiento macroeconómico y un giro en la política de oferta. A principios de semana, los precios del níquel aún cotizaban en torno a 136.000 yuan/t, pero posteriormente fueron presionados por un índice del dólar estadounidense en constante alza y mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., lo que lastró los precios de los metales básicos. A esto se sumó el rumor de mercado de que Indonesia aumentaría significativamente su cuota anual de mineral de níquel RKAB, revirtiendo así la narrativa previa de contracción de la oferta basada en el «endurecimiento de cuotas». Bajo el doble impacto de choques macroeconómicos y de política, los precios del níquel perforaron múltiples niveles de soporte, incluidos los 130.000 y 127.000 yuan/t. Hasta el viernes, la caída semanal acumulada fue de casi el 6%, la mayor caída semanal de los últimos meses; el níquel LME descendió a $16.700/t, con una pérdida semanal de alrededor del 5%. En el mercado spot, el precio medio del níquel refinado SMM #1 esta semana fue de 131.600 yuan/t, una baja intersemanal de 8.250 yuan/t. La prima del níquel Jinchuan se mantuvo estable en 1.300-1.500 yuan/t, mientras que los descuentos del níquel electrodepositado convencional se situaron en el rango de -400 a -300 yuan/t. Afectada por la pronunciada caída de los precios de futuros esta semana, la actividad de fijación de precios por parte de los compradores fue intensa y las operaciones mejoraron.

En el frente macroeconómico, el mayor viento en contra de esta semana provino de la fuerte señal restrictiva enviada por la reunión de junio del FOMC de la Reserva Federal de EE. UU. El 18 de junio, la Fed mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia en el 3,50%-3,75%, lo que supone la cuarta pausa consecutiva en los recortes de tipos. El Resumen de Proyecciones Económicas de la Fed elevó la mediana de la previsión para la tasa de fondos federales en 2026 al 3,8% desde el 3,4% de marzo. Este giro restrictivo impulsó el índice del dólar y elevó los rendimientos de los bonos del Tesoro, ejerciendo una presión significativa sobre los metales básicos. En el ámbito doméstico, las tasas LPR de China del 22 de junio se mantuvieron sin cambios, con la LPR a 1 año en el 3,0% y la LPR a 5 años y más en el 3,5%, continuando así las expectativas de políticas favorables al crecimiento.

En el frente de inventarios, las existencias en la zona franca de Shanghái esta semana se situaron en aproximadamente 2.700 t, sin cambios respecto a la semana anterior. El inventario social de China fue de unas 129.000 t, un aumento intersemanal de 2.700 t.

Los precios del níquel se encuentran actualmente bajo una triple presión: un cambio abrupto en las expectativas de política, la confluencia de vientos macroeconómicos en contra y un persistente excedente de inventarios. Se espera que el contrato de níquel SHFE más negociado opere la próxima semana en un rango principal de 125.000-135.000 yuan/t.